恒生科技近两个月大涨逾两成 进入技术性牛市 后市怎么看？

　　随着美联储加息落地，港股27日早盘继续走强，恒生科技指数上涨近3%。数据显示，6月以来港股科网股持续走强，从5月底低点算起，恒生科技指数两个月大涨逾两成，进入技术性牛市。

　　在经历了4月和5月的调整后，最近两个月恒生科技指数见底反弹，持续走强，累计上涨约两成，表现明显强于港股恒生指数。

　　从个股来看，多只科网股近两个月均有不错表现。如美团6月大涨11%，7月至今大涨逾12%；阿里巴巴、快手最近两个月也上涨约两成，腾讯控股最近两个月上涨逾10%，表现相对较弱。受大众入股消息刺激，小鹏汽车27日大涨逾三成，近两个月涨幅几近翻倍。

　　值得一提的是，近期多家外资机构加仓国内互联网龙头。根据晨星最新数据，摩根资产旗下一基金则大举加仓互联网。6月，摩根基金-中国基金（JPMorgan Funds-China Fund A）对其重仓的腾讯控股、美团、京东、拼多多、百度均进行了加仓；另一大海外中国基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金6月小幅加仓腾讯控股；富达基金-中国焦点基金同样加仓腾讯控股等。

　　目前全市场超过10只跟踪恒生科技指数的ETF产品，包括汇添富恒生科技ETF、摩根恒生科技ETF等。机构普遍认为，恒生科技指数已反映了过多悲观预期，目前处于历史估值低位，指数覆盖互联网、新能源车等高成长板块，长期景气度仍向好，有较大反弹空间。

　　今年以来，港股整体呈现冲高回落态势。中金公司研报显示，基金二季度港股仓位继续下降，公募占南向比例也进一步回落。3102只可投资港股的公募基金持有港股市值3704亿人民币，较一季度回落9%。考虑到二季度港股震荡下行，期间仍有少量基金新发，这表明公募基金整体可能存在小幅净减持行为。港股持仓占内地可投港股非货币公募基金股票总持仓的18.3%，较一季度小幅下降0.4个百分点。

　　对于港股互联网板块，银华心怡灵活配置混合基金经理李晓星分析称，“从估值分位看，不论是PE还是PS，时间周期从过去10年、5年、3年等多个周期维度去看，目前港股互联网的平均估值水平都是在15%分位以下。在AI浪潮下，互联网公司也是最大受益者。AI作为重要的产业方向目前处于孕育期，对于未来的业绩估值可能存在潜在的推动力，同时监管也进入了常态化的相对稳定阶段。整体板块处于情绪的冰点、信心的起点，看好未来相关公司的业绩和估值双升。”

　　对于港股，汇添富沪港深大盘价值混合基金经理陈健玮指出，未来关注港股四大板块，一是互联网平台企业，估值较低、政策支持平台经济健康发展、业务回暖、盈利稳健提升，未来国内领先的AI平台也可能从龙头互联网企业中诞生。二是电信运营商，具有低估值、高股息、现金流好、业绩稳健的特点，是良好的防御型资产。三是可选消费，板块内关注运动服饰、潮玩、啤酒等年轻人消费，及酒店、汽车等出行旅游消费。四是医药行业，创新药和CXO的中长期发展值得关注。

　　国信证券下半年看好港股的互联网、中特估、高技术制造业。国信认为，尽管美国的加息尚未结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，加之外资的预期很低，在三季度伊始，港股可能已经在上涨的路上。