聚胶股份自称市占率领先国内同行 但数千万关联拆借虚实难辨

　　聚胶新材料股份有限公司（以下简称：聚胶股份）是一家以卫材热熔胶的研发、生产和销售为主营业务的创业板拟上市公司。公司产品主要用于生产卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品。

　　招股书显示，在国内卫材热熔胶市场，聚胶股份与汉高（Henkel AG & Co． KgaA）、富乐（H.B． Fuller Company）和波士胶（Bostik SA）四家供应商，合计市场占有率超过80%。其中，公司的国内市占率为15%，与国内同行业竞争对手相比独占鳌头。

　　但聚胶股份申报材料的信息披露质量却堪忧，招股书披露的关联资金拆借和运输费用记账方式，分别与审计报告和二轮审核问询函回复中的相关信息矛盾。此外，募投项目的环评报告又与招股书披露的项目产能有冲突。

　　近6500万关联资金拆借到底有没有？

　　审计报告显示，2018年度，聚胶股份存在向关联股东广州聚胶资产管理有限公司（以下简称：聚胶资管）的关联拆借资金。

　　2018年初，聚胶股份对聚胶资管的关联拆入余额为6343.50万元。当期公司偿还了上述对聚胶资管的拆借款，而且这笔资金拆借未计利息。姑且不论聚胶股份拆入资金未付利息是否有关联方分担成本、费用之嫌，这6343.50万元的资金拆入，在2018年应该存在。

　　可是，招股书上会稿显示，除“聚胶资管归还代垫款项”和“应付股权回购款及其利息费用”等情形外，报告期内，聚胶股份与关联方之间不存在担保、资金拆借、租赁、资产转让或其他偶发性关联交易。而且，招股书中也未披露报告期内的关联拆借信息。

　　运输费到底是计入了销售费用，还是营业成本？

　　招股书上会稿显示，2018年至2021年上半年（报告期内），聚胶股份的销售费用分别为2693.12万元、3665.51万元、4350.24万元和3723.72万元。其中，运输费分别为1605.35万元、2130.87万元、3071.89万元和2815.17万元，占当期销售费用之比分别为59.61%、58.13%、70.61%和75.60%，是销售费用中最主要的组成部分。

　　按《企业会计准则第14号——收入》规定，企业为履行合同发生的成本，应确认为合同履约成本（其中包括按合同向客户销售产品过程中发生的运输费），并在完成销售确认收入时，将合同履约成本结转至营业成本。换句话说，从2020年起，按合同向客户销售产品发生的运输费理应计入营业成本，而不应再计入销售费用。

　　那么聚胶股份在招股书中的财务处理是否违反了会计准则呢？不妨再看公司的营业成本构成。

　　招股书上会稿显示，报告期内，聚胶股份的主营业务成本构成中包括以下3项：直接材料、直接人工和制造费用，未包括运输费。除了不可能包括运输费的直接材料和直接人工之外，公司的制造费用包括以下7项：职工薪酬、租赁费、水电费、折旧及摊销、机物料消耗、维修检测和其他，也不含运输费。

　　那么制造费用中的“其他”子项目是否包含了运输费呢？

　　2018年至2021年上半年，聚胶股份制造费用中的“其他”项目金额分别为82.22万元、103.51万元、82.51万元和40.34万元，相比上述计入销售费用中的运输费（1605.35万元、2130.87万元、3071.89万元和2815.17万元），金额差异巨大，几乎不可能是作为履约成本列支的运输费。

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