新陈代谢正加速，年内清盘公募152只，同比增加近四成，超千只基金规模不足5000万处于洗牌边缘

　　财联社7月25日讯(记者吴雨其)公募基金行业的新陈代谢已加速。

　　近日，中银基金发布公告称，根据基金合同的有关规定，中银丰利混合触发了基金合同中止事由，该基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于 5000万元的情形。无独有偶，就在当日，博时恒利6个月持有A同样因触发合同终止条款而清盘。

　　上述情形仅是近期市场的缩影。Wind数据显示，截至7月24日，今年以来公募基金清盘数量已有152只，多数为规模不足5000万元的“迷你基金”。

　　除了已进入清算程序的基金，还有一些基金仍站在清盘的预警线上。近期，也有多只基金发布资产净值连续低于5000万元的提示性公告。

　　年内152只基金宣告离场

　　市场震荡，公募基金的日子也不好过，年内遭清盘的不在少数。

　　从记者梳理的情况来看，随着行业的新陈代谢加快，公募基金通过“基金持有人大会同意终止”或“触发合同终止条款”的方式离场。截至目前，共有152只基金清盘，较去年同期的110只增加了38.18%。具体来看，主动权益类基金遭清盘占比较多，其中，混合型基金年内清盘72只，股票型基金为42只。

　　从数量上看，上述152只基金清盘涉及70家机构，其中今年以来清盘基金数量最多的是海富通基金，截至7月24日，海富通旗下共有9只基金(A/C份额合并计算，下同)终止运作，中银基金为7只、华宝、申万菱信、博时等基金公司年内产品清盘数量为6只。

　　兴业研究宏观团队指出，基金清盘这一制度对行业的健康发展有颇多好处。首先，基金清盘有利于保护投资者利益，帮助投资者规避费率高昂的小规模基金以及运营不善的基金公司。其次，清盘机制常态化有助于基金公司将资源集中到优质产品的运营中，推进基金公司高质量发展。

　　一位公募人士也指出，优胜劣汰的市场规则使得当前市场增量资金有限，导致缺乏竞争力的基金面临清盘风险，尤其是业绩不佳的权益类基金。

　　宽基ETF遭清盘，马太效应加剧

　　除了主动权益类基金，面临优胜劣汰的还有ETF。

　　近日，永赢沪深300ETF成为首只遭遇清盘的沪深300ETF产品。从该基金过往的表现来看，永赢沪深300ETF在过去三年总回报为21.32%，从规模看，上市时该基金规模也并不大，为2.88亿元。截至6月12日，永赢沪深300ETF的规模已缩水至0.20亿元。

　　据记者统计，沪深300相关的ETF产品已多达19只，截至7月24日，沪深300ETF的规模合计1564.40亿元，各产品规模分化较大，首尾相差在700亿元以上。

　　从流动性看，跟踪同一个指数的ETF产品间的场内流动性更是千差万别。仅有头部基金公司的宽基ETF拥有较好的流动性。

　　记者在整理了部分长期运营的ETF基金后发现，在初期募资规模越大的ETF产品，有先发优势，才越容易占据头部地位，且随着时间推移市场份额也会越高，充分体现了ETF赛道的马太效应。

　　一位市场人士对此表示，日均成交额较高的基本上都是头部公司旗下的ETF，投资者也倾向投资那些成交活跃的ETF产品，已减少流动性成本和冲击成本，所以过往交易活跃的ETF在未来也会活跃。

　　富国基金李笑薇曾指出，ETF同质化竞争逐年加剧，ETF跟踪指数和投资方向同质化率较高，这种同质化竞争难以带动规模全面增长，投资者筛选难度提升，基金公司内卷也导致高成本发行、低资金留存，资源浪费。

　　她也就ETF该问题给出了建议，一是要提升产品收益属性，降低同质化竞争，布局期优选指数、运作期增厚收益；二是要从ETF产品提供商逐步发展成为ETF综合性解决方案服务商，通过ETF产品优化、投资策略研发、持续陪伴客户，以提升ETF投资体验，降低同质化竞争的影响。

　　次新基金规模缩水严重

　　在近期市场遇冷的背景下，能“熬过”发行的次新基金境况也并不如意。

　　随着二季报完成披露，部分次新产品在今年发行疲软的环境中，不少产品是“踩线”成立，更有一些基金在经历一段时间后，规模迅速缩水，还有次新基金资产净值连续低于5000万元，可能触及清盘。

　　例如同泰恒盛债券成立于2023年4月20日，成立仅3个月，截至二季度末，该基金合计规模为9.20万元，而在同泰恒盛债券成立之初，募集资金也曾达到2亿元。

　　另一只基金也在成立不久后迎来了资金撤离。格林碳中和主题也于今年年初成立，彼时成立规模超过3亿元，但二季报显示，该基金的最新规模仅为0.15亿元。

　　此外，还有次新基金已经宣布基金资产净值连续低于5000万元，可能触及基金合同终止。例如，成立于2023年1月17日的国投瑞银兴顺3个月持有混合，截至2023年6月30日，该基金已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。也就是说，该基金自4月份起就已出现规模缩水。值得关注的是，一季度时，该基金的总规模仍有2.016亿元，换言之，在该基金三个月持有期结束后便遭到投资者的赎回。

　　总体来看，Wind数据显示，截至6月末，全市场11001只公募基金中，有1087只基金规模不足5000万元，还有135只不足1000万元，甚至不乏规模100万元以下的基金，最小的一只基金规模仅有2万元。

　　值得一提的是，迷你次新基金也不在少数，具体来看，在规模不足5000万元的基金中，成立不满一年的有259只，规模不足1000万元的次新基金则有28只。

　　一位投资人士向记者指出，成立不足一年就濒临清盘的次新基金，原因可能有以下几点：一方面是，这类基金为满足特定机构的定制需求而设立的，但在投资资金到期后，可能没有及时找到接续机构的资金支持，从而导致产品规模大幅缩水；另一方面，有些基金可能是为了满足监管要求而匆忙成立，寻找所谓的“帮忙资金”，但成立后不久，“帮忙资金”就会撤出，该产品往往缺乏自身的生命力，在成立时行情不佳，面临困难，从而导致成立后便面临清盘的风险。

　　上述公募人士认为，在实际情况中，公募基金的规模增幅有限，资金量进入市场并不会无序增加。与此同时，基金行业普遍存在头部效应，导致产品同质化现象较为明显。新发基金可能成立时规模较小，很容易在刚成立时就面临清盘的风险。“迷你基金”也会随着发行量增多而增加。