智翔金泰尚无产品上市三年亏12.7亿 现金仅4154万IPO募资34.7亿救急

　　手握千亿疫苗巨头智飞生物（300122.SZ）的蒋仁生或将拥有第二家IPO公司。

　　近日，重庆智翔金泰生物制药股份有限公司（以下简称“智翔金泰”）发布公告称，公司拟公开发行9168万股股票，发行价为37.88元/股。此前，智翔金泰拟募资金额为39.8亿元，根据上述发行价格，其对应融资规模为34.73亿元，缩水5.07亿元。

　　据悉，智翔金泰是千亿市值智飞生物的兄弟公司，成立于2015年，是一家创新驱动型生物制药公司。目前智翔金泰立项开发的产品共有12个，均处于研发阶段，尚未开展商业化生产及销售，亦无药品实现销售收入，2020—2022年（以下简称“报告期”），公司三年累计亏损12.71亿元。

　　作为创新型药企，智翔金泰的研发投入成本不小，这也进一步导致资金链承压，截至2023年一季度末，其期末现金余额仅为4154万元，2022年底其资产负债率高达96.98%。

　　因此对于智翔金泰来说，IPO募资犹如“救命钱”。但在缺乏造血能力、产品迟迟不能上市，独立性存疑等问题下，智翔金泰的大手笔融资计划也饱受诟病，未来盈利之路也道阻且长。

　　尚无商业化产品连续亏损

　　6月7日晚，智翔金泰发布公告，确定发行价格为37.88元/股，IPO募资总额34.73亿元，6月9日正式启动申购。

　　据招股书介绍，智翔金泰成立于2015年，是一家创新驱动型生物制药企业，主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。

　　备受外界关注的是，智翔金泰与千亿市值的疫苗巨头智飞生物，同是蒋仁生控制的企业，目前，蒋仁生可通过智睿投资控制智翔金泰股东大会72.73%表决权，为公司实际控制人。但智翔金泰至今没有商业化的产品，尚未产生药品销售收入，公司只有其他业务收入，主要是技术服务收入、转授权收入和少量原材料销售收入。

　　业绩方面，2020—2022年，智翔金泰实现营业收入分别为108.77万元、3919.02万元、47.52万元；归母净利润分别为-3.73亿元、-3.22亿元和-5.76亿元，三年累计亏损12.71亿元。截至去年底，智翔金泰未弥补亏损为-8.19亿元。2023年一季度，公司营业收入为10万元，净利润亏损2.01亿元。

　　虽然收入规模有限，但智翔金泰的“胃口不小”。招股书显示，智翔金泰计划募资39.8亿元，投向“抗体产业化基地项目一二期改扩建”、“抗体药物研发”以及补充流动资金等项目的建设。

　　另外，由于尚无商业化产品，智翔金泰在有限的其他业务收入方面高度依赖智飞生物，大客户依赖症凸显。2020—2022年，公司前五大客户收入占营收入比重分别为100%、99.96%、100%。

　　招股书显示，2020年和2021年，智飞龙科马位列智翔金泰第二大、第一大客户，销售额分别达50万元、3900万元，占营收的比例为45.97%、99.51%，智飞龙科马为智飞生物全资子公司。

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