巨头持仓曝光！超2000亿元做多中国 “中”字头已轮番上涨

　　近期，“中”字头股票轮番上涨，价值重估如火如荼。

　　“央企估值存在偏低的现象，与其在国民经济中的地位和表现不相匹配。”日前，全国政协委员、上交所党委副书记、总经理蔡建春建议，国务院国资委、财政部等央企主管部委协同中国证监会，共同推动央企用好资本市场的融资优势和资产配置功能，不断做强做优做大。

　　对此，浙商证券研报认为，央企盈利能力稳健驱动高分红和高股息率，叠加央企抵御经济周期波动、通过收购资产解决市场失灵问题并在经济好转后明显获益，均指向央企的估值提升逻辑，市场有望逐步形成对央企更为精准的认知。

　　22家高股息率央企已破净

　　浙商证券指出，对于持续高分红的央企应给予估值提升。近年来，A股市场中绝对收益性质的资金比重逐渐提升，稳定且高分红公司的优势愈发明显。而且，国企经营稳健且具有高分红特征，应给予更合理的估值提升，尤其是部分市净率低于1的企业。

　　数据显示，截至3月7日，共有22家央企处于破净状态且三年平均股息率超过3%，主要集中在银行、钢铁、石油石化等行业。

　　详细来看，2022年前三季，A股银行板块营收同比增长2.83%，归母净利润同比增长8.02%，高于上半年同比增速7.54%。

　　天风证券分析师郭其伟认为，从政府工作报告定调来看，2023年经济增长预计稳中有进，结构优化。从1月信贷“开门红”和2月PMI超预期，都印证经济正在复苏之中，随着内需回暖、中小企业生产经营恢复，经济发达区域优质中小银行受益于旺盛的信贷需求和成熟的经营策略，业绩有望持续高水平释放。

　　机构调研数据显示，近一个月，机构已经光顾了9家银行，调研总量达334次。其中，机构尤其对江浙地区城农商行最为“钟情”。

　　9家被调研的银行中，江浙地区包揽7家，包括地处江苏省的苏农银行、苏州银行、常熟银行、无锡银行、紫金银行等5家，以及地处浙江省的瑞丰银行、杭州银行2家。其中，常熟银行最受欢迎，机构多次组团在一个月内调研达6次。

　　此外，钢铁板块中，本钢板材、新钢股份、宝钢股份股息率排名前三，分别达8.62%、6.53%和6.05%。

　　实际上，一度风光无限的钢铁板块在2022年大面积预亏，遭遇“滑铁卢”。例如，本钢板材1月30日晚间发布业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损约10.91亿元-13.33亿元，同比由盈转亏。

　　然而，全面亏损的钢铁行业依然得到众多机构调研。例如，近一个月，华菱钢铁获得众多机构的电话调研，其中不乏有淡水泉、工银瑞信等知名基金。

　　记者注意到，3月7日，中国石油、中国石化、中国海油集体走强，中国石化盘中涨超6%，股价一度涨至5.45元，创3年多以来新高。

　　数据显示，中国石油、中国石化三年平均股息率分别达3.76%和5.82%，市净率分别为0.77倍和0.81倍，双双破净。

　　此前，两大石油央企中国石油、中国海油双双披露业绩预增公告。受油气价格大涨提振，2022年度业绩抢眼，均创有史以来最高纪录。

　　详细来看，中国石油预计2022年实现归母净利润1450亿元到1550亿元，与上年同期相比，将增加528亿元到628亿元，同比增长57%到68%。

　　同日，中国海油公告，预计公司2022年实现归母净利润为1396亿元到1436亿元，较上年同期增加693亿元到733 亿元，同比增加约99%到104%。

　　全球资管巨头持仓曝光！超2000亿元资金下注……

　　日前，全球知名主权财富基金——挪威政府全球养老基金公布了其截至2022年年底的持仓情况，其中包括694只中国股票和2只中国债券，合计市值超过2000亿元人民币。值得注意的是，去年中国互联网板块整体走势低迷，但挪威政府全球养老基金对这一领域仍然押下“重注”，截至去年年底，腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、拼多多等互联网龙头公司为其中国持仓组合前五大重仓股。

　　今年以来，北向资金中代表长线资金的配置盘一直持续流入。站在当前时点，多家外资机构表示，中国经济庞大的体量和快速恢复的企业盈利，是其看好中国资产的主要原因。在经历了一段时间的上涨后，企业盈利改善有望取代低估值，成为下一阶段市场反弹的主要推动力。

　　超2000亿元布局中国资产

　　作为全球知名主权财富基金之一，挪威政府全球养老基金的投资情况一直备受关注。去年，受多重不利因素干扰，这家机构整体亏损上万亿元人民币。3月7日，挪威政府全球养老基金公布了最新持仓情况，截至2022年底，这一规模超8万亿元的巨无霸养老基金斥资逾2000亿元人民币，布局了694只中国股票。

　　具体来看，截至2022年底，挪威政府全球养老基金的前十大中国股票分别是腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东、拼多多、建设银行、贵州茅台、招商银行、中国平安和药明生物，从行业来看，该机构重仓的中国股票覆盖互联网、消费、金融等板块。

　　值得一提的是，去年中国互联网板块整体走势低迷，多只龙头股出现较大跌幅，但挪威政府全球养老基金对这一领域仍进行了重点布局。

　　海外长钱持续涌入

　　实际上，今年以来，尽管A股市场整体走势较为波动，北向资金仍在持续净流入，其中，代表长线资金的配置盘已成为其中的主力资金。国盛证券在最新发布的研报中称，根据其拆解和估算，今年2月，北向资金中的交易盘转为流出，但配置盘资金延续此前增持态势，单月净流入约447.63亿元。

　　景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭表示，中国经济和市场规模已相当庞大，因此越来越多的投资者将中国视作一个特殊的投资配置，并为此投入大量的分析及投资资源。

　　“中国股市自去年10月开启快速强劲反弹后，近期一直处于横盘走势。在我们看来这是暂时性的，而企业盈利改善将有望取代低估值，成为下一阶段市场反弹的主要推动力。当前，与其他地区不同的是，中国企业正受益于一系列有利因素，包括充足的货币供应量、处于历史低位的抵押贷款利率，以及保持温和的通胀。”富达国际投资团队称。

　　富达国际近期的分析师调查显示，在全球主要经济体中，今年中国或将成为劳动力市场增长最强劲、企业营收增速最快的国家。“尽管诸如地缘政治等全球风险依然存在，但我们预计这些大部分是短期的扰动因素，不太会影响中国国内经济复苏步伐。消费者被压抑的需求将继续成为主要增长动力。”

　　另一资管巨头安本表示，有吸引力的股票估值进一步支撑了其对中国的信心。经历了近期回升后，中国股票的长期市盈率为12.8倍，较过去15年的平均水平低15%，市净率为1.9倍，较过去15年平均水平低10%。

　　“相比之下，成熟市场股票的远期市盈率为15.6倍，基本与过去15年平均水平持平，市净率为2.8倍，较过去15年平均水平高29%，这两个数据均远高于中国。”安本称。