恒尚股份：拟冲刺上交所主板IPO上市 预计投入募资5.77亿元 近五成收入来自第一大客户上海建工

　　2月20日，江苏恒尚节能科技股份有限公司递交首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。据此，该公司拟冲刺上交所主板IPO上市。本次公开发行不超过3266.6667万股，占发行后总股本的比例不低于25%。公司本次拟投入募集资金额5.77亿元，主要募投项目为广东江门幕墙智能化生产基地建设投资项目、数字化智能设计研发中心项目、补充运营资金项目。

　　招股书显示，公司主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工，业务覆盖幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程。2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，公司实现营业收入分别为13.03亿元、16.74亿元、20.67亿元、6.19亿元，同期实现归属于归属于母公司所有者的净利润分别为5271.29万元、7735.65万元、8898.31万元、4895.77万元。

　　上海建工为报告期各期公司第一大客户，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司对其销售额占营业收入的比重分别为56.75%、57.94%、51.82%和43.75%。公司客户相对集中的情形预计将在一定时间内持续。

　　存原材料采购价格波动的风险，公司产品的主要原材料包括铝材、铝板、玻璃、钢材、石材等建材。材料成本是公司业务的主要成本构成之一，其中，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司直接材料占主营业务成本的比重分别为64.01%、67.70%、69.05%和68.56%。受国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松等因素叠加影响，2021年起，国内部分大宗商品价格上涨较为明显，导致公司主要原材料的采购价格上涨较为明显。

　　存资产负债率较高风险，2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，公司资产负债率分别为78.81%、79.33%、79.89%和73.38%，资产负债率较高。这与公司所处工程施工行业的项目承揽、施工周期、项目竣工结算模式等有关。目前除自有资金外，公司生产经营资金主要依靠银行贷款或上游企业的商业信用，导致公司资产负债率较高。较高的资产负债率水平使公司面临一定的偿债风险，若公司生产经营规模持续扩大，资金需求持续增加，公司面临的资金压力和偿债风险可能加大。