三大问题待解，渡远户外IPO遭暂缓审议

4月26日上会的渡远户外“卡壳”了，深交所上市委给予其“暂缓审议”的结果，而从上会中监管层问询的方向来看，渡远户外有3个问题待解。

资料显示，渡远户外受理于2022年6月8日，保荐机构是东兴证券，预计融资金额为4.63亿元。公司主要从事房车游艇配套产品和水上休闲运动产品的研发、设计、生产和销售。房车游艇配套产品主要以小微型水泵为主，其他包括便携油桶、游艇房车专用马桶等产品；水上休闲运动产品主要包括皮划艇、桨板，其他包括船桨等配套产品。该公司客户类型包括以Anaconda、Super Retail Group、Birgma为代表的大型连锁商超，以Lippert、荣成康派斯、上汽大通、Beneteau为代表的房车游艇制造商，以Seaflo Marine、Sea River为代表的经销商和以Alfred Kärcher、KD、Einhell为代表的知名品牌商。2022年渡远户外的营业收入和净利润分别为3.1亿元和7071.61万元。

根据渡远户外的申报材料，林豫柏持有公司17.1%的股份，系第二大股东。2019年7月，林豫柏之兄林豫松将所持有公司14%股权转让给林豫柏，转让价格为3元/股。2019年9月，渡远户外实施股权激励时对应的股权公允价值为62.7元/股。2019年8月至今，林豫松名下五家公司股权相继被司法冻结。

针对相关背景情况，深交所上市委发出疑问，要求公司结合林豫松股权转让时间、股权转让价格、名下五家公司股权被冻结以及同时期渡远户外股权公允价值情况，说明林豫松将所持有渡远户外14%的股权低价转让给其弟林豫柏的原因及合理性；说明是否存在林豫柏为林豫松代持渡远户外股份以及影响渡远户外股份权属清晰的情形。

从渡远户外的申报资料看，公司境外生意对Seaflo Marine有依赖。

说明书显示，渡远户外境外业务覆盖北美洲、大洋洲和欧洲等多个地区，报告期内境外销售占当期主营业务收入的比例分别为82.84%、82.37%和82.77%，境外销售收入占比较高。

在报告期（2020年至2022年）内，公司出口至美国的主营业务产品收入为4836.78万元、6724.52万元和5920.96万元。公司销往美国的产品主要为以小微型水泵为代表的房车游艇配套产品，在美国政府加征关税商品清单之列。由于加征关税实际增加了美国客户的进口成本，从而导致终端销售价格上升或客户利润下降，对公司向美国出口业务规模造成一定影响。

另如海运费的波动。报告期内，出口海运市场价格波动较大，特别是2020年末开始，国际航线运力持续紧张，出口海运市场价格一路攀升。

对此，渡远户外也有所备。公司出口方式以FOB为主，而FOB模式下，公司是无需承担运费的。FOB（离岸价、船上交货价）是国际贸易价格术语之一。卖方只要将货物在指定的地点与时间交给买方指定的承运人，并办理了出口清关手续，即完成交货。但是，公司也有风险提醒，若未来海运市场价格持续波动，特别是持续上升或处于高位，则可能导致海外客户终端销售价格过高亦或是抑制其订货需求，将对公司海外市场销售产生不利影响。同时，若出现集装箱紧缺等情况亦会导致海运周期延长，将影响公司出口销售，降低公司存货周转速度，提高营运资金成本。

还有就是，报告期内公司向Seaflo Marine销售金额分别为3821.72万元、4831.95万元、5430.32万元。保荐人和申报会计师对主要外销客户函证确认金额占境外营业收入的比例分别为75.43%、76.03%、77.32%。监管层要求公司说明向Seaflo Marine销售金额持续增长以及第四季度波动较大的原因及合理性；说明与Seaflo Marine业务合作是否存在重大不确定性的情形。同时，也要求保荐人发表明确意见，并说明函证确认金额占境外营业收入的比例是否充分。

除了上述问题之外，交易所上市委也对公司的研发投入有所质疑。

根据渡远户外申报材料，报告期内公司研发投入分别为922.73万元、1324.24万元、1395.11万元，占营业收入比例分别为4.78%、3.76%、4.5%，其中职工薪酬分别为366.12万元、585.05万元、664.44万元。报告期各期末研发人员数量分别为27人、40人、35人。渡远户外自己表示，在报告期内，无重大合作研发项目。上市委要求公司说明研发费用中职工薪酬上涨的原因及合理性，研发支出成本费用归集是否真实、准确。

实际上就公司本身，其经营数据还出现了倒退的情形。

数据显示，2022年公司营业收入3.1亿元，低于2021年的3.52亿元；2022年净利润7071.61万元，低于2021年的7550.28万元；扣非净利润6042.17万元，低于2021年的7009.47万元。数据的滑坡也引起了关注，第三轮问询中，公司业绩下滑就被列为重点问题。

对此公司作出解释表示，随着海外需求逐步回暖，原材料价格逐渐回落至正常水平，无法有效参与海外推广等不利影响逐步消除，公司在手订单持续回升，预计业绩进一步下滑的风险较小。

公司给出的解答，是否能打消监管层的疑惑，还有待进一步揭晓。