元宇宙网：又炒概念又蹭热点？中国元宇宙的故事听大企业慢慢讲

6月20日，腾讯正式成立扩展现实（XR）部门，意在发展虚拟世界的元宇宙概念。有消息人士表示，此部门预计拥有超过300名员工。百度则在更早的时候就已经试水社交元宇宙，推出“希壤”；阿里等主流电商平台则在618加码数字藏品，推出一系列元宇宙概念产品。

元宇宙中国市场争夺战或许已经打响？6月中旬开始，元宇宙再次成为科技圈的热门话题，继国外Meta、雅虎宣布在中国香港推出元宇宙试点后，短短一周时间，又有三家国内公司传出涉足元宇宙的消息。

6月15日，直播平台映客的主体公司映客互娱宣布，将公司更名为映宇宙，正式进军元宇宙领域，同时，公司英文名也改成了Inkeverse。

6月20日，路透社援引知情人士报道称，腾讯内部正式成立了扩展现实（XR）部门，该部门被划归在腾讯互动娱乐事业群（IEG）下，由腾讯游戏全球CTO沈黎领导，负责建构腾讯XR软硬件业务，预计拥有超过300名员工。

6月22日，零售巨头国美也传出了将元宇宙确定为集团重要战略方向的消息，据传言称，国美目前正积极招揽相关人才，首个元宇宙项目预计在7月上线。

早在一年前，2021年3月元宇宙第一股Roblox在纽交所上市以来，国内外大厂跑步进场，以facebook改名meta为基点，科技巨头们的步履越走越快，微软、英伟达、高通、字节跳动、网易、百度等等都早已宣布入场，如今又有众多企业涌入，这个被看做通往未来的赛道，正在变得越发拥挤。

2021年以来全球主要科技巨头入场元宇宙时间线资料来源：安信证券

Meta：被泼冷水的激进派

自元宇宙概念股Roblox于2021年3月11日在美国上市，元宇宙迅速进入人们的视野，科技巨头们纷纷布局元宇宙，尤其Facebook改名Meta全力押注元宇宙，掀起了各大科技巨头“元宇宙热”。科技大厂们纷纷持续加码元宇宙赛道，围绕VR/AR硬件设施、3D游戏引擎、内容制作平台等与元宇宙相关的多重领域拓展能力版图。

Facebook目前是国内外布局元宇宙最为激进的科技巨头，其计划5年内转型为一家元宇宙公司。2021年10月28日，Facebook宣布将公司名称更改为“META（取自元宇宙英文Metaverse的前4个字母）”，并于2021年12月1日起以新的股票代码“MVRS”进行交易。扎克伯格表示，元宇宙是下一个前沿，更名之后，公司将以元宇宙为先，而不是Facebook优先，将更加专注于转向以虚拟现实为主的新兴计算平台，通过发展AR、VR等软硬件及相关生态，最终将公司打造成元宇宙企业。

据安信证券总结，Meta属于综合型巨头，在硬件入口、底层架构、人工智能、内容与场景这四大方向上均着力布局。

meta元宇宙布局图片来源：安信证券

今年6月，Meta又一次备受瞩目。先是14日，Meta宣布将在香港推出元宇宙试点，为当地740万居民带来VR/AR体验。仅一天后，雅虎也宣布将在香港开展元宇宙活动，探索沉浸式广告的应用。

Meta表示，将与当地的合作伙伴，如连锁咖啡馆、学校和艺术机构合作，在当地提供第一手元宇宙体验，探索元宇宙在日常生活中的潜在用途。包括在当地咖啡馆举办虚拟现实（VR）展览，以及为教育工作者和中学生举办开放式增强现实（AR）培训研讨会。Meta还将与香港的本地创作者合作，在Instagram上分享他们的NFT项目。

看起来激进派Meta已将元宇宙触角伸向中国，不过它与中国市场的关系早就十分密切了。仅一周后Meta一个哆嗦，引发了国内元宇宙赛道巨震。

6月22日，天风国际知名科技分析师郭明錤发布Twitter称，Meta元宇宙智能硬件业务有下滑趋势。Meta缩减2022年Oculus系列头显出货量40%，从原有预期1000-1100万台下调至700-800万台。此外，Meta还暂停了2024年之后的所有新的XR头显硬件项目。

随后郭明錤再次发文称，发货预测是基于调查和判断，而不是官方数据。并更正称2022年MetaVR头显出货量下调幅度为25-35%，对应出货量不变，为700-800万台。

图片来源：郭明錤推文

郭明錤最新的更正中还提到，Meta订单减少主要在2022年下半年，鉴于Meta减少硬件投资和经济衰退风险，他将2022年下半年MetaVR头显出货量的预测下调了40-50%，并认为原定于2024年之后的Meta新一代头显出货将被推迟。

市场人士分析，除经济衰退的宏观背景，与前两代Quest相比，硬件技术并没有显著突破，或许是Meta硬件业务下滑的原因之一。

受此影响，国内元宇宙产业链和果链上市公司股价受到重挫。为Meta代工VR头显的歌尔股份22日股价闪崩，两天里股价下跌15%，市值跌去170亿元。对此，歌尔回应称，目前生产经营和订单情况都比较正常，主要业务进展也符合预期，没有任何调整半年度业绩指引的计划。

歌尔股份6月22日大跌图片来源：百度股市通

虽然销量有所下滑，但在硬件端，OculusVR依旧一骑绝尘。Meta于2014年收购Oculus，发力自研构建闭环生态。Oculus先后一共推出了六款VR硬件产品，从OculusDK1到OculusQuest2VR一体机，OculusQuest2曾以299美元的高性价比迅速打开VR消费端市场，帮助Oculus在全球XR市场的份额从2020年一季度的34%暴增至2021年一季度的75%，成为一家有能力左右市场走向的企业。

扎克伯格展示VR原型机图片来源：Facebook

根据Counterpoint机构公布的2021Q1全球VR设备品牌的份额排行榜，Meta旗下的OculusVR以75%的市占率排名第一，大朋VR（6%）与索尼VR（5%）位居第二与第三名。CounterpointResearch认为，OculusQuest2的市场领导地位，尤其在游戏领域，短期内已难以撼动。

图片来源：财新传媒

也正因为高市占率，Oculus对于全球出货量可以说有举足轻重的影响。数据猿认为，Meta如果其真的下调40%的出货量，那么原本行业高增长的势头则会被打破，进而可能引发资本对产业链中各环节订单量的担忧，而这对其来自中国的竞争对手来说会是新的机会吗？

腾讯：以游戏占据“入口”优势

Meta那边遇到了出货量下降的麻烦，与之相比，销量下滑的烦恼对国内大厂来说暂时还不用考虑，因为国内的元宇宙硬件才刚刚开始“创业”。百度、网易、腾讯、字节，乃至罗永浩，都是在过去一年里纷纷入局。

腾讯或许是国内最能从元宇宙概念受益的互联网公司，目前的布局恰好切中了早期元宇宙发展阶段的重点。从底层技术例如游戏开发引擎UE、云服务、大数据中心，到中层的各类型内容产品和成熟的社交网络互通生态，再到上层组织管理对PCG部门的战略调整，腾讯都可以说具备了布局元宇宙的优越条件。同时，腾讯对外投资的布局涉及到了互联网虚拟世界的方方面面，包括电商、陌生人社交、直播、本地生活等等。

腾讯元宇宙布局图片来源：安信证券

腾讯对于元宇宙的理解是超前的，2020年马化腾首次提出“全真互联网”概念。他在内部刊物《三观》中写道：“一个令人兴奋的机会正在到来，移动互网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网。”安信证券分析师焦娟表示，腾讯具备布局元宇宙的优越条件，通过资本（收购&投资）+流量（社交平台）组合拳，未来将像搭积木一样探索与开发元宇宙。

据安信证券总结，腾讯在底层架构（引擎UnrealEngine）、后端基建（云服务、大数据中心）、内容与场景（各类型内容产品与成熟的社交网络互通生态）这三大方向上均有布局。

腾讯的元宇宙布局虽然全面，但在最体现“元宇宙”概念的领域，还略微差点意思。所以腾讯积极收购那些比较纯粹的“元宇宙企业”。事实上，在“资本+流量”战略的指引下，腾讯专注于收购而非自然创新，以全面布局元宇宙。

比如，今年3月腾讯曾传出将收购硬件厂商黑鲨科技，最终未能成行，但有消息称，双方已转为投资形式进行合作，目前黑鲨正在和腾讯制作VR头显。在2020年2月Roblox1.5亿美元G轮融资中，腾讯就已经参投，并独家代理Roblox中国区产品发行。更早之前，腾讯收购Epic40%股份。旗下拥有《堡垒之夜》等游戏的Epic公司，在4月份获得10亿美金融资，主要用于开发元宇宙。

所以，从某种程度上来说，腾讯亦可以称得上是元宇宙的老玩家，而这一次成立XR部门，则可被看作是进一步建立起腾讯元宇宙的软硬件基础。

根据相关信息显示，腾讯将新成立的拓展现实部门（XR）置于互动娱乐事业群，此事业群之前即主要开展网络游戏、电竞等互动娱乐业务，而XR部门的总负责人马晓轶，此前也正是腾讯游戏业务的实际操盘手，曾负责过腾讯游戏在全球范围内的发行工作。

至于为何要从底层开始做起，核心可能还是为了保障腾讯游戏业务的营收增长，游戏业务作为腾讯利润贡献的大头，近年来发展得并不顺利，受到监管方面的影响，增速已经开始放缓。

2022年第一季度，腾讯游戏业务收入为436亿元人民币，其中本土市场收入为330亿，较历史同期已经开始出现了下滑。

图片来源：国信证券

综合以上信息来看，腾讯在元宇宙方面的投入，本质上还是对于游戏基本盘的防守和巩固。众所周知，腾讯是全球最大的游戏公司，手持股拳头游戏100%股份，后者代表作为全球最流行的电竞游戏《英雄联盟》；持股EpicGames约40%股份，布局虚幻引擎开发平台、《堡垒之夜》游戏内容；持股蓝洞公司11.5%股份，其代表作为《绝地求生：大逃杀》；持股育碧5%股份；持股动视暴雪5%股份等全球知名的游戏公司。

全球游戏企业Top10(2020Q4)图片来源：雪球

而游戏是当前移动互联网的最高级形态，也是距离元宇宙最近的“入口”体验。腾讯有望占据“入口”优势，Roblox、堡垒之夜被看做是当前最接近元宇宙形态的两大游戏。在初期版本的元宇宙中，这些游戏将保持人们参与及沉浸其中。腾讯方曾公开表示，2022-2023年腾讯将在游戏板块加大虚拟现实产品研发投入。

目前元宇宙公认切入口还是聚焦于娱乐及社交领域，如果腾讯能够在这一块完成基础设施的建设，那么对于其主业也将产生一定的反哺作用。

字节：内容运营体系引领

与腾讯不同，在元宇宙布局上，字节跳动选择了收购到自研的Allin打法。综合来看，字节跳动的布局以社交与娱乐为切入口，基于短视频流量优势，在硬件入口（收购Pico）、底层架构（投资代码乾坤、维境视讯）、内容与场景（短视频、游戏、VR社交）这三大方向上均着力布局。

字节跳动元宇宙布局图片来源：安信证券

事实上，字节跳动收购中国最大VR设备厂商，被认为是国内“元宇宙投资热”的标志性事件。天眼查显示，2021年9月，字节以溢价近9倍、15亿美元的价格收购VR软硬件制造商Pico。

Pico系国内VR厂商领头羊。根据IDC发布的2020年第四季度中国AR/VR市场跟踪报告，以出货量计，Pico位居中国VR市场份额第一，其中第四季度市场份额高达37.8%。除了VR和AR一体机硬件产品，Pico还有自身的内容平台。被字节收购后，Pico走到聚光灯下，大量的曝光为Pico带来了销量的激增。2021年Pico销量达50万台，官方披露2022年的目标为100万台。

2020年和2021年中国VR设备出货量情况图片来源：财新传媒