华泰证券研报指出,政策鼓励零售创新提升,有望加快行业转型升级步伐。12月16日,商务部等七部委印发《零售业创新提升工程实施方案》(下称“方案”),以促进零售业高质量发展。《方案》从场景改造、品质化供应、数字化赋能、多元化创新、供应链升级等多方面出发,为推动零售业创新提出实施细则。在国内零售渠道供给过剩、竞争激烈的背景下,具备差异化产品力及优质体验的零售公司才能行稳致远,板块龙头企业亦积极探索“人、货、场”三方面变革,《方案》措施落地有望助力其进一步加快转型步伐,建议关注布局高景气新兴品类的潮玩新消费龙头,以及转型升级步伐领先的传统零售头部公司。
全文如下核心观点
政策鼓励零售创新提升,有望加快行业转型升级步伐
12月16日,商务部等七部委印发《零售业创新提升工程实施方案》(下称“方案”),以促进零售业高质量发展。《方案》从场景改造、品质化供应、数字化赋能、多元化创新、供应链升级等多方面出发,为推动零售业创新提出实施细则。我们认为在国内零售渠道供给过剩、竞争激烈的背景下,具备差异化产品力及优质体验的零售公司才能行稳致远,板块龙头企业亦积极探索“人、货、场”三方面变革,《方案》措施落地有望助力其进一步加快转型步伐,建议关注布局高景气新兴品类的潮玩新消费龙头,以及转型升级步伐领先的传统零售头部公司。
《方案》聚焦零售高质量发展,元宇宙之家消息,供给端品质升级带动经营向好
我们认为此次《方案》延续政治局会议、中央经济工作会议“扩内需”政策思路,有利于发挥零售规划业吸纳就业、提振消费等作用。《方案》规划每年一定一批零售业创新提升试点城市,改造存量零售商业设施并推广典型案例,至2029年初步形成具备丰富供给、多元渠道、优质服务等优势的现代零售体系,为相关企业提供金融支持、公平监管、交流平台搭建等配套保障措施,或有助于缓解简单低价竞争,帮助行业迈向品质升级-客流改善-利润向好-反哺创新的正向循环,提振企业基本面及经营活力。
多维举措助力零售革新,鼓励发展首发经济、即时零售等创新供给
我们梳理了《方案》中的亮点内容:1)以首发经济、多元体验改造零售场景:推动百货/购物中心改造,支持首店首秀,引入动漫、演艺、展览等,进而丰富消费体验,顺应了“谷子”经济、情绪价值等消费新趋势;2)多元业态创新:鼓励仓储会员店、快闪店、特色店铺发展,推广即时零售以赋能超市、便利店,鼓励潮流国货进驻市内免税店等;3)优质产品供给:鼓励汽车、家电、家居等“以旧换新”,培育智能家居、美妆、宠物等增长点,鼓励绿色家具全屋定制等,我们认为有望推动零售渠道新兴品类加快发展。
新消费及传统零售龙头积极推动业态升级,助力强者恒强
商贸零售板块持续分化,头部企业积极推动产品力提升、供应链提效、场景业态创新,扩大领先优势。我们梳理了潮玩、商超类、百货类头部企业的经营情况,上述企业在经营创新方面步伐领先,政策助力下有望更进一步。究竟请见研报原文。
投资建议
我们认为政策措施有望渐进式推动商贸零售企业经营提效,此外短期内亦有利于提振市场情绪,助力板块估值修复。我们在商贸零售板块继续重点推荐潮玩新消费龙头。此外建议关注积极推动业态创新,带动同店及盈利能力向好的传统商超龙头。
风险提示:经济增速放缓,市场竞争加剧,下游需求不及预期,贸易摩擦风险,地产销售超预期下行。
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