政策助力 国资央企资产整合“换挡”提速

　　近日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》的通知。该消息受到业内广泛关注。

　　记者注意到，目前，多省市陆续出台举措，加大对辖区内企业并购重组的支持力度。国资央企重组整合也同步进入了新一轮活跃周期。随着国企改革提升行动的深入实施，国资央企重组整合将进一步深化，呈现围绕战略性新兴产业布局的专业化整合更为突出，更加重视上市平台功能等发展趋势。

　　政策号角吹响 整合步伐加快

　　上述行动方案提出，上海市力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3至5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高，并购服务平台发挥积极作用。

　　据了解，在监管层鼓励并购重组下，近期上海已有多家地方国企上市公司发布并购重组通告。如近日，上海建科发布通告称，拟以现金4.88亿元收购关联方上海国盛（集团）有限公司持有的上海投资咨询集团有限公司100%股权。此外，元宇宙之家消息，还有国泰君安、海通证券、上海电影、隧道股份四家公司也相继发布重组通告，力求通过外延式并购提升公司综合实力。

　　业内人士指出，上海市政府发布的并购重组行动方案为上海本土企业提供了政策支持和方向指引。随着政策的落地和实施，预计将有更多的上海本土企业参与到并购重组中来，通过整合资源、扩大规模、提升竞争力来推动企业的持续发展。

　　事实上，不仅在上海，国内多地的相关政策号角也已吹响。多省市陆续出台举措，加大对辖区内企业并购重组的支持力度，并购重组正成为地方政府提升资产证券化率的重要路径。

　　如深圳市委金融办表示，目前深圳已起草《关于进一步推动我市上市公司和产业企业并购重组 助力科技产业金融一体化的若干措施》（征求意见稿），相关正式文件等征求意见后会择机出台。此外，河北、湖南、江西、湖北、四川等地也在相关文件表述中，强调了对并购重组的大力支持。不少地方已经拿出真金白银，地方国资成立并购基金的步伐有所加快。

　　“今年的并购重组中，国企改革已成为其中重要主线。央国企整合步伐加快，在这过程中换挡提速，走出并购重组新路径。”清华大学中国现代国有企业研究院研究主任周丽莎说，中国船舶与中国重工“合体”，龙源电力、电投产融、甘肃能源等公司的重组方案接连出台，通过战略性重组实现资源整合，进一步聚焦国家战略，优化上市公司的经营结构。

　　改革深入 有力推动“三个集中”

　　今年以来，随着新“国九条”“并购六条”等政策出台，进一步加大了对产业并购和科技创新企业并购重组的支持力度，A股并购重组进入新一轮活跃周期。

　　在国资央企领域，国务院国资委也强调，以市场化方式推动国有经济的战略性重组、专业化整合和前瞻性布局，在更大范围、更深层次、更广领域统筹配置国有资本，有力推动“三个集中”，即向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

　　而随着国企改革深化提升行动全面推进，国资央企相关上市企业在资本市场动作频繁。知本咨询数据显示，11月以来，地方国企实施完成并购重组事件139起，同比增长14.9%。

　　并购重组后 显现新活力

　　中信证券研报指出，尤其需要关注央国企为代表的传统行业并购重组、以双创板块为代表的科技型企业并购重组这两大方向。上市公司通过并购重组可以实现外延式增长，并购重组事件对于作为竞买方的A股上市公司股价整体呈现正面作用。

　　公开数据显示，一些并购重组后的国资央企显现出新活力，在经营利润方面得到有力提升。如在今年A股上市公司三季报披露完毕后，由湖南省国资委监管16家的国有控股上市公司，共计实现营业总收入达2012.21亿元。其中，湖南白银前三季度实现营业收入53.86亿元，同比增长54.77%；归母净利润1.23亿元，同比增长747.55%。经历破产重整、国资入主、并购重组、资源整合等一系列动作后，该公司抓住白银、铅锌价格上涨的景气周期，顺利打开增长空间。

　　值得注意的是，符合国家战略、鼓励科技创新的产业并购或将成为未来主旋律。

　　周丽莎认为，当前，国企并购重组更加强调产业链整合。未来国企并购重组热点将集中在高端制造业、战略性新兴产业、未来产业等领域。

　　业内人士认为，从整体上看，随着国企改革的深入实施，国资央企重组整合将进一步深化，呈现围绕战略性新兴产业布局的专业化整合更为突出，更加重视上市平台功能等发展趋势。