百果园欲港股“结果”：毛利率不高，加盟店占比超99%

　　从加盟店占比来看，截至招股书签署日，百果园共有5351家线下门店，其中加盟门店就有5336家，占比高达99.72%，自营门店数量仅15家。

　　这家国内水果零售商上市的“靴子”终于落地。

　　《国际金融报》记者从港交所官网获悉，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（下称“百果园”）已正式递表港交所，摩根士丹利担任其独家保荐人。

　　招股书显示，公司计划将本次上市的募集资金用于改善及加强公司的运营及供应链体系（包括但不限于有选择性地进行业务、品牌或产品收购，进一步发展战略联盟，提高研发能力进一步渗透供应链，孵化自主品牌产品等）；用于升级公司的信息技术系统及基础设施；用于偿还以下部分或全部有息银行借款、营运资金及一般公司用途。

　　近年来，百果园频频传出上市的消息。2020年6月，百果园曾向中国证监会国际部递交《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料，拟境外上市，但次年又传出其将放弃港股并转战A股市场的消息。

　　那么，作为一家水果零售商，百果园是如何做到坐拥超5300家门店并冲刺上市的？其又是否值得港股投资者入股？记者将为读者揭晓。

　　创始人干起“老本行”

　　百果园的创始人为余惠勇，1968年出生于江西德兴，曾就读于江西农业大学的园艺专业。根据坊间资料，由于井冈山实习期间在推广食用菌上取得了不小的成就，他颇受江西农科院的一位领导的赏识和器重，大学毕业后被专门分配到江西农科院搞食用菌研究和开发。短短一年的时间，他便当上了食用菌厂的厂长，还为自己赚到了20万元的人生第一桶金。

　　拿着这笔钱，余惠勇于上个世纪90年代初南下去了深圳开始炒股，但不到一年时间就亏掉了一半的资金。辗转多方后，他还是选择留在深圳干“老本行”——加入一家食品公司做配销经理。期间，余惠勇跑到山东去订货，把国产的红富士以较为低廉的价格批发到了深圳，同时还送货上门并在深圳市内设立了多个直销点。

　　也是在这一次经历中，余惠勇看到了国内水果连锁品牌的商机。

　　2001年，余惠勇等人在深圳成立了深圳市百果园实业发展有限公司，即百果园的前身，并于2002年开出第一家线下的百果园门店。由于当时水果连锁零售并不被看好，加之彼时向市面售卖的水果质量不能保证，两年时间里，百果园通过加盟的方式扩张至70多家门店，但一直处于亏损状态。

　　为了保证所有门店都能提供稳定且优质的水果，余惠勇决定发力供应端。随后，百果园成立了果品供应链管理公司，不仅负责水果的统一采购，还直接参与到水果的生产环节。2015年，百果园并购了彼时北京最大的水果连锁零售企业果多美，次年又收购了水果电商一米鲜，完成线上线下全面布局；之后，百果园又兼并了南京鲜时代、长沙绿叶水果等区域水果连锁品牌，最终成为中国最大的水果连锁零售企业。

　　加盟店占比超99%

　　弗若斯特沙利文报告显示，按水果零售额计，中国水果零售市场的市场规模由2016年的约8273亿元增加至2021年的约1.23万亿元，年复合增长率约为8.2%；此外，预计2021年至2026年中国水果零售市场的市场规模年复合增长率为7.6%，并在2026年将达到约1.78万亿元。

　　与此同时，中国目前的水果零售行业高度分散，现有市场参与者之间竞争激烈。根据弗若斯特沙利文，2021年度，按水果零售总额划分，百果园系水果零售行业的第一大公司，但市占率也仅为1%，而前五大参与者共计也仅占3.6%的市场份额。

共2页 [1] [2] 下一页