苏泊尔靠压减费用3.42亿促净利增6800万 SEB集团推高分红累计分走69亿

　　长江商报消息●长江商报记者 明鸿泽

　　小家电领跑者苏泊尔（002032.SZ）也感受到了凉意。

　　苏泊尔最新披露的三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入约150亿元，同比减少6.84亿元。归属于上市公司股东的净利润（简称净利）13.09亿元，同比增加0.68亿元。

　　长江商报记者发现，苏泊尔的实际盈利能力有所下滑。今年前三季度，公司四项费用（含研发费用）为21.16亿元，较去年同期减少3.42亿元。据此判断，靠压减费用，公司净利润实现了增长。

　　或许是受到了疫情影响，苏泊尔曾经连续7年实现了净利润两位数增长，但在2020年开始变脸。2020年，净利润下降，2021年略有增长。

　　苏泊尔正在实施2022年股权激励计划，向激励对象仅以1元/股价格授予股票，考核目标为，2022年、2023年的净利润同比增速不低于5%。

　　2007年，苏泊尔易主外资，SEB集团目前持有公司82.44%股权。接盘以来，SEB集团频频推动公司大比例分红。据长江商报记者统计，通过分红，SEB集团将分走近69亿元。

　　压缩费用助净利正增长

　　苏泊尔的疲态延续，似乎是缺乏增长动能。

　　根据三季报，今年前九个月，苏泊尔实现营业收入149.81亿元，较去年同期的156.65亿元减少6.84亿元，同比下降幅度为4.37%。净利润为13.09亿元，较去年同期增加0.68亿元，增长幅度为5.47%。公司实现的扣除非经常性损益后的净利润（简称扣非净利）为12.70亿元，与去年同期的12.13亿元相比，增加0.57亿元，同比增长幅度为4.71%。

　　去年同期，公司的营业收入、净利润、扣非净利润同比分别增长17.74%、14.82%、23.49%。

　　与去年同期相比，今年前三季度的业绩增速大幅放缓。

　　从单个季度看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为56.12亿元、47.12亿元、46.57亿元，同比变动9.25%、-11.05%、-10.98%，二三季度同比均在下降。同期，公司实现的净利润为5.38亿元、3.95亿元、3.76亿元，同比增长6.61%、9.39%、0.16%，对应的扣非净利润为5.27亿元、3.82亿元、3.61亿元，同比变动12.54%、-2.51%、2.31%。

　　相较营业收入，净利润、扣非净利润较为平稳，但二者变动趋势并不一致。

　　单纯从前三季度的净利润、扣非净利润数据看，苏泊尔的经营业绩较为稳定，实则不然。

　　从费用端看，今年前三季度，公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为16.30亿元、2.81亿元、2.87亿元、-0.82亿元，合计为21.16亿元。去年同期，这四项费用分别为18.64亿元、2.96亿元、3.06亿元、-0.08亿元，合计为24.58亿元。对比发现，今年前三季度，公司这四项费用分别较去年同期变动-2.34亿元、-0.15亿元、-0.19亿元、-0.74亿元，合计变动-3.42亿元。

　　前三季度的净利润同比增加0.68亿元，四项费用同比减少3.42亿元，据此可以确定，前三季度的净利润增长靠的是压缩费用。

　　从职工薪酬方面看，今年前三季度，公司支付给职工及为职工支付的现金为13.29亿元，较去年同期的13.74亿元也减少了0.45亿元。

　　长江商报记者发现，苏泊尔经营压力较为明显。

　　2020年，苏泊尔实现的营业收入、净利润分别为185.97亿元、18.46亿元，同比下降6.33%、3.84%。这一年，小熊电器、新宝股份的营业收入和净利润均出现较大幅度增长。

　　2021年，小熊电器、新宝股份等公司的净利润均出现下滑，苏泊尔却稳住了。当年，公司实现营业收入215.85亿元，创了历史新高，同比增长16.07%。净利润19.44亿元，虽然也创了新高，同比增长5.29%，但较2019年仅增长0.24亿元，增幅仅为1.25%。

　　再推一元持股激励力求稳业绩

　　增长乏力，苏泊尔再次大力度激励核心员工。

　　今年8月31日，苏泊尔披露2022年限制性股票激励计划（草案），拟对290名核心员工进行激励。具体为，公司向290名员工合计授予133.25万股股票，受让股票的对象仅需以1元/股价格认购。相对于当日45元/股左右的市价，一元持股相当于免费送。

　　激励对象中，总经理张国华、财务总监徐波、副总经理兼董事会秘书叶继德分别获授予8.2万股、5.8万股、2.10万股。

　　本次股权激励的考核目标为，2022年、2023年，苏泊尔实现的净利润同比增长率均不低于5%。目前来看，在压缩费用的情况下，今年前三季度已经完成了进度目标。

　　一元持股不是首次。2021年，苏泊尔也实施了限制性股票激励计划，亦为一元持股，激励对象为293人，激励对象中，也包括上述张国华等三名高管。目前，前述激励对象中，已有19人离职，公司将其股票回购注销。

　　一元持股，苏泊尔的目标是，净利润同比增长不低于5%。

　　显然，净利润同比增长率5%并不高，这足以说明苏泊尔的经营面临较大挑战。

　　尽管经营面临挑战，但苏泊尔仍在大举派发红利。

　　10月25日，苏泊尔披露2022年三季度利润分配预案，截至今年9月30日，属于2021年度末止累计可供股东分配的利润余额为35.82亿元，公司以三季度末公司总股本8.09亿股扣除公司回购专用证券账户持有的332.51万股后的8.05亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12.50元（含税），合计派发现金股利10.07亿元。

　　前三季度盈利13.09亿元，派发红利10.07亿元，分红率达76.93%。

　　此前，今年5月，公司派发了2021年度红利15.59亿元，占当年净利润的80.22%。

　　苏泊尔大举派发红利，绝大部分被控股股东、实控人拿走了。

　　公开信息显示，苏泊尔原本是民族品牌，2007年，通过股权受让等途径，法国SEB集团通过SEB国际股份有限公司入主苏泊尔，持股比不断攀升，目前，持股比为82.44%。SEB国际股份有限公司系法国SEB集团全资子公司。

　　长江商报记者根据苏泊尔历年分红及SEB国际股份有限公司持股变动情况计算发现，入主苏泊尔以来，法国SEB集团已从苏泊尔分走68.91亿元。

　　二级市场上，去年初以来，苏泊尔的股价走势较为难看，股价从80元/股左右跌至今年10月28日的40.85元/股，跌幅约为50%。