物美系零售云平台多点数智赴港IPO 关联交易输血涉两家A股公司

　　财联社12月8日讯（编辑 马轶杰）12月7日，多点数智有限公司(Dmall Inc.)向港交所提交上市申请，瑞信及招银国际为联席保荐人。 

　　据招股书披露，多点数智是一家为本地零售业提供云服务的数字零售SaaS平台，提供零售核心服务云、电子商务服务云以及营销及广告服务云。以增强零售商及品牌商的运营、营销及销售能力。公司主要客户包括连锁商超、百货商店、便利店等多种线下零售业态。 

　　资料显示，老牌零售企业物美集团的创始人张文中同样也是多点数智的创始人和控股股东。截至目前，张文中持有多点数智已发行股本的58.36%。 

　　2021年10月，多点数智完成C+轮融资，投后估值超30亿美元。此外，公司投资方还包括腾讯、IDG资本、兴业银行、国调基金、深投控等。 

　　据弗若斯特沙利文的资料，按商品交易总额计，该公司为国内及亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商，截至2021年的市场份额分别为14.8%及9.0%。 

　　值得注意的是，多点数智较高的市场份额与业务规模很大程度上受益于关联企业的支持。 

　　据公司披露，多点数智自2015年成立起便开始向物美集团提供服务，也是物美数字化转型的主要供应商。2019-2021年及2022年前9月，来自物美的收入占多点数智同期总营收的59.1%、54.5%、45.3%及44.4%。 

　　此外，截至2022年前9月，物美关联企业麦德龙中国、重庆百货(600729.SH)、新华百货(600875.SH)分别为多点数智贡献了1.92亿元、0.99亿元、2720万元的营收，分别占同期多点数智总收入17.4%、9.0%、2.5%。 

　　小财注：物美曾于2019年以近150亿元收购麦德龙中国80%股权；2020年以70亿元购得重庆百货控股股东重庆商社45%股权；持有新华百货40%以上股权。 

　　这意味着截至2022年9月，多点数智多达7成以上的收入来自于物美系的支持。其在招股书中也称，有关交易构成了业务交易的重大部分。

　　财务数据显示，2019-2021年及2022年前9月，多点数智的营收分别达2.65亿元、4.87亿元、10.45亿元及11.02亿元。其中零售服务云及电商云为公司核心业务，贡献了绝大部份的营收。但从盈利能力来看，零售服务云毛利率远高于电子商务云。 

　　报告期内，多点数智的净亏损分别为8.3亿元、10.9亿元、18.24亿元及4.8亿元，近三年累计亏损超30亿。

　　据弗若斯特沙利文的资料，以收入计，中国零售云解决方案行业的市场规模自2016年的12亿元上升至2021年的132亿元，复合年增长率为61.3%，预计2021年至2026年期间将进一步以45.0%的复合年增长率增长，于2026年达到847亿元。 

　　亚洲范围内的市场规模自2016年的25亿元上升至2021年的209亿元，复合年增长率为52.7%，预计于2021年至2026年期间将以40.1%的复合年增长率增长，于2026年达到1130亿元。 

　　多点数智方面称，本次融资将主要用于开发并升级服务模块；推动海外扩张；寻求战略并购机会；加强渠道网络建设。 

　　此外，公司表示往期出现的重大亏损及净现金流出情形，未来可能继续出现。而目前公司客户相对集中于关联企业，相关企业经营状况的变动也会对公司业务产生重大影响。而中国零售云市场的增长速度也是公司未来的业绩增长的重要因素。