不得不说,今年新茶饮“回血”之后,再次成为消费领域热度最高的赛道之一,行业话题可谓接连不断。近日,奈雪的茶前脚宣布放开加盟,后脚就传出了沪上阿姨、茶百道、霸王茶姬等中腰部品牌拟赴海外上市的消息。
据财联社消息,沪上阿姨拟赴香港IPO,预计今年年底递交招股书,上市筹备事宜将由中信证券和海通国际一起推进。对此消息,沪上阿姨回复快消君称“不予置评”。这种不承认也没否认的回应,反而引发了业内更多好奇。
同期还有市场消息称,至少有六家中国奶茶连锁店正在考虑海外IPO。其中,茶百道与沪上阿姨均考虑赴港IPO;霸王茶姬或与美国银行和花旗合作,探讨潜在赴美IPO事宜。该消息还称,除蜜雪冰城外,其他几家的IPO募资可能不会超过5亿美元。
而就在一个月前,另一茶饮品牌古茗也二度传出上市计划。路透社消息称,古茗选择高盛和瑞银安排香港上市事宜,预计明年初上市,计划募集资金约3亿美元。
不难发现,此轮密集传出上市消息的茶饮品牌基本属于行业中的中腰部品牌。它们的共同特点是,价格带在10-20元之间,略低于喜茶和奈雪的价格带;通过加盟实现快速扩张、从区域走向全国,大多数门店规模在5000-10000家,处于蜜雪冰城之后的第二梯队,正在稳步向万店迈进。
其中,沪上阿姨的门店数量已突破6800家,茶百道今年3月宣布门店数量突破7000家,古茗也有8000家左右的门店。三家规模不相上下,且均在今年初提出了明确的万店计划,古茗和茶百道是打算在今年内将门店总数开到万家,沪上阿姨是到年底签约门店超过1万家。
相对而言,霸王茶姬的规模虽然小很多,但发展迅猛,且抢先一步在海外布局。霸王茶姬与茶颜悦色一样,走的是新中式国风,2017年成立于云南,2019年便开始出海,近一年多的时间,门店数量从不足500家扩张到了1800多家。海外门店布局方面,霸王茶姬已在马来西亚、新加坡、泰国等地开出70多家门店,今年还将加速推进出海进程。
除了几家品牌均位于第二梯队,另一个有意思的点在于,这次IPO传闻的时间点。一是头部品牌奈雪的茶刚刚宣布放开加盟,这是继降价之后的又一个具有标志意义的大动作。头部品牌们放下身段,对聚焦中端市场的古茗们来说,带来的压力不可忽视。
另一方面,此节点前后均有品牌传出融资消息,霸王茶姬上市消息流出的当天被曝获得美国对冲基金Coatue的融资,投后估值30亿人民币。一个月前,茶百道也完成了10亿元首轮融资,投后估值180亿元。可以看出,随着茶饮消费的回暖,资本对该赛道的热情也在回升。
茶饮第二股难做
扎堆冲刺IPO背后,或是中腰部品牌们被增长焦虑支配的恐惧。
与奈雪、喜茶积累了较高的品牌势能不同,上述提及的茶饮企业在品牌定位、产品定价、商业模式、门店规模、地域分布等方面重合率较高,各品牌之间并无明显的竞争壁垒,消费者也无忠诚度可言。在此情况下,品牌们只能比拼规模和价格。
有观点认为,随着行业增速的逐步放缓,今年将是茶饮赛道最后的窗口期,也是规模化暗战的“赛点”。为抢夺市场,品牌们在线下贴身肉搏,十多家奶茶店聚集在一条街道、一个商场里,线上则是满天飞的各种低价券。
关键是,不论是跑马圈地还是价格厮杀,供应链建设都是重中之重,需要大量资金的投入。古茗在定下万店目标之后,也对供应链体系做了升级。比如,在配送频次方面,门店较为密集的江浙区域,从两天一配提升到一天一配,云南等较为偏远地区,从两周一配提升到一周一配。
除了物流,门店拓展过程中,相应的仓储、原料生产基地都是必须跟上的成本支出。今年3月,古茗宣布投资10亿元在浙江诸暨建设其最大的原料生产基地,预计明年4月投入使用。茶百道也表示,10亿首轮融资将主要聚焦智能生产加工基地和供应链基地等上游建设。
供应链建设的高成本投入之下,登陆资本市场筹集更多资金就成了中腰部品牌的最好选择。
不过,从前辈们闯关资本市场的前车之鉴来看,它们接下来的路“注定”不会一帆风顺。与中腰部品牌一样,靠规模取胜的蜜雪冰城虽然门店数量已突破2万家,但上市之路却依旧一波三折。
2022年9月,蜜雪冰城递交招股书,计划于深交所主板上市,估值近650亿元,远高于奈雪的市值。然而,这场高调出征并未按预想的路径发展,今年初,监管部门将对核准制下的主板申报进行了行业限制,茶饮所在的餐饮连锁涉及其中。
随后,全面注册制落地,在审主板IPO企业平移至沪深交易所获受理,而蜜雪冰城并不在平移主板受理企业名单中。彼时,有消息传出蜜雪冰城已撤回A股上市申请,转为赴港IPO。可此次传出或将海外上市的6家企业中,蜜雪冰城便是其中之一,但上市地点不详。而蜜雪冰城方面对此消息的回应也是“不予置评”。
先行一步的蜜雪冰城最终能否拿下“茶饮第二股”,无人“先知”。另一方面,从奈雪的经历来看,即便公司成功上市也不能解决经营层面的问题。上市两年有余,奈雪如今仍在亏损的泥潭中挣扎,公司市值蒸发了200亿,值得行业警惕。
从体量规模、供应链体系等综合表现来看,中腰部品牌们似乎达到了境外IPO条件。但长期来看,如果品牌之间不能构建起自己独有的护城河,规模化过程中免不了在同质化和价格战中越“卷”越深,盈利问题也难以得到改善。如奈雪一般,如果公司长期不赚钱,资本就会用脚投票。
(原标题:沪上阿姨、古茗、茶百道集体冲刺IPO,谁撑大了中腰部茶饮品牌的野心?)
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