恒顺醋业主业不振毛利率降至26.14% 斥资650万美元入股锅圈食品押注预制菜

　　主业不强、副业太多，恒顺醋业业绩加速下滑。

　　12月15日，恒顺醋业（600305.SH）发布2023年三季报。1—9月，恒顺醋业实现营业收入16.38亿元，同比下降2.6%，实现归母净利润1.38亿元，同比下降10.5%，实现扣非净利润1.32亿元，同比下降5.69%。其中，第三季度，公司净利润0.15亿元，大降约45%。

　　公司称，归母净利润同比下滑主要系产品销售结构变化导致毛利率降低所致。恒顺醋业正面临综合毛利率大幅下降的问题，2023年前三季度，公司综合毛利率为32.80%，较2022年同期的35.01%下降了2.21个百分点；其中，元宇宙之家消息，三季度综合毛利率为26.14%，创2010年以来单季度最低。

　　从2001年上市至今，恒顺醋业曾先后涉足了汽车贸易、生物制药、光电器材、房地产等热门行业，一度遭“副业”拖累，可惜，公司的多元化经营亏损，公司也错失了在调味品行业做大的机会。

　　2020年1月，杭祝鸿上任恒（金麒麟分析师）顺醋业董事长，公司回归主业。前不久，恒顺醋业斥资650万美元入股锅圈食品，布局预制菜市场，此举也遭看作是其在业绩承压下再度跨界“自救”。

　　前三季营收净利双降

　　2023年1—9月，恒顺醋业实现营业收入16.38亿元，同比下降2.6%，实现归母净利润1.38亿元，同比下降10.5%，实现扣非净利润1.32亿元，同比下降5.69%。

　　分产品看，2023年前三季度，恒顺醋业旗下醋系列收入10.3亿元，同比增长1.78%；酒系列收入2.58亿元，同比减少11.88%；酱系列实现收入1.51亿元，同比减少18.46%。

　　从2020年起恒顺醋业净利润就开始负增长，从2020年到2022年公司营收分别增长9.94%、-6.45%、12.98%，归母净利润分别增长-3.01%、-62.28%、16.04%。

　　此外，公司毛利率持续走低。2023年前三季度，恒顺醋业的综合毛利率为32.80%，较2022年同期的35.01%下降了2.21个百分点。其中，三季度综合毛利率为26.14%，创2010年以来单季度最低。

　　2020年至2022年的同期，其综合毛利率分别为41.15%、39.22%、35.01%，加上2023年前三季度，恒顺醋业的综合毛利率已经是同比四连降。

　　营业成本上升是这几年压制恒顺醋业利润的重要因素，2020年其营业成本占营收比重低于60%，今年前三季度已达到67.2%，比2022年全年提升1.53个百分点。

　　销售方面，今年前三季度，恒顺醋业酒系列、酱系列产品销售收入均出现下滑，主力产品醋系列销售收入也仅同比微增1.78%。

　　公司“大本营”华东地区面临的竞争压力也越来越大。近几年，海天味业、千禾味业和金龙鱼等调味品巨头纷纷进军食醋行业，并重点布局华东市场。2023年三季度，恒顺醋业华东大区的销售收入为2.47亿元，同比下降4.21%。

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