信用债盘前提示|涨势延续，各期限收益率全线下行约2个基点

　　上周五，信用债延续涨势，各期限收益率集体下行。银行间及交易所信用债(企业债、公司债、中票、短融、定向工具)共成交1686只，总成交金额1350.57亿元。其中1048只信用债上涨，147只信用债持平，440只信用债下跌。

　　地产债多数下跌，“21融信03”跌72%，“21旭辉02”和“21碧地01”跌超5%，“20旭辉02”和“20旭辉01”跌超4%，“21旭辉01”跌超3%

　　中债各期限中短期票据收益率较上日全线下行约2个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.92个基点报2.7924%；3年期收益率下行2个基点报3.116%；5年期收益率下行2.44个基点报3.3571%。AA 级中短期票据中，1年期收益率下行1.92个基点报2.8901%；3年期收益率下行2个基点报3.2944%；5年期收益率下行2.44个基点报3.6403%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.92个基点报2.9501%；3年期收益率下行2个基点报3.7344%；5年期收益率下行2.44个基点报4.0903%。

　　中债各期限中短期票据信用利差较上日均有所收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄2.59个基点至25.94BP；AA 级信用利差收窄2.59个基点至35.71BP；AA级信用利差收窄2.59个基点至41.71BP.3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.42个基点至37.34BP；AA 级信用利差收窄0.42个基点至55.18BP；AA级信用利差收窄0.42个基点至99.18BP.5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.47个基点至49.25BP；AA 级信用利差收窄0.47个基点至77.57BP；AA级信用利差收窄0.47个基点至122.57BP。

　　从剩余期限分布来看， 1年期以内信用债成交金额居首，共成交662只，总金额为697.37亿元。此外，1-3年期共成交717只，总成交金额为433.03亿元；3-5年期共成交269只，总成交金额为193.45亿元；5年期以上共成交38只，总成交金额为26.71亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交486只，总金额为304.43亿元。此外，AA 级信用债共成交211只，总成交金额为100.94亿元；AA级信用债共成交70只，总成交金额为23.24亿元；A-1级信用债共成交5只，总成交金额为19.95亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.16亿元。

　　成交活跃券(成交金额超1亿元)：其中“23福州城投MTN001”、“22平安租赁CP004”、“23重庆交投MTN002”、“22首钢SCP006”、“23中化股SCP002”成交额位列前五，分别为17.6亿元、14.08亿元、13.3亿元、12.36亿元、11.8亿元。

　　高收益债：共28只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H0阳城01”、“H0阳城02”、“H1阳城01”收益率位列前三，分别为884.18%、187.86%、116.98%，三只债分别成交0.22万元、0.68万元、1.11万元。83只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“PR新宇02”、“17贵安01”、“18柳州投资MTN002”收益率位列前三，分别为15%、14.97%、14.92%，三只债分别成交33万元、317.05万元、11601.52万元。

　　3月10日涨幅超2%的信用债：其中“H1阳城01”、“17桑德MTN001”、“20青州债”涨幅位居前三，分别涨12.27%、10.87%、6.96%，分别成交1.11万元、729.4万元、55万元。

　　城投债：各期限城投债收益率集体下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.57个基点报2.8092%；3年期收益率下行1.08个基点报3.1245%；5年期收益率下行0.56个基点报3.3175%。AA 级城投债中，1年期收益率下行0.57个基点报2.9251%；3年期收益率下行1.08个基点报3.3039%；5年期收益率下行0.56个基点报3.5175%。AA级城投债中，1年期收益率下行0.57个基点报3.0251%；3年期收益率下行2.08个基点报3.6489%；5年期收益率下行0.56个基点报4.0725%。

　　美元债涨跌排行：

　　(数据来源：久期财经，财联社整理)

　　国泰君安发布研报称，2023年以来，信用债收益率持续下行，信用利差整体收窄。本轮信用债表现较好的核心原因主要有3点：一是年初配置力量较强，且信用债绝对点位具备吸引力。二是混合估值法和摊余成本法推动增量资金落地。三是信用债供给仍维持偏紧态势。城投债方面，地方政府隐性债务严监管格局下，中高负债率区域加杠杆的空间较小，基本上以稳住存量债务规模为主，城投债新增融资规模难以回到2020年之前的水平。