威马冲上市，沈晖输不起？三年亏掉174亿，李嘉诚、何鸿燊家族都是股东

　　威马汽车正在冲刺港股IPO。

　　6月1日，港交所发布文件显示，威马汽车已提交上市申请书，联席保荐人为海通国际、招银国际和中银国际，但估值、募资金额等核心信息则未有公布。有消息称，威马汽车考虑在港股IPO寻求10亿美元募资。

　　威马汽车先后经历9轮融资，最后一轮融资完成后估值已高达70.4亿美元。沈晖夫妇是威马汽车大股东，合计持股30.82%，管理层及员工持股13.75%。威马汽车累计销售8.35万辆，收入约91.76亿元。这难以填补威马汽车的巨额亏损。2019年至2021年，威马汽车净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，合计亏损高达174.35亿元。

　　威马汽车成立于2015年，创始人沈晖曾担任沃尔沃高级副总裁兼中国区董事长。数据显示，威马汽车累计融资超过350亿元。其中，最为人熟知的，莫过于2020年9月上海地方国资领投的100亿元D轮融资。D轮融资完成后，威马汽车估值已达57亿美元，这已与蔚来、小鹏等新势力车企赴美上市前估值接近。

　　威马汽车的股东阵容，星光闪烁，雅居乐、百度、红杉、电讯盈科、信德集团等均参与其中，背后是李嘉诚、何鸿燊家族。同处第二梯队的造车新势力——零跑汽车，已于今年3月申请在港上市。谁能率先登陆港股？

　　现在上市，晚了？

　　造车要烧钱。

　　快速实现量产，并同步推进IPO，是造车新势力的共同选择。2018年，威马汽车就已实现自有工厂量产，沈晖有了扩张底气。他表示，威马汽车将寻求海外上市的可能性。

　　说易，做难。2020年，威马汽车终于宣布冲击“科创板新能源第一股”，而“蔚小理”已美股相聚。提前登陆资本市场，“蔚小理”获得助力，一步领先，步步另行。它们三者已是国内新势力车企第一梯队，威马汽车则退至第二梯队。

　　科创板上市，终是未能如愿。业内人士分析，威马汽车冲刺科创板未果，或与硬科技属性不足有关。

　　招股书显示，2019年至2021年，威马汽车研发开支分别为8.93亿元、9.92亿元和9.81亿元，分别约占相应期间总收入的50.7%、37.1%及20.7%。上述三年研发开支合计28.66亿元，这与一线梯队仍有较大差距。同期，蔚来、小鹏和理想的研发开支合计分别为115.09亿元、79.1亿元、55.55亿元。

　　招股书显示，截至2021年12月31日，威马汽车的现金及现金等价物约为41.56亿元。一年后，这一指标降至36.78亿元。“在造车新势力中，威马汽车排名偏后，亏损在不断增加。在这一赛道，坚持到最后才是胜利。中途一旦资金链断裂，必然提前退场。”6月2日，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔接受时代周报记者采访时说。

　　上市，不一定意味着威马就能坚持到最后，但如若上市未果，结果或是威马难以承受之重。

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