投资老将刚登峰七年后首发新基 泉果思源三年持有首日发行破10亿 看好未来三年市场行情

　　5月18日，泉果基金旗下第二只公募基金——泉果思源三年持有期混合基金(下称“泉果思源”)正式开始募集，该基金拟任基金经理为知名投资老将刚登峰，这也是他时隔七年后首发新基。

　　财联社记者从渠道人士处了解到，截至5月18日下午4点，该产品募集规模已经超过10亿元。业内人士透露，在当前的市场情绪低点下，鲜有首日发行火热的三年持有期产品。据统计，截至4月末，今年以来成立的股票型和混合型基金有223只，总规模为1183.07亿元，平均每只产品成立规模仅5.31亿元，持有期产品最高发行规模也不足20亿元。

　　拟执掌该产品的刚登峰，被业内称为“穿越周期的基本面投资者”，他在2022年8月加入泉果基金，现任泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理。展望后市，刚登峰认为2023年是转折之年，新一轮的上行周期已经开启。从经济周期角度，大概率可以看到消费服务场景、制造业及房地产产业链、明年外需等方向的触底回升。从市场运行角度，市场第一阶段预期的反转与修复已经告一段落，市场将在今后一段时间逐步找到本轮经济周期的主线机会。

　　他表示，未来主要关注四类机会：第一类是产业创新带来的机会，第二类是明确有增量的产业扩张，第三类是国产替代、具备份额提升空间的公司，第四类则是受益于供给侧变化的传统行业。基于这样的逻辑，泉果思源的主要投资方向将包括高端制造、消费、周期及现代服务。

　　泉果思源首日认购超10亿

　　5月18日至5月31日，投资老将刚登峰拟管理的泉果思源正式开始募集，这也是泉果基金旗下第二只公募基金。

　　公告显示，泉果思源为开放式混合型证券投资基金，对每份基金份额设置3年最短持有期。作为一只混合型基金，投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%。其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例为0%-50%。

　　财联社记者从渠道人士处了解到，截至5月18日下午4点，该产品募集规模已经超过了10亿元。

　　业内人士透露，在当前的市场情绪低点下，鲜有首日发行火热的三年持有期产品。据统计，截至4月末，今年以来成立的股票型和混合型基金有223只，总规模为1183.07亿元，平均每只产品成立规模仅5.31亿元。

　　这之中，年内有锁定期的主动权益类产品共28只，其中持有期产品22只，定开产品2只，封闭期产品4只，这些产品平均发行规模5.65亿，平均发行天数31.93天，最高发行规模不足20亿元。

　　关注产业趋势变化

　　拟任基金经理刚登峰被业内称为“穿越周期的基本面投资者”，他具备14年证券从业经验，近10年投资管理经验。上海交通大学工科学士，管理学硕士。2022年8月加入泉果基金，现任泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理。曾任东方红资产管理执行董事、首席策略、公募权益投资部总经理助理。

　　作为一名投资老将，刚登峰过往深度研究覆盖过的行业包括机械、房地产、消费、医药、煤炭、电子、新能源、计算机等，投资风格均衡，对资本市场具备完整的理解框架。擅长自下而上的基本面选股，结合自上而下从宏观、中观的角度寻找投资线索，挖掘优质个股机会。

　　刚登峰认为，一个好的投资框架应该是开放形态的，不是一种固定的套路，自己会不断构建对更多行业的理解，并对过去的认知进行迭代。

　　历经市场多轮牛熊后，刚登峰形成了从企业竞争力出发、关注产业趋势变化的投资框架。他尤其关注变化，会在变化中挖掘行业及优质个股的投资机会，并利用量化、财务分析等工具寻找投资线索。

　　从长期视角看，他比较注重企业质地与估值，会基于企业内在价值创造，关注企业核心竞争力，如治理结构、商业模式等。从中期视角看，会注重产业趋势的变化，基于供需缺口、渗透率、情绪周期等变化因素，挖掘具备成长空间的行业。

　　四大投资方向

　　刚登峰表示，未来会主要关注四类机会：第一类是产业创新带来的机会，第二类是明确有增量的产业扩张，第三类是国产替代、具备份额提升空间的公司，第四类则是受益于供给侧变化的传统行业。基于这样的逻辑，泉果思源的主要投资方向将包括高端制造、消费、周期及现代服务。

　　高端制造包括TMT、机械设备、新材料、新能源等，具备的是政策扶持及国产替代机会，技术进步带来需求增加，容量也有所增长。

　　消费包括医药、食品饮料、农业、纺织服装等，由于居民收入增加，会推动消费升级和市场的扩大，同时龙头企业的份额合理且需求稳定。

　　周期包括地产及相关产业链、资源品等，由于供给收缩预期较强，需求趋于正常水平后，整体价格将会有所上涨；而环保、供给侧出清的逻辑使传统领域企业的盈利中枢大幅提升。

　　现代服务则包括社会服务、工业服务等，国内市场的未来发展仍具备较大的扩容空间。

　　新一轮上行周期已开启

　　展望后市，刚登峰认为2023年是转折之年，新一轮的上行周期已经开启。从经济周期角度，大概率可以看到消费服务场景、制造业及房地产产业链、明年外需等方向的触底回升。从市场运行角度，市场第一阶段预期的反转与修复已经告一段落，市场将在今后一段时间逐步找到本轮经济周期的主线机会。

　　刚登峰认为，目前市场复苏可以说是有危更有机，市场面临的宏观环境整体向好。“第一，大家能够切身感受到疫情已经过去了，后疫情时代下的生产生活场景全面恢复；第二，房地产行业作为第一大行业经历两年深度调整，在政策支持下已企稳；第三，在逆全球化继续的情况下，制造业产业链转移仍以国内主体主导；第四，出口需求趋弱，但未来会有反弹；第五，流动性易松难紧，利率长期向下趋势确认。”

　　据了解，作为三年期产品管理专家，刚登峰深谙三年期投资策略，长期业绩优异，而对于未来三年的机会，刚登峰则颇具信心。“往后看三年时间，我们将大概率看到经济从疫情中走出来，重新走入快速增长的轨道，在这样的过程中我们相信会有很多公司抓住机会实现快速的增长。”刚登峰表示。