证监会重磅发声A股T+0、印花税调降等市场焦点，“活跃资本市场”还将采取哪些措施？

界面新闻记者 | 张灵霄

7月24日，中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

8月18日，证监会有关负责人接受媒体采访， 详细阐释了“活跃资本市场”下一步将采取的政策举措。同时，证监会对近期讨论较高的“降证券交易印花税税率”“股票市场T+0交易制度”等也进行了回应。

T+0交易制度是否会推出？是否会调降印花税？

证监会表示，现阶段实行T+0交易的时机不成熟。

证监会表示，我国股票市场是否应当实行T+0交易，各方面对此分歧较大。虽然T+0交易客观上对于丰富交易方式、提高交易活跃度具有一定积极作用，但上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效益，T+0交易方式对市场估值的中长期影响有限。

目前A股市场以中小投资者为主，持股市值在50万元以下的小散户占比96%，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，特别是机构投资者大量运用程序化交易，实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位，不利于市场公平交易。我们认为，现阶段实行T+0交易的时机不成熟。

印花税方面，证监会表示，已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁。从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。有关具体情况建议向主管部门了解。

再融资会暂停吗？证监会对并购重组、回购怎么看？

近期市场对IPO节奏关注较多，证监会对此表示，实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡。

证监会将始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。

证监会表示，对于破发或破净的上市公司和行业，则会适当限制其融资活动。将突出扶优限劣，对于破发或破净的上市公司和行业，要求其提出改善市值的方案。

此外，证监会支持北交所高质量发展、推出企业境外上市“绿灯”案例、进一步推动REITs常态化发行方面也将推出务实举措。

在并购重组方面，证监会表示，推动央企加大上市公司并购重组整合力度 将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司。

证监会表示将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。同时，适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，并优化完善“小额快速”等审核机制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。并出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则，丰富并购重组支付方式。

“活跃资本市场”，下一步还将采取哪些措施？

证监会表示，将从六方面来活跃资本市场，主要涉及加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化优化完善交易机制、激活市场机构活力、支持香港市场发展、加强跨部委协同。

证监会表示，期望形成活跃资本市场合力，加强投资者信心。

证监会表示，正在研究制定资本市场投资端改革方案，营造有利于中长期资金入市的政策环境。

具体举措有：

一是支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；

二是研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行；

三是制定机构投资者参与上市公司治理行为规则，发挥专业买方约束作用；

四是优化投资交易监管，研究优化适用大额持股信息披露、短线交易、减持限制等法规要求，便利专业机构投资运作管理；

五是丰富场内外金融衍生投资工具，优化各类机构投资者对衍生品使用限制，提升风险管理效率；六是丰富个人养老金产品体系，将指数基金等权益类产品纳入投资选择范围。

证监会表示，加快投资端改革，还需大力发展权益类基金，从推动公募基金行业高质量发展。具体措施包括：

一是重点措施包括放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度。

二是推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平。

三是引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化。四是引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度。

五是建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振。

六是拓宽公募基金投资范围和策略，放宽公募基金投资股票股指期权、股指期货、国债期货等品种的投资限制。

在优化完善交易机制上。证监会表示，下一步将推出五大举措。

一是降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。

二是进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的。

三是完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管，同时严惩违规减持行为。

四是优化交易监管，增强交易便利性和畅通性，提升交易监管透明度。适时推出程序化交易报告制度。

五是研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。

证监会表示，将激发香港市场活力，促进内地和香港市场协同发展，统筹提升A股、港股活跃度。下一步，将进一步推出三条务实举措，一是持续优化互联互通机制，进一步拓展互联互通标的范围，在港股通中增设人民币股票交易柜台；二是在香港推出国债期货及相关A股指数期权；三是支持在美上市中概股在香港双重上市。

证监会还表示，将对大股东减持加强监管。此前已对大股东、董监高离婚、解散、分立等减持明确了监管口径，消除了可能存在的制度漏洞。

下一步，证监会将持续做好减持监管工作。一方面，坚决打击违规减持行为，及时严肃处理超比例减持、未披露减持、规避限制减持等行为，综合运用行政监管措施、行政处罚、自律措施或者限制交易等多种手段严惩违规主体；另一方面，密切关注市场反映的股东减持问题，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。

证监会同时表示，将提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。下一步会将强化分红导向，推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性。通过引导经营性现金流稳定的上市公司中期分红、加强对低分红公司的信息披露约束等方式，让投资者更早、更多分享上市公司业绩红利。

在关键核心技术的科技型企业上，证监会表示，将制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案。建立完善突破市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”。

证监会表示，力争在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等问题上取得突破；同时坚持改革开路，统筹发展股票、债券、期货市场，完善资本市场基础制度；加强跨部委沟通和政策协同，形成活跃市场、提振信心的强大合力，在维护市场总体平稳的前提下提升市场活跃度。