恒宇天泽一私募产品或涉“资金池”，托管人招商证券被判承担10%补充赔偿责任丨局外人

界面新闻记者 | 张晓云 董林杨（实习）

过去几年，私募基金产品暴雷事件频发，不少投资者选择拿起法律武器，除了起诉基金管理人外，基金托管人也经常成为被诉对象。

界面新闻近日获得的一份裁决书显示，恒宇天泽旗下的一只基金“桓宇天泽黄山三十三号私募投资基金”（下称恒宇天泽黄山三十三号）出现问题后，购买1000万的投资者刘某向中国国际经济贸易仲裁委员会（下称“贸仲委”）提出仲裁申请，除了基金管理人富立天瑞华商投资管理有限公司（下称“富立公司”）外，招商证券也是被申请人之一。

贸仲委作出裁决，富立公司向投资者刘某赔偿投资本金损失、预期收益损失1190万元，以及仲裁费用，共计约1205万。对于富立公司不能清偿的部分，由招商证券承担10%的补充赔偿责任。

该案的仲裁时间为2020年11月，富立公司于2021年向北京第四中级法院申请撤销仲裁裁决，被驳回。

此后，投资者刘某进入了漫长的执行期，由于基金管理人富立公司现无财产可供执行，投资者申请执行终结，但之后若发现富立公司有可供执行的资产，可恢复执行。

从公开资料来看，投资者刘某还未向招商证券申请执行10%的补充赔偿责任。“但根据这个仲裁结果，投资者最后总归还是能拿到至少120万元的执行款。假设基金管理人一分没有，招商证券就得承担这1205万的10%。”上海正策律师事务所魏峻军律师向界面新闻表示。

招商证券要赔多少钱？根据前述裁决书，该基金投向的底层为认购宁波梅山保税港区桓宇锦绣山河一号股权投资合伙企业（下称“锦绣合伙”）的有限合伙份额。根据描述，相应程序的打款金额约定为4亿，资金用途为建设腾邦全球总部基地。但从目前资料来看，无法判定是否仅涉及恒宇天泽黄山三十三号一只基金。

中国基金业协会备案信息显示，富立公司共备案37只私募基金，其中29只托管机构为招商证券。但天眼查APP显示，目前富立公司和招商证券关联的案件为4起，除本案投资者刘某外，仅有2名投资者采取了将招商证券列入仲裁被申请人，由于仲裁案件消息具有闭塞性，其他同产品投资者暂时未采取法律手段。因此无法测算招商证券后续可能需赔偿的具体金额。

担任恒宇天泽黄山三十三号基金托管人的招商证券为何被判承担10%的补充赔偿责任？

仲裁书显示，投资者刘某以1000万元认购“桓宇天泽黄山三十三号私募投资基金”。

随后，富立公司出具《产品认购/申购确认函》，确认当日起息。合同约定基金赎回期限、年化业绩比较基准。基金募集资金主要用于认购宁波梅山保税港区桓宇锦绣山河一号股权投资合伙企业（以下简称“锦绣合伙”）的有限合伙份额。

根据《募集说明书》，本案基金的融资主体为深圳市腾邦资产管理股份有限公司（以下简称“腾邦资产”），资金用途为建设腾邦全球总部基地，还款来源为腾邦集团有限公司（以下简称“腾邦集团”）的再融资能力。

该基金约定每12个月分配一次，每12个月可以赎回，年化业绩比较基准从9%调整为9.5%。

投资者刘某收到第一次收益后，2018年11月9日，富立公司发出临时公告，以“基金投资的底层基金锦绣山河尚未到收购期无法进行收益分配”为由，暂缓收益分配。

之后，投资者刘某申请仲裁。投资者认为，富立公司、招商证券存在多项违规情形，如“在基金的投资和管理阶段，违反合同及监管法规，通过多层嵌套、分离定价、期限严重错配，未与底层资产一一对应，构成资产混同”等，要求富立公司赔偿本金损失等、招商证券承担连带赔偿责任。

天眼查APP显示，富立公司成立于2014年，是北京桓宇晟泽电子商务有限公司的全资子公司。北京桓宇晟泽电子商务有限公司的全资子公司还包括北京恒宇天泽基金销售有限公司。

恒宇天泽的实控人正是梁越，她在大资管圈堪称传奇。2011年，时任中融信托的第一财富中心总经理的她，从公司独立出来创办一家第三方财富公司，短短3年间将其做到行业第二，规模堪比一家中型信托公司，此后于2014年再次创业了恒宇天泽。

公开资料显示，恒宇天泽成立于2014年，据其官网信息显示，不到5年时间，该公司资产管理规模就达到了1200亿元，公司拥有财富管理信息服务品牌“盈泰财富云”、资产管理品牌“恒宇天泽”等。

2017年到2018年间“乐视系”“中弘系”等相继爆雷，投向这些项目的私募、资管产品相继出现兑付危机。2019年，恒宇天泽被多家媒体爆出恒宇天泽170亿私募基金陷兑付危机。这与本案的投资者刘某的时间基本吻合。

本案争议焦点有两大方面，一是在基金募集阶段，富立公司是否履行投资者适当性管理义务，在宣传推介基金时是否真实、准确、完整；二是在基金投资运作阶段，基金的运作、信息披露是否符合合同约定，以及合同是否已终止。

其中，最主要的争议集中在基金管理运作过程中，是否依约进行。“钱去哪儿了”是投资者诉求的核心。