3月底，国内小家电领跑者浙江苏泊尔股份有限公司（下称“苏泊尔”，002032.SZ）发布了2021年年报。
苏泊尔去年实现营业收入首次超过200亿元，达到215.85亿元，同比增长16.07%；归母净利润19.44亿元，同比增长5.29%。
净利润同比增速明显低于营业收入增速的背后，是2021年原材料涨价导致的成本上升，以及激增的促销费用。
值得注意的是，去年该公司研发费用几乎是“原地踏步”，与此同时，苏泊尔2021年度计划派发红利15.62亿元，较上年增加超5亿元，分红比例超80%引发市场关注。
营收净利增速差距背后
通过仔细对比不难发现，苏泊尔2021年营收增长16.07%，有部分原因是2020年下降6.33%，如果和2019年相比，公司营收和利润增幅分别仅为9%和1%。
苏泊尔营收及净利润趋势
数据来源：Wind
对于营收净利重回增长轨道，苏泊尔年报中表示，2021年，公司加速推动渠道变革，持续加大线上渠道建设，电商业务保持快速增长，在苏泊尔整体国内销售中的占比提升。
此外，年报显示，得益于控股股东SEB集团的订单持续转移至苏泊尔，该公司去年境外市场收入增长明显，占比上升3.14个百分点。数据显示，2021年，苏泊尔境内外市场收入分别为142.6亿元、73.26亿元，占比分别为66.06%、33.94%，2020年，境内外市场收入占比分别为69.2%、30.8%。2021年，其境外市场收入增长明显，占比上升3.14个百分点。
而苏泊尔净利润增速与营收高达近11个百分点的差距，则主要有两个方面的因素：成本及费用的增长。
成本方面，年报提到，2021年，在疫情持续反复影响下，行业大宗原材料价格飞涨，国际物流成本飙升，供应链受阻。在原材料涨价压力下，销售毛利率下滑3.42个百分点至23%，创下上市以来新低，更为值得一提的是，2019年至2021年，苏泊尔毛利率持续下降。
苏泊尔毛利率走势
数据来源：Wind
不过，在4月1日的投资者会议中，苏泊尔表示，“外销方面，去年原材料价格大幅快速上涨导致外销毛利表现欠佳，今年重新协定价格后，预期能有所改善。”
而费用方面，数据显示，苏泊尔去年促销费为13.61亿元，较2020年的10.19亿元增加3.42亿元，增幅为33.56%，明显高于公司营业收入、净利润同比增速。
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