归母净利同比减少78%创新低 首开股份“三道红线”指标何时转绿？

　　2021年首开股份少数股东利润达到14.04亿元，较2020年同比增长34.35%，占净利润总额的66.98%。

　　2021年，房地产行业经历了从“上半年开发销售总体维持高速增长”到“下半年市场基本面承压下行”的骤变。据中指研究院数据显示，2021年百强企业销售额平均增速为4.2%，远低于2017年的36.9%；2021年全年，百强房企实现销售操盘金额11.08万亿元，同比下降3.5%。这一年，房地产市场的不景气全然体现在各家房企的业绩表上。

　　北京首都开发股份有限公司（下称首开股份，600376.SH）近日对外披露了2021年年度报告。数据显示，首开股份2021年实现营业收入678.02亿元，同比增长53.31%。全年销售面积393万平方米，销售额1149亿元，销售回款1194亿元，分别完成计划的98%、104%、113%，同比分别增长3%、7%、21%，是为数不多完成销售目标的房企之一。

　　但在完成销售目标的同时，该公司净利润却出现大幅下滑。报告期内，首开股份净利润为20.96亿元，较上年同期下降49.91%；归母净利润为6.92亿元，同比减少77.95%，创十年来最低水平。

　　对于利润下降，首开股份称，受房地行业整体下行影响，结转收入项目土地成本较高，销售价格受政策限制，营业成本增涨幅度大于营业收入增长幅度，营业毛利率有所降低。报告期内，公司营业成本为543.68亿元，同比增长70.65%；房地产开发业务毛利率为24.49%，较上年下滑3.19个百分点。

　　值得注意的是，2021年首开股份少数股东利润达到14.04亿元，较2020年同比增长34.35%，占净利润总额的66.98%。同期，该公司少数股东权益为359.43亿元，占总权益的53.62%。也就是说，首开股份占有半数权益的少数股东在2021年分得了三分之二的利润。

　　对于未来公司业绩如何有效提升，首开股份相关负责人向《投资时报》研究员表示，在行业毛利率下降的大背景下，未来保持毛利率的手段一是要认真研判市场前景，进而确定不同地区不同产品的基础毛利率，二是在土地竞价时严格执行上述确定的毛利率，在实施过程中严格控制成本，加快周转速度，最终提升项目盈利水平。

　　截至4月22日收盘，首开股份报收于5.8元/股，较月初7.5元/股高点下跌22.66%，市值为149.61亿元。

　　首开股份2021年主要会计数据

数据来源：公司财报

　　盈利能力指标下滑

　　公开资料显示，首开股份成立于1993年，主要业务为房地产开发及持有物业经营，经营模式以自主开发销售为主。

　　截至2021年底，该公司拟售、在售主要项目（含自持）约175个。其中83个项目位于北京区域（以北京为中心的京津冀区域），85个位于京外地区。

　　从营收结构来看，首开股份京外地区的营收贡献更大。2021年其北京地区营业收入为276.01亿元，占总营收比约为40.71%；京外地区贡献营业收入为399.56亿元，对总营收的贡献率约为58.93%。

　　据中指研究院数据显示，2021年在北京市场，首开股份以628.8亿销售额位列榜首。尽管如此，该公司在北京地区项目的毛利率却仍出现大幅下滑。年报显示，报告期内首开股份北京地区毛利率为28.31%，较上年同期缩减14.59个百分点；其京外地区毛利率虽相对京内地区较低，但却有所增长，同比增加了3.29个百分点至21.98%。

　　不过截至2021年末，首开股份多项盈利能力指标呈现同比下滑。其中销售毛利率为19.81%，较2020年下降8.15个百分点；平均净资产收益率仅为2.21%，相较上年同比下降8.07个百分点；总资产净利率由上年同期的1.33%降至0.65%。

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