芳源股份净利锐降93%陷增收不增利 两次募资未达预期再募近19亿布局待考

　　上市不满两年，芳源股份（688148.SH）再度筹划募资完善产业布局。

　　2021年IPO上市募资、2022年发行可转债募资，均未达到芳源股份募资预期，其IPO募投项目目前尚未建设完成。

　　这一次募资，芳源股份打算通过定增方式进行，拟募资不超过18.86亿元，除了1.90亿元补充流动资金外，其余募资全部用于扩产。

　　作为国内行业排名第八的正极材料企业，虽然行业景气度较高，但芳源股份的经营业绩并不理想。2022年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）478.66万元，同比下降92.83%。

　　不只是2022年，近几年公司整体表现为增收不增利。

　　二级市场上，自2021年11月的高点以来，芳源股份股价累计下跌了70%左右。

　　接二连三募资加码产业布局

　　行业高景气之下，芳源股份再度筹划募资加码产能，意图抓住行业发展机遇。

　　6月11日晚间，芳源股份披露定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，发行数量不超过1534.82万股，募资总额不超过18.86亿元。所募资金中，1.90亿元用于补充流动资金，16.96亿元用于电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目（一期）建设。两个项目全部依靠本次募资解决。

　　对于实施上述募投项目，芳源股份称，公司深耕镍电池正极材料和高镍三元正极材料前驱体多年，已初步形成磷酸铁锂电池领域的业务基础，通过本次发行，公司能够切入磷酸铁锂市场，丰富正极材料前驱体产品矩阵，完善公司在锂电池正极材料产业链的布局。此外，公司可以在现有客户资源的基础上导入更多的优质客户，深度融入全球动力电池生态圈，建设成新能源汽车电池回收循环利用和动力电池高端正极材料前驱体的重要产业基地，最终成为具有全球影响力的新能源汽车动力电池原料提供商。

　　至于补充流动资金，对于芳源股份而言确有必要。2020年至2022年及2023年3月各期末，公司资产负债率分别为35.79%、53.44%、63.94%和64.01%。

　　长江商报记者发现，2021年8月IPO上市以来，芳源股份已经完成两次募资。

　　2021年，公司IPO募资3.66亿元，用于年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目建设。

　　根据招股书，该项目总投资10.50亿元，公司计划全部用IPO募资解决，遗憾的是，IPO募资未达预期，且缺口较大。

　　2022年，为了继续上述募投项目建设，公司采取发行可转债方式筹资。原计划募资6.60亿元，实际募资6.42亿元，略低于预期。

　　综上，为了产业布局，芳源股份接二连三募资，前两次均未达到预期。这一次，能否顺利，也是个未知数。

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