福安药业营收6年增87%与净利严重背离 汪天祥为激进买单商誉超4亿年销售费最高12亿

　　激进狂购后，汪天祥还在为后遗症买单。

　　2022年，福安药业（300194.SZ）实现归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，成功实现扭亏为盈。

　　但2.05亿元的净利润，仍不及2016年的水平。与之相对的是，2016年至2022年，公司营业收入增长了87%。

　　净利润与营业收入为何背离？是汪天祥推动的激进并购留下的后遗症在作祟。

　　此前，借助大举并购，福安药业的营业收入增长了，但高溢价收购的结果，是商誉高悬，进而是商誉减值。

　　长江商报记者发现，福安药业的商誉在此前已经减值8亿元的情况下，2022年再度减值约0.23亿元。截至2022年底，公司账面上还有4.86亿元商誉，风险潜存。

　　营收“进”净利“退”

　　看似完成了逆袭，实现了扭亏为盈，实际上，福安药业真实盈利能力在倒退。

　　根据年报，2022年，福安药业实现营业收入24.22亿元，与上年相比减少0.31亿元，降幅为1.28%。公司实现的净利润为2.05亿元、扣除非经常性损益的净利润为1.61亿元，均实现扭亏为盈，同比增长168.91%、149.86%。

　　这样的经营业绩数据，看上去还算漂亮。但细究起来，并不如意。

　　2021年，福安药业实现营业收入24.53亿元，同比增长3.58%，净利润、扣非净利润分别亏损2.97亿元、3.23亿元，同比盈转亏，下降幅度为241.81%、273.59%。

　　2021年的大幅亏损，主要是因资产减值。当年，公司计提美国项目资产减值6.23亿元（影响净利润3.17亿元），计提商誉减值准备2.01亿元。如果剔除这两大减值事项影响，当年的净利润为2.21亿元。

　　由此看来，2022年，公司实现净利润2.05亿元，真实盈利能力是不及2021年的。

　　始于2016年，福安药业的营业收入和净利润上了一个大台阶。2016年至2020年，公司实现的营业收入分别为12.97亿元、20.91亿元、26.69亿元、27.81亿元、23.68亿元，同比变动83.17%、61.20%、27.67%、4.18%、-14.83%。总体而言，2016年至2022年，营业收入增长87%，如果剔除疫情影响，2022年的营业收入较2016年翻倍基本上没有问题。

　　上述同期，公司实现的净利润分别为2.22亿元、2.85亿元、-3.60亿元、2.93亿元、2.09亿元，同比变动242%、28.32%、-226.39%、181.35%、-28.50%，波动幅度较大；扣非净利润分别为2.15亿元、2.63亿元、-3.83亿元、2.59亿元、1.86亿元，跟净利润的变动趋势基本一致。

　　对比发现，2022年，公司的净利润、扣非净利润均不及2016年。据此判断，公司的净利润、扣非净利润均在波动中开了倒车。