玲珑轮胎净利预降70%市值蒸发516亿 账面仅31亿短债达67亿仍激进扩产

　　国内轮胎行业龙头玲珑轮胎（601966.SH）迎来至暗时刻。

　　日前，玲珑轮胎发布业绩预减公告：受整体毛利率降低影响，预计2022年全年业绩大幅下降，预计实现净利润2.4亿元至2.8亿元，同比下降65%至70%。

　　长江商报记者注意到，2021年以前是玲珑轮胎的高光时期，其曾在2020年实现高达22.2亿元的净利润，奠定了公司在轮胎行业的龙头地位。然而，2021年以来，公司业绩持续下滑，2022年，玲珑轮胎创下上市以来的业绩新低，仅为2020年净利润的十分之一。

　　与此同时，截至2022年三季度末，公司在手现金仅为30.7亿元，同期短债67.13亿元，一年内到期的非流动负债1.92亿元，短债承压。

　　二级市场上，公司股价更是由2021年4月28日最高57.28元/股持续下滑，截至2月6日收盘，其股价报收22.24元/股，跌幅高达61%，市值更是在两年内蒸发516亿元。

　　即使如此，玲珑轮胎似乎对未来十分看好，公司仍计划扩产抢占市场份额。2022年12月30日，公司公告，拟在安徽六安高新技术产业开发区建设年产1400万套高性能子午线轮胎项目和3万吨废旧轮胎资源再生建设项目。

　　净利大幅下滑超65%

　　玲珑轮胎创下上市以来业绩新低。

　　财务数据显示，上市之前，玲珑轮胎一度增利不增收。2011年—2015年，玲珑轮胎营收分别为103.84亿元、102.75亿元、115.48亿元、102.78亿元、87.34亿元；净利润分别为3.65亿元、5.7亿元、9.8亿元、8.34亿元、6.78亿元。

　　这一现象在上市后得到了改善。2016年7月，玲珑轮胎登陆A股市场，2016年至2020年，公司营收分别为105.18亿元、139.18亿元、153.02亿元、171.64亿元、183.83亿元，同比增长20.43%、32.33%、9.94%、12.17%、7.1%。同期，公司净利润为10.1亿元、10.48亿元、11.81亿元、16.68亿元、22.2亿元，增幅分别为49.09%、3.72%、12.73%、41.20%、33.13%。

　　也是从这时起，玲珑轮胎逐渐成为了行业龙头。

　　然而，2021年开始，公司的经营业绩大变脸。当年，公司实现的营收为185.79亿元，同比增长1.07%，基本上与上年持平，而净利润、扣非净利润分别为7.89亿元、6.42亿元，同比下降幅度为64.48%、69.2%。

　　2022年，公司业绩更是跌入谷底，一季度，公司甚至出现-9189万元的亏损。根据全年业绩预告，2022年，公司预计实现净利润2.4亿至2.8亿，较上年同期减少5.1亿元至5.5亿元，同比下降65%至70%。而这无疑是玲珑轮胎上市以来的业绩新低，仅为2020年净利润的十分之一。

　　对此，玲珑轮胎认为有三方面原因：一是主要原材料价格上涨影响，二是需求下滑，三是疫情影响。

　　根据中国汽车工业协会的统计数据，2022年，商用车产销量分别完成318.5万辆和330万辆，同比分别下降31.9%和31.2%，其中中重卡产销量分别完成72.34万辆和76.76万辆，同比分别下降50.68%和51.23%。由于公司全钢配套占比较高，受商用车产销量下滑影响较大。此外替换市场需求下滑，受疫情管控影响，出行及物流运输都受到影响，加之海运费的巨幅震荡影响海外客户发货，市场需求进一步减少，严重影响了替换市场。

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