被中证协列入配售对象“黑名单”的美克集团：经营亏损、资金链承压、频频靠美克家居输血

　　近日，美克家居控股股东美克集团登上了中证协官网发布的《首次公开发行股票配售对象黑名单公告（2023年第2号）》，公司在IP0项目网下询价和申购过程中或存在不合规行为。

　　作为美克家居的大股东，美克集团经营状况和资金状况均不容乐观，除了业绩亏损之外，还频频需要上市公司美克家居为其“输血”。

　　控股股东美克集团被中证协列入配售对象“黑名单”

　　近日，中证协官网发布《首次公开发行股票配售对象黑名单公告（2023年第2号）》，对在参与主板核准制首次公开发行股票项目网下询价和申购过程中，存在违反原《首次公开发行股票承销业务规范》第四十五条、四十六条规定的股票配售对象列入黑名单。

　　通过梳理，我们发现美克家居第一大股东——美克投资集团也在黑名单中。据公司三季报数据显示，美克投资集团持有美克家居4.88亿股，持股比例为32.65%

（资料来源：中国证券业协会公告）

　　据《首次公开发行股票承销业务规范》第四十五条、四十六条规定，美克集团或在IP0项目网下询价和申购过程中存在以下情形：使用他人账户报价；投资者之间协商报价；同一投资者使用多个账户报价；网上网下同时申购；与发行人或承销商串通报价；委托他人报价；无真实申购意图进行人情报价；故意压低或抬高价格；提供有效报价但未参与申购；不具备定价能力，或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价；机构投资者未建立估值模型；其他不独立、不客观、不诚信的情形；不符合配售资格；未按时足额缴付认购资金；获配后未恪守持有期等相关承诺等。

（资料来源：共开资料）

　　美克集团此次被拉入首次公开发行股票配售对象黑名单将维持至2023年8月16日，这对于其本就紧张的资金状况无疑是“雪上加霜”。

　　业绩亏损、质押63.75%股权、子公司频频提供担保  美克集团有多缺钱？

　　无论是从生产经营角度看，还是从负债情况看，近年来美克集团的资金状况或并不充裕。

　　首先，美克集团自身经营状况并不乐观，经营造血能力较差、负债比例较高。在美克家居披露的担保公告中，我们可以大致了解控股股东美克集团的经营状况。

　　2022年1-9月，美克集团业绩处于亏损中，共实现营业收入65.30亿元，经营净亏损1.13亿元。另外，从披露的资产负债状况来看，美克集团资产负债率较高，截至2022年9月底，其资产负债率高达72.28%。

　　其次，美克集团还通过大笔例股权质押，以获得资金流动性。一般来说，控股股东质押比例最大不得超过60%。然而截至2023年2月7日，美克集团累计质押其持有的美克家居3.11亿股，占其所持股份比例的63.75%，占公司总股本比例的20.81%。

（资料来源：公司公告）

　　一般来说，判断控股股东股权质押利弊时，需结合控股股东自身资产负债率、经营状况、流动性等因素综合判断。但目前结合美克集团资产负债率较高、经营亏损、流动性相对较差的状况来看，超出60%的股权质押或存在一定风险。

　　最后，自身资金链承重压的美克家居，还多次为控股股东美克集团提供担保。近1年时间内，美克家居为控股股东贷款提供担保的次数超过了10次。截至2023年2月22日，美克家居已为美克集团累计提供担保额度10.21亿元，为美克集团实际发生的担保余额为7.96亿元。

　　据美克家居2023年3月7日发布的《关于担保的进展公告》，公司及全资（控股）子公司提供担保总额27.92亿元，担保总额占公司净资产的比例为64.71%，远超50%的警戒线。