【风口研报】6G网络架构重要环节曝光！卫星互联网有望引领下一轮通信板块

　　周四(3月2日)，市场再现震荡调整，盘中行业与概念板块呈现轮动。行业方面，建筑、通信设备、电信运营、运输设备、传媒娱乐等板块涨幅靠前；题材板块方面，6G概念、知识产权、卫星导航、云游戏、AIGC概念等板块表现突出。

　　就此，研究当前市场风口，华西证券表示，6G时代，卫星有望登上舞台中心；民生证券认为，卫星互联网是6G网络架构重要环节，有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设；广发证券指出，数字中国建设与AI算力革命形成共振，全面看多通信板块春季行情。

　　民生证券：卫星互联网是6G网络架构重要环节！有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设

　　事件：3月1日，工信部部长表示，前瞻布局未来产业，将研究制定未来产业发展行动计划，加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G技术研发，鼓励地方先行先试，加快布局未来产业。

　　行业架构：相较于5G的技术架构，从地面接入向空天地海泛在接入转变，是6G相较于5G的重要变化之一。整体网络架构需要支持天基、空基、地基多种接入方式，固定、移动、卫星多种连接类型，个人、家庭、行业多种服务类型，并实现网络侧的多接入、多连接、多服务融合。

　　市场展望：卫星互联网是6G网络架构重要环节，我国已通过星网集团重点部署。卫星的轨道和频段具备稀缺资源属性，稀缺资源属性争夺背景下，我国后续低轨通信卫星组网进程有望提速。

　　投资策略：重申卫星互联网有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设，当前我国卫星互联网的发展虽尚处早期起步阶段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制造环节将有望依托卫星发射进程提速率先受益，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游卫星互联网应用侧相关环节将迎来黄金发展阶段。

　　公司股票池：中国卫星、中国卫通、创意信息、铖昌科技、普天科技、臻镭科技、国博电子、天奥电子、佳缘科技等。

　　广发证券：数字中国建设与AI算力革命形成共振 全面看多通信板块春季行情

　　行业配置：数字中国建设受益政策将实现提速，十四五期间全社会数字化、网络化、智能化将达到新高度。通信板块内，通信运营商、数字基础设施与行业信息化领域将最为受益。

　　投资策略：数字中国建设与AI算力革命形成共振，通信板块投资主线主要有以下五条：

　　(1)全面参与数字经济的通信运营商：运营商全方位参与数字经济全产业链，在国民经济中的定位显著提升，中特估值背景下，运营商将迎来重估。建议关注：中国电信、中国移动、中国联通。

　　(2)流量&算力基础设施：AIGC催生算力增长，长期拉动流量基础设施需求，带动高端交换机、高速率光模块及液冷技术的渗透加速。建议关注：中兴通讯、天孚通信、菲菱科思、锐捷网络、英维克等。

　　(3)行业信息化/工业互联网：工业互联网加速渗透，上游网络&设备层相关工业以太网交换机及网关国产替代需求有望提升，建议关注三旺通信、东土科技、映翰通等。行业信息化板块电网和煤炭信息化建设有望加速，建议关注北路智控、威胜信息、东软载波、鼎信通讯等。

　　(4)低轨卫星互联网建设：卫星互联网的产业链成熟度持续提升，行业迈入实质性加速阶段，预计未来产业相关催化会更加密集，重视制造环节细分领域机会。建议关注铖昌科技、国博电子(军工和电子覆盖)等。

　　(5)出口复苏受益：海外经济软着陆，建议关注和而泰、拓邦股份、移远通信、广和通等。

　　德邦证券：AIGC、ChatGPT持续热度之下 三大运营商有望开启中国版ChatGPT布局

　　行业动态：AIGC、ChatGPT持续热度之下，三大运营商有望开启中国版ChatGPT布局。中国电信等通信运营商很早就开始布局ChatGPT的底层技术，包括大数据和AI领域。另外，中科院计算所-中国移动研究院联合创新中心正式揭牌，中国移动正在系统布局聚焦“5G 算力网络 智慧中台”的新型信息基础设施，进而构建“连接 算力 能力”新型信息服务体系。

　　行业配置：光通信有望充分受益于AIGC、ChatGPT 所驱动的高算力建设，AI投资已经成为北美各大云厂商下阶段投资主力，海外云巨头已经开始加速布局。传统光模块的功耗劣势在未来数据量高速传输的环境下将进一步被放大，未来CPO(光电共封装)技术有望高速渗透进入AI计算集群、高密度数据中心、HPC等短距离传输领域。

　　投资策略：提前开发CPO 技术的光引擎公司天孚通信、自主研发硅光芯片的中际旭创和新易盛、上游研发大功率EML 激光器芯片的源杰科技有望持续受益。

　　华西证券：6G时代！卫星有望登上舞台中心

　　市场现状：近年来，卫星端作为新兴的网络基站节点，已展现出太空领域的巨大潜力。卫星作为太空基站、太空计算机、太空相机和太空武器，通过手机直连，正在开拓越来越多的应用场景。卫星制造已开启计算机化，迭代周期快速提升，进入快速迭代、工业化、批量化时代。6G时代，卫星有望登上舞台中心。

　　行业预测：高速泛在，天地一体——这是卫星应用的大势所趋。发射数百颗乃至上千颗小型卫星，组成卫星星座，以这些卫星作为“空中基站”，从而达到与地面移动通信类似的效果。

　　发展意义：发展卫星通信的意义在于：1)实现人口全覆盖；2)实现区域全覆盖；3)与地面通信形成优势互补；4)占领稀缺轨道资源，维护国家安全。卫星轨道资源具有稀缺性，国际原则是先到先得，若SpaceX公司“星链”计划的4.2 万颗全部升空，将占据大半的近地轨道容量，这种局势倒逼其他国家占据轨道的步伐也在加快。

　　浙商证券：重磅政策利好通信行业发展！运营商数据资源价值极大

　　事件：《数字中国建设整体布局规划》(后简称《规划》)重磅出台。《规划》高度定位数字中国：是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。

　　行业配置：《规划》提出畅通数据资源大循环，结合“数据二十条”相关解读，将有利于运营商数据变现。2022年运营商大数据业务增长58%，运营商数据资源价值极大，“数据二十条”发布有利于加快运营商数据变现进程。

　　公司股票池：中国电信、中国移动、中国联通。

　　长城证券：数字经济带动通信行业新一轮景气上行 建议持续关注行业内优质标的

　　行业配置：数字经济带动通信行业新一轮景气上行。新基建方面，流量与数据传输需求迎来快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望带动行业内公司业绩增长，建议持续关注行业内优质标的。

　　智能化应用方面，汽车三化持续推进，带来各细分板块新发展机遇。座舱域和驾驶域升级需求加速车载模组技术优化；连接器应用领域广泛，汽车是主要应用场景，行业集中化趋势明显；PCB 市场规模稳步提升，国内技术提高是发展趋势。

　　投资策略：建议关注标的：1)低估值 高股息：运营商：中国移动、中国电信、中国联通。

　　2) 高景气方向：车载模组：美格智能、广和通、移远通信；连接器：瑞可达、鼎通科技；车载/PCB:兴森科技、崇达技术、深南电路、沪电股份、胜宏科技；激光雷达：长光华芯、炬光科技、腾景科技、天孚通信、中际旭创；操作系统：中科创达、光庭信息；线材：新亚电子；域控制器：经纬恒润、德赛西威、和而泰等；储能：英维克、科信技术；电力信息化：朗新科技等。

　　3) 行业困境反转：设备商：中兴通讯、紫光股份；光模块：博创科技、新易盛、华工科技；光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤等。

　　国信证券：卫星互联网前景广阔！预计2027年全球卫星通信终端市场规模达到109亿美元

　　市场预测：据信通院数据，预计2027年全球卫星通信终端市场规模达到109亿美元；卫星与手机直连成为发展热点，卫星通信作为蜂窝网络的补充可以为运营商每年增加4000亿美元的收入。而低轨卫星是卫星通信产业发展模式重塑的重要支点，产业布局正不断加快。

　　投资策略：复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：

　　(1)复苏赛道：通信模组(移远通信，广和通)、智能控制器(拓邦股份)、汽车连接器(瑞可达、鼎通科技)、北斗(华测导航)、ICT 设备(锐捷网络，菲菱科思)、运营商(中国移动，中国电信，中国联通)等。

　　(2)高景气赛道：卫星通信(国博电子)、工业通信(三旺通信)、储能温控(申菱环境、英维克)、海光缆(亨通光电)。

　　申港证券：5G发展硕果累累 持续赋能数字经济！相关受益标的梳理

　　行业动态：此前，信通院发布了2022 年《中国5G 发展和经济社会影响白皮书》。2022年是5G商用的第三年，中国5G 发展已经进入高速发展阶段，在中央及各地方政府政策的帮助及各产业协同发展的推动下，中国5G 创新发展取得了积极成果。

　　投资策略：(1)全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络；

　　(2)5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；

　　(3)物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；

　　(4)5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。