科凡家居IPO：“巧”施财技规避亏损 成立仅3天的个体户成为前五经销商

　　近日，科凡家居股份有限公司（下称科凡家居）递交了IPO申请，拟登陆深证主板。

　　科凡家居的主营业务是定制家居研发、设计、生产、销售。2021年，科凡家居的收入、净利润皆实现了大幅增长。但在业绩高增长的背后，科凡家居大客户乱象丛生：公司99%左右的收入来自经销商，但个别经销商成立仅3天就成为公司（或子公司）的前五大经销商；部分经销商成立不到一年跃居公司前五大客户之列，前五大客户多为个体户；还有的不同客户之间竟存在相同的联系电话……

　　前五大客户乱象丛生  存突击确认收入之嫌

　　2019-2021年，科凡家居分别实现营业收入4.16亿元、4.55亿元、6.26亿元，同比分别增长9.4%（2020年）、37.6%（2021年）；分别实现归母净利润0.39亿元、0.48亿元、0.89亿元，同比分别增长21.93%（2020年）、86.05%（2021年）。

　　科凡家居业绩的大幅增长离不开经销商的助攻。报告期内，公司几乎所有收入都来自经销商。2019-2021年，公司经销收入分别为4.08亿元、4.48亿元和6.16元，占主营业务收入的比例分别为98.94%、99.08%和98.88%。

　　值得关注的是，科凡家居经销商数量较多，单个经销商平均销售额较小，前五大客户（多为个体户）的收入占比也非常低，这给公司业绩的成长性、稳定性及真实性带来考验。

　　2019-2021年各期末，科凡家居经销商数量分别为640个、798个、943个，数量较多且大幅增长；单个经销商平均销售额分别为68.79万元、62.31万元和70.74万元，销售金额较小且增幅并不明显，2020年甚至下降。

　　2019-2021年，科凡家居前五大客户合计实现收入0.26亿元、0.29亿元、0.34亿元，分别占当期总收入的6.23%、 6.3%、5.43%，集中度十分低。

　　值得一提的是，科凡家居报告期内的7家前五大客户中，有四家个体户，其中就包括2019年第一大客户九龙坡区简家家具经营部（简家家具），2020年、2021年第一大客户佛山市禅城区思凡建材店（思凡建材）。

来源：天眼查

　　有意思的是，科凡家居前五大客户中，有多家刚成立不久就成为公司前五大客户。如2019年1月成立的稀土开发区海睿家居经销部（海睿家居），当年便成为科凡家居第二大客户，贡献收入571.75万元。2020年和2021年，海睿家居依旧是公司第二大客户。

　　再如2018年7月成立的湖北居煌空间建材有限公司，2019年成为科凡家居前五大客户；2018年9月成立的晋江默宸建材有限公司，同样在2019年就成为前五大客户；2019年8月成立的东莞市天易家居有限公司（天易家居），2020年和2021年跻身前五大客户之列，但天易家居的参保人数为0（天眼查信息）。尤其是，2018年8月成立的思凡建材，2019年就跻身公司前五大客户，并于2020年、2021年成为第一大客户。

来源：招股书

　　更有意思的是，2021年12月29日成立的佛山市顺德区梵柯新奢定制家具店（梵柯新奢），成立仅3天就成为公司（或子公司）的前五大供应商。梵柯新奢也是个体户，天眼查显示的经营者为谭露。由于公司报告期是2019年度、2020年度、2021年度，因此梵柯新奢只可能是公司（或子公司）2021年度的前五大经销商。成立3天就确认一笔收入（金额未公布），是否有突击增加收入的嫌疑？

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