线上收入占比12%：净利降三成 “股神”雅戈尔欲增资聚焦主业？

　　为参与管道平台重组并入股联合管道公司，雅戈尔集团股份有限公司（下称雅戈尔，600177.SH）曾累计投资30亿元本金，经历接近10年的投资周期后，如今仅以33.61亿元的价格、10.49%的增值率出售。

　　2022年5月5日晚间，雅戈尔发布公告称，拟以人民币33.61亿元的价格向国家管网集团出让联合管道公司1.32%股权，股权转让完成后，雅戈尔不再持有联合管道公司股权。

　　公告显示，联合管道公司主营管道运输、项目投资、货物进出口、代理进出口、技术进出口、技术推广服务、专业承包以及施工总承包的业务，大股东为国家石油天然气管网集团有限公司，且其持股比例达到72.26%。

　　《投资时报》研究员梳理雅戈尔此前公告注意到，雅戈尔曾于2015年发布公告称，在2012年至2013年期间，为参与中石油股份管道平台重组，并入股联合管道公司，雅戈尔累计出资额高达30亿元。这也意味着，在不考虑货币贬值、分红等因素的情况下，仅就出售价格和当初的累计投资额来看，雅戈尔接近10年的投资收益仅换来了约3.61亿元收益。

　　在本次出售股权的公告中，雅戈尔方面表示，“本次出售联合管道1.32%股权事项，有利于发挥产融协同优势，及时收回投资现金流。”

　　另外，雅戈尔还于近日接连发布了2021年业绩报告以及2022年一季报，《投资时报》研究员日前针对该公司具体的业绩情况及未来的经营计划电邮沟通提纲询问雅戈尔相关部门，截至发稿尚未收到公司方回复。

　　增收不增利原因何在？

　　公开资料显示，1998年在上交所挂牌上市的雅戈尔，核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业，目前已经形成了以YOUNGOR、Hart Schaffner Marx、MAYOR为代表的多元化品牌发展战略，其他业务包括地产开发和投资。

　　提到投资业务，早自1999年起，雅戈尔便开始了在资本市场的扩张之路。在1999年至2005年期间，该公司陆续投资中信证券、广博股份（002103.SZ）、宜科科技（现为联创电子002036.SZ）、宁波银行（002142.SZ）等。2005年，股权分置改革全面铺开，资本市场步入快速发展期，自此雅戈尔的投资业绩逐渐攀升，其持有的金融资产市值急速增长，并一度超过200亿元。

　　据各年度的合并利润表数据显示，进入2014年后至2018年，雅戈尔各年度实现的投资收益增至30亿元以上，分别为31.48亿元、35.32亿元、34.96亿元、31.97亿元和34.84亿元，占该公司当年度归母净利润的比重均在八九成左右。其中，2017年投资收益甚至超过该公司当年归母净利润。

　　此后的多年里，雅戈尔经历了投资收益不确定性带来的业绩波动。据该公司近日披露的2021年业绩报告显示，雅戈尔2021年全年实现营业收入136.07亿元，较上年同期增长18.57%，实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）则同比下降29.15%至51.27亿元。

　　对于归母净利润下滑的原因，雅戈尔在财报中解释称，主要由于上年度出售宁波银行29649.75万股，而本年度无此事项。

　　事实上，这并非雅戈尔第一次因受投资业务影响业绩出现波动。2017年全年，主要受计提中信股份资产减值准备33.08亿元的影响，雅戈尔当年归母净利润仅有2.97亿元，同比降幅达到91.95%。而同年度，该公司投资业务实现的归母净利润更是同比骤降201.95%，为-16.89亿元。

　　需要注意的是，在2019年的年报中，雅戈尔就曾表示，“公司慎重调整了发展战略，进一步明确了品牌服装主业的核心地位，确定未来除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。”而《投资时报》研究员注意到，在2019年至2021年期间，雅戈尔投资收益占各年度归母净利润的比重最低仍在五成以上，分别为70.80%、105.12%和59.63%。

共2页 [1] [2] 下一页