如祺出行上市首日破发，网约车平台如何讲出新故事？

7月10日上午，出行服务公司如祺出行港股上市首日开盘即破发，低开逾14%，报30港元/股。此后股价略有反弹，午间收盘后，报33港元/股，依然在发售价以下。

根据昨日如祺出行公布的配发结果，公司全球发售3000.48万股股份，其中，广汽工业、滴滴、小马智行和文远知行作为基石投资者参与本次发行，认购规模累计超1亿美元。公开发售占约6.01%，国际发售占93.99%。最终发售价为每股35港元，全球发售净筹约9.692亿港元，每手100股，市值超70亿港元。

招股书显示，2021年至2023年，该公司的收入分别为10.13亿元、13.68亿元和21.61亿元，同比增长率则为35%和58%。尽管收入呈增长态势，但利润却连亏三年，分别亏损了6.84亿元、6.27亿元和6.93亿元。

对于亏损情况，如祺出行方面表示，预计在2024年、2025年及2026年，将继续产生净亏损及经营净现金流出，因此公司制定了一条盈利路线：扩大业务规模及促进收入增长；提高毛利率；提升经营和管理效率；改善流动净负债状况。

毛利率方面，元宇宙之家消息，如祺出行从2021年的-24.2%，收窄至2022年的-10.7%，并进一步减少至2023年的-7.0%。

去年下半年以来，多地相关政府部门发出网约车订单量下降的警示信号。而根据网约车监管信息交互系统发布的数据，今年除3月有明显环比增长外，其多月收到的订单信息规模呈微弱环比上升趋势，个别月份出现环比下滑。

网约车市场进入存量竞争阶段，如祺出行也在拓展新业务范围。从2021年开始，该公司作为出行平台推动了Robotaxi（自动驾驶出租车）的开发及商业化，与小马智行和文远知行都已达成合作，目前在广州和深圳提供有人驾驶网约车和Robotaxi服务商业化混合运营服务。

这家由广汽集团和腾讯联合发起创立的公司，曾引入小马智行作为战略股东，在自动驾驶业务方面有一定优势。公司在招股书中表示，广汽集团为公司出行业务的发展和增长提供支持，腾讯为公司提供流量入口，进行市场开拓，小马智行则在自动驾驶商业化初期提供技术支持。

不过，其他网约车平台同样也嗅到风向，加速入局自动驾驶。2020年，高德打车与AutoX试水自动驾驶网约车合作；2022年，T3出行与轻舟智航在苏州启动了Robotaxi的公开运营；2023年5月，滴滴出行与广汽埃安签署了深化合作协议，共同推进无人驾驶新能源量产车项目。

但现阶段Robotaxi的商业化尚属于试点期，加之政策限制等因素，国内自动驾驶赛道有所遇冷，不少自动驾驶企业缺少自我造血能力。如祺出行想要靠自动驾驶讲出新故事，还需时间来证明其价值。

根据港交所文件，如祺出行前期股票香港配售认购额仅0.6倍，国际配售认购额也只有1.17倍，显示出资本信心不足的状态。

2024年也是网约车平台的“上市年”，除如祺出行外，嘀嗒出行、曹操出行均已赴港提交IPO招股书。自动驾驶领域公司同样继续排队进行IPO，纵目科技、地平线、黑芝麻智能等多家企业相继递交或更新招股书。这当中，究竟谁能真正靠上市“补充弹药”、加速拓展，谁又会遇冷搁浅，还要看资本市场如何投票。