阿里被遇“中年阵痛”

　　2月7日，阿里巴巴集团发布2024财年第三季度业绩。财报显示，2024财年Q3公司实现营收2603.5亿元，同比增长5%，低于市场预估的2612.5亿元。净利润为107.17亿元，同比下滑77%；不按美国通用会计准则，净利润为479.51亿元，同比下滑4%。

　　短期的收入利润之外，阿里巴巴在战略层面的求变动作同样值得关注。众所周知，此前拼多多市值超越阿里，曾引起该公司创始人马云的关注，外界好奇这家电商巨头会如何应对。

　　目前来看，阿里延续了先前的调整思路，即梳理重点业务，在核心业务上保持长期专注力和高强度投入，这些业务主要是境内外的电商以及云计算；对于非核心业务，也就是投资回报率较差的部分，包括体内的传统实体零售和体外的股权投资等，能卖则卖。

　　如此的结构性调整和战略聚焦成效如何，短期还难以判断。但不容忽视的一点是，加大投入焕发淘天集团增长动能的同时，有投行认为再投资增加也会拖累公司的盈利能力前景，并因此调降了阿里的盈利预测和目标价。

　　或许是意识到了这一问题，最新财报中阿里宣布董事会已批准再拿出250亿美元用于股份回购。然而，此举并没能提振投资者的信心。面对喜忧参半的消息，财报披露后阿里美股收跌5.87%，隔日港股盘中也大跌超7%。

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　　业绩进入“阵痛期”

　　处于深度调整中阿里，短期业绩压力出现。

　　2月7日晚间，阿里巴巴集团发布了2024财年三季度财报（阿里巴巴财年为每年4月至次年3月）。财报显示，三季度阿里营收2603.5亿元，同比增长5%，低于市场预估的2612.5亿元。

　　财报中，阿里按照去年三月底启动的“1+6+N”改革计划，将淘天集团、云智能集团、阿里国际数字商业集团、本地生活集团、菜鸟集团、大文娱集团作为六大业务集团分别单独呈现。

　　究竟到各项业务上，核心的淘天集团和云计算这两项业务的的同比增长幅度并不明显。三季度淘天集团的收入为1290.7亿元，同比增长2%；阿里云的收入增长了3%，达到280.66亿元。

　　作为核心之一的淘天集团，其收入和利润主要来自CMR（客户管理收入）。财报显示，三季度CMR为921.13亿元，较上一年仅增长4.19亿元。瑞银的最新研报称，随着用户消费力向淘宝网转移，该行预期佣金比率将受拖累，预测未来几个季度CMR将按年下跌2%至4%。

　　属于淘天集团的另一块收入直营及其他业务，元宇宙之家消息，本季度增长2%，达到316.49亿元，这部分仅作为淘天获取用户和留存用户的手段。

　　值得一提的是，电商和云计算也是由阿里巴巴集团CEO吴泳铭亲手抓的业务。去年9月10日，吴泳铭接替张勇出任阿里云智能集团代理董事长兼CEO，该委任一度引发业内的讨论。因为就在不到3个月之前，张勇在宣布卸任集团董事长和CEO的全员信中称，他将专注于阿里云业务的发展。

　　除了代理云智能集团的“一把手”之位，到了12月20日，阿里再度宣布组织调整，阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO。

　　自此，吴泳铭同时担任阿里巴巴集团和淘天集团、阿里云智能集团三项CEO职务。阿里认为，这有助于以技术创新引领淘天变革，确保集团聚焦核心战略电商和云，形成统一指挥和高强度持续投入。

　　这次财报中，阿里直言目前正处于“重振”淘天集团的过程中。财报后的电话会议中，吴泳铭进一步解释称，在淘天执行的商业战略中，现在还处于如何提高用户的消费频次从而带动GMV（商品交易总额）增长的过程。

　　按照计划，未来会在GMV获得明显提升的基础上，淘天再提升广告产品，届时会针对中小商家做非常大的优化。到了那个阶段，淘天会通过广告产品的优化，来帮助中小商家更好地提升变现效率。

　　财报显示，阿里国际数字商业集团（ADIC）的表现亮眼，该季度收入同比增长了44%，达到285.16亿元，其中速卖通的跨境业务Choice带动了超过60%的订单同比增长。

　　海外电商作为阿里全球化的扛旗者，由蒋凡所领导。电话会议上蒋凡称，ADIC分本地业务和跨境业务，前者过去几个季度效率迅速提升，后者则在决定投入哪些市场时会看投资回报。

　　目前，美国是ADIC长期重视的一个市场，但也会考虑地缘政治的问题；同时，东南亚依然是ADIC非常重要的市场，未来会继续在可控规模上进行投资。

　　在其他业务板块，菜鸟网络的收入增长了24%，达到284.76亿元；本地生活集团的收入增长了13%，达到151.6亿元；大文娱集团的收入为50.4亿，同比增长了18%。

　　综合来看，尽管营收增长，但本季度阿里经营利润、净利润却双双下滑。财报显示，该季度阿里巴巴经营利润为225.11 亿元，同比下降36%。对此阿里表示，经营利润同比下降主要是由于高鑫零售的无形资产减值和优酷的商誉减值所致。

　　本季度，阿里巴巴净利润为 107.17 亿元，同比下降77%；归属于普通股股东的净利润144.33亿元，同比下降69%；非公认会计准则净利润479.51亿元，同比下降4%。

　　阿里解释称，净利润同比下降主要是由于公司所持有的股权投资按市值计价的变动，以及上述提及的减值导致的经营利润下降所致。

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