金鹰基金李恒：新能源板块下半年分化或加剧

上周初中美关系改善预期驱动A股走高,随后美国就业数据超预期,联储加息预期升温,10年期美债利率重回4%,权益资产承压,成长风格领跌,上周沪指冲高回落,跌破3200点。主要宽基指数全面下跌。市场风格方面,周期>金融>消费>成长。

金鹰基金表示,海外紧缩预期或难有明显改善,市场核心矛盾及变化仍在国内,当前市场处于估值低位,国内经济悲观预期有待修复,市场或仍会有结构性机会。当前7月美联储加息25BP预期已较为充分,短期美联储紧缩预期难有明显改善。国内在疫后脉冲透支效应衰减、内生增长动能修复、库存周期见底的共同作用下,2023Q2可能是全年经济环比动能低点,但三四季度经济或将环比修复,下半年或逐步回归至潜在增长中枢的复苏阶段。不过,当前的经济修复仍不稳固,居民和企业资产负债表收缩行为并没有明显变化,后续地产、出口、汇率等压力或增大,仍需政策加码予以呵护,7月政 治局会议窗口,市场或仍能围绕政策博弈而有所表现。

行业板块方面,对于近期新能源板块近期向上修复,金鹰基金权益投资部基金经理李恒分析认为,主要原因一是基本面上二季度业绩表现尚佳(尤其是光伏),三季度旺季预期转好;二是交易面上机构季末调仓需求。李恒表示,预计该板块下半年行业分化可能加剧,将重点关注光伏辅材、大储、配电网设备等,主线逻辑是光伏产业链大幅降价后需求即将放量,而中国、欧盟的新能源消纳问题亟待解决。

此外,金鹰基金表示,科技板块或因交易问题而呈现“高低”内部轮动,消费(白酒/医药/医美/保险)和地产链(厨电/消费建材/家装家居)等顺周期板块可能受益于政策博弈下的预期修复,而迎阶段性反弹。中期来看,经济弱复苏下,数字经济、机器人、航天航空、半导体、创新药等科技成长是自主可控发展的重要领域,值得中长期保持关注。

风险提示:

本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点,是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断,并不意味着适合今后所有的市场状况,相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现,也不代表本公司旗下基金的业绩表现,不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险,投资需谨慎。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。