金鹰基金：央行降准提振经济改善预期 市场波动或有望收敛

近期,欧美银行信用危机冲击全球权益资产,外围风险事件放大国内市场波动,但总 理记者发布会稳定政策预期,1-2月经济数据超预期修复以及央行MLF净投放大幅放量,对A股形成支撑,沪指上周最终险守3250点。整体看,主要宽基指数多数小幅下跌,上周市场风格方面,整体表现为:成长>金融>消费>周期。

固定收益市场方面,上周MLF宽幅超额续作,且降准预期兑现,明确了央行呵护流动性信号;周内税期扰动,资金利率中枢回升,降准后资金面或边际转松。税期资金中枢略有上抬,债市在多重利多支撑下走强,利率曲线走陡;经济复苏周期中,债券收益率或仍有再次上行风险,考虑基本面背景上行空间有限,降准后短端优势较强,金鹰基金建议谨慎控制久期,同时把握交易性机会。

金鹰基金表示,央行上周降准提振政策和经济改善预期,A股在基本面支撑下,回调空间有限,待外部流动性和硅谷银行事件消化后,市场波动或有望收敛。近日公布的1-2月经济数据呈现疫后较好的修复,3-4月的上市公司一季报窗口也将提升市场对基本面的关注度,届时盈利主导性将得到增强,一改2月以来行业轮动较快,风偏估值主导的市场风格,市场或有望凝聚新主线。

海外方面,欧美银行系统需消化流动性风险带来的担忧情绪,3月美联储加息25BP仍是大概率事件,观察加息点阵图是否有所变化,或能明确未来外围紧缩的节奏。

关注行业上,金鹰基金表示,短期主题机会层出不穷,轮动较快,后续市场主线需要明确的经济基本面来确认各行业之间的差异,关注3-4月上市公司一季报、高频数据对经济景气度的确认。在轮动较快的市场,金鹰基金建议抱紧自己能看清基本面回暖方向且估值有性价比的确定性品种,自下而上择股,适当兼顾估值。

中期来看,金鹰基金认为仍均衡应对。科技方面,科技安全是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手,信创、航天航空、半导体、医疗器械、自动化设备等是自主可控发展的重要领域,软硬科技内部存在轮动可能,关注一季报业绩验证下的高低切换。消费方面,建议关注新冠共存过后,需求场景恢复下,仍具有自身行业发展动能(低渗透率、产品升级)的消费领域(白酒/免税/医疗服务/医美),但当前估值水合理,回调中寻找机会。稳增长方面,后续需求端刺激政策有望跟进,但从政策效果而言,竣工端好于新开工端,稳增长主线仍建议优先考虑地产竣工链(厨电/消费建材/家装家居)。

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