近1年基民行为带来收益增益？投资者盈利洞察报告揭秘基民投资收益

中国公募行业已步入第25个发展年头,在创造了长期突出的超额回报同时,让投资者也获得更好的投资收益和体验是行业共同的课程。近日,景顺长城、交银施罗德、兴证全球、上投摩根、信达澳亚、博道基金六家基金公司联合发布《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》(以下简称“报告”)。

这是继《2021年公募权益类基金投资者盈利洞察报告》发布之后第二次基金公司联手大规模梳理客户实际盈利数据,与2021年的内容相比,此次发布的报告在样本范围和研究方向上均有所创新。样本范围上,此次参与研究的基金公司扩展至6家,产品范围由主动权益拓展到偏股及偏债,并首次对偏股产品进行区分风格的分析。研究方向上,此次报告对此前的研究框架进行了创新,将基民收益率用内部收益率(IRR)刻画,尝试将投资时点对实际收益的影响描述得更加精确。并在之前的“基民行为损益”基础上,构建“基民增益系数”来刻画基民获得感,使其更具可比性。

具体来看,“基民增益系数”公式为“基民增益系数=(1+基民收益率)/(1+基金净值增长率)”,当系数大于1时,意味着基民收益大于基金收益,即基民行为为最终投资收益来带了增益;当系数小于1时,则意味着基民收益小于基金收益,即基民行为为最终投资收益来带了损耗。报告显示,近一年的基民整体增益系数大于1,也就是说,过去一年市场调整中,基民行为最终投资收益带来了增益。报告发布机构表示,基民增益系数同时考虑了投资本金和投资收益,并以数字刻画出基民整体投资资产相较基金收益的情况,从而使基民的获得感可以更清晰、更直观地呈现出来。(数据区间:2021.7.1-2022.6.30)

从报告披露数据来看,在近3年和近5年的上涨市场中,偏股型基金的基民年化收益分别为19.30%和10.92%,高于同期市场万得全A指数年化收益4.33%、10.10%,这意味着基民长期收益率跑赢市场。在近1年、3年和近5年的市场中,偏债型基金的客户平均收益均为正,意味着偏债型产品的持基体验更稳健。聚焦到偏股型基金的客户损益来看,近一年基民增益系数为1.02,意味着基民收益相对基金收益有所增益;而拉长时间看,近三年、近五年基民增益系数分别为0.97、0.96,也就是说基民收益出现损耗,且时间越长损耗比例越高。从投资体验来看,不同风格的基金给投资者带来的体验有较大差异。其中,价值型基金的基民平均年化收益在近1、3、5年都是正数,在三类偏股型风格中最稳健。在上涨市场中,均衡型和成长型产品的基民收益更高。(数据区间:2017.7.1-2022.6.30)

作为报告发布方,景顺长城基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、上投摩根基金、信达澳亚基金、博道基金一直以来关注客户投资获得感问题,重视对客户行为和盈利体验的研究,此次在搭建基础框架的同时,六家公司汇总长期积累的客户数据,开展实证研究和归纳总结,对提升投资者获得感的路径进行了探索。据报告发布方介绍,本篇报告是系列研究的第一期,后续还将有更多关于基民行为的内容推出。