债券市场交易恢复平稳，报价数据风波考验市场韧性

上周债券报价风波对市场短暂冲击之后，监管迅速反应并恢复多数报价平台的报价数据，市场目前交易模式和交易规模都已经迅速恢复，这一事件也在短期急速变化中考验了国内债券市场的韧性。

据债券市场交易人士表示，“报价展示切断当天，之所以市场会有很大争议，更多是因为这突然改变了交易员询价、成交这一环节的工作习惯，个别交易员或货币中介在慌乱情况下也会夸大报价数据断流的冲击。”

“其实交易员、broker的适应能力都很强，对突发事件的紧急应对本来也是金融市场必备的素质。而且原本报价平台也仅仅发挥了提升报价展示效率的作用，市场交易的各个机构之间日常联系和沟通都很紧密，因此在询价、成交环节并不100%依赖平台。”另一位金融机构人士表示。

国内债券市场的韧性，一方面体现在交易员、做市商、货币经纪、监管机构等市场参与者迅速适应交易方式切换的能力，另一方面也体现在成交量的恢复速度层面。

国海证券固收团队在研报中表示，各资讯平台暂停对债市报价的展示，是上周(3月13日至2023年3月19日)对债市影响最大的事件之一。但从成交数据来看，并没有市场传言那么夸张，信用债和二级资本债成交量分别较上上周下降了9.8%和12.6%，而流动性相对更好的利率债和存单，受影响程度相对更小，其中，利率债成交量小幅下滑3.9%，而同业存单成交量不降反升，增加了5.1%。

据外汇交易中心的银行间市场现券每日成交数据显示，此次报价风波集中对市场构成冲击的3月15-17日内，现券每日成交分别为1.27万亿、1.07万亿和1.24万亿，同比来看，周三、周四两天分别有11.8%、14.4%的减少，但这一数据在周五出现较快恢复，反而录得同比7.83%的增加。而且从更长期的数据来看，即使是周三、周四两天市场平台无报价时的成交数据，也处于过去一个月内单日成交数据的正常波动范围内偏高水平。

另一个视角的数据，也能体现出债券交易恢复“风平浪静”的局面。

据iData债券分机构净买卖数据显示，3月17日货币经纪恢复接入wind、iDeal、DM等平台首日，债券交易活跃度迅速恢复，以下两图分别是利率债和信用债的分机构买卖时序分析：

此前第一财经等媒体报道称，本周一市场开盘之前，wind、iDeal、DM、Choice等平台将陆续接入市场六大货币经纪数据。上周监管部门在数据暂停之后就该事件对市场造成的影响进行了讨论并收集意见，并于周五恢复部分平台的原有报价数据。