聚焦“消费+科技”双主线 诺安新经济基金近1年业绩居同类前10%

“人间烟火气，最抚凡人心。”随着多项刺激消费政策的出台，线下消费场景正在逐渐复苏，A股消费板块大幅反弹。Wind数据显示，自去年11月1日以来，截至2023年2月28日，中证主要消费指数(简称：800消费)的涨幅已达27.56%。对于消费板块后市的走势，中信证券2022年12月23日研报认为，消费复苏是2023年的明确方向之一，陆续步入更明显的改善通道。对此，诺安基金杨琨表示，2023年国内经济的一大亮点大概率是消费板块。疫情期间，很多消费场景受到压制，但人们的消费能力和意愿仍然存在，而消费场景的回归带来了需求修复，因此，我们坚定看好消费行业的复苏。

自2008年入行以来，持续在价值投资上的探索，不仅令杨琨练就了“周期+成长”双风格能力圈，也坚定了他“在宏观趋势中寻找新的投资机会”这一信念。从中长期看，杨琨的投资管理成效不俗。银河证券2月27日发布的基金业绩数据显示，截至2月24日，由杨琨单独管理的诺安新经济股票基金过去1年净值增长率居同类前10%，具体排名为27/312，拉长时间周期来看，诺安新经济基金近2年、近5年净值增长率均居同类前30%，具体排名分别为73/258、32/153(同类为：股票基金-标准股票型基金(A类))。

对于当前市场的投资机会，杨琨分析表示，经济已进入下行周期的尾部，经过前期的震荡调整，目前股市已部分反映了这些问题，所以股票市场大概率会提前见底，然后可能是震荡，等待经济的拐点出现后，才将有明显的走强趋势。因此，对于后市我们可以更积极乐观一些。具体来看，杨琨仍看好“消费+科技”双主线。

消费板块来看，除国内消费行业的复苏值得期待之外，从国际情况来看，如果欧美经济深度衰退，那么可能对国内消费的影响会小于对工业品的需求，所以建议多关注消费品。科技板块来看，我国的经济总量距离美国越来越近，但宏观杠杆率也在持续提升，这意味着我们不仅要通过“量”来追赶，而且还需要用“质”来提升，而科技就是“质”的主要内容。可以预期的是，未来支持科技发展和信息安全的政策会层出不穷，资金的支持也会越来越多，人才的流动也会被鼓励，相关的公司也会受益于这个趋势。

从杨琨的管理风格不难看出，其擅长从行业和公司两个方向研究分析，关注行业成长期和周期供需拐点，多角度挖掘公司治理卓越、重视股东利益、具有产品定价权、能够持续创造价值的优秀企业。

在投资框架日臻完善之外，杨琨为投资寻找到更高维度的力量，那就是以哲学思维灌注投资实践，他也因此被业内誉为“哲学投资+”。“举一纲而万目张,解一卷而众篇明。”在杨琨看来，唯物辩证法是在投资中解决“众篇明”的核心。杨琨认为，股票市场是客观现实的一部分，它的发展和运动必然遵守唯物辩证法的原则。同时，股票市场是一个动态变化的东西，在它本身的发展和运动中，需要把握主要矛盾，对未来预期进行判断。

杨琨先生，硕士，具有基金从业资格。曾先后任职于益民基金管理有限公司、 天弘基金管理有限公司、诺安基金管理有限公司、安邦人寿保险股份有限公司， 从事行业研究、投资工作。2014年6月至 2015年7月任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年5月加入诺安基金管理有限公司，历任基金经理助理。2019年1月至2020年4 月任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理，2020年3月至2021年4月任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金经理。2017年8月起任诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理， 2019年2月起任诺安新经济股票型证券投资基金基金经理，2020年3 月起任诺安新兴产业混合型证券投资基金基金经理，2022年10月起任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。