医药板块迎暖春 前瞻布局创新药相关基金表现犀利

近期医药板块政策暖风频吹，继国家药监局发布《中药注册管理专门规定》后，国家医保局又印发《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，为中药创新发展和医药流通企业、连锁药房等注入了新动力。伴随医药板块持续回暖，投资者开始重新审视医药基金投资价值。

从长期表现看，尽管近两年医药板块遭遇寒流，但长期仍是长坡厚雪的黄金赛道，投研实力强的主动管理医药基金也穿越牛熊，为投资者取得了超额回报。银河证券数据统计，截至2023年2月17日，在沪深300指数近三年跌幅-1.05%的背景下，周思聪管理的长盛医疗行业(002300)和长盛养老健康(000684)近三年回报率分别达35.79%和46.09%，均排名同类前1/3。受益近来医药板块回暖，这两只基金近半年回报均超20%。

对于医药基金的犀利表现，业界分析认为，主要得益于此前压制市场表现的诸多因素得到了缓解，资金开始普遍关注估值、机构配置、交易拥挤度位于低位的医药板块，带动医药板块近期出现反弹迹象。事实上，自去年四季度以来，不论是南北向资金还是公募基金，均在加仓医药板块。天相投顾数据显示，全部可比基金在2022年四季度末持有卫生和社会工作行业的市值为593.87亿元，占净值比例为1.12%，较前一季度末上升0.29个百分点。其中随着一致性评价等新医改政策推进，创新药成为明确的投资主线之一，提前布局这一细分赛道的基金也在此轮反弹中表现突出。

据定期报告显示，周思聪管理的产品从2022年一季度就开始布局创新药，在二三季度加大了创新药的配置比例，将创新药作为其看好的医药投资方向进行重点配置。谈及提前布局的主要逻辑，周思聪介绍，首先整个创新药行业进入到了一轮全新的产品周期、景气周期和投资周期；第二是创新药企业经过前几年的下跌之后，估值到了非常低的位置，是配置的良好窗口；第三是医保政策鼓励创新进一步明确，市场对于创新药投资的情绪回暖。

对于投资者关心医药行情持续性问题，有券商认为，政策面医保谈判规则进一步明确，鼓励和加速创新药进医保的态度更加明确，行业面内部“出清”加速进行，构建多层次健康生态，2023年创新药有望迎来多重拐点。周思聪指出，这一轮的医药行情是困境已久、期待反转。数据显示，申万生物医药行业超过100家上市公司去年实现了净利润增长。较低的估值水平叠加较高的业绩增速，整个医药行业的性价比很高。但她也提醒投资者注意，由于政策面所带来的情绪面的波动，对医药指数的扰动比较大。所以希望投资者能够做好从中长期维度获得良好收益的思想准备。