低位调仓增持创新药 长盛基金多只产品前瞻布局半年回报齐超20%

在去年四季度来的反弹行情中，此前承压的医药板块也出现久违的暖意。据Wind统计，截至2023年2月3日，申万医药生物板块指数自去年四季度来期间上涨17.84%，在申万31个行业分类中排名第4位。受益板块回暖，提前布局医药板块的相关基金也回血明显，其中长盛基金周思聪担纲的长盛医疗行业量化股票型基金，近半年以26.28%的回报在医疗主题基金中高居第8名。此外，周思聪在管的长盛养老健康产业、长盛竞争优势A/C近半年回报率也分别达25.42%、25.08%、24.55%，均跻身同类TOP20。

剖析基金领涨缘由，与基金经理逆势调仓换股、增持创新药密切相关。随着“一致性评价”等新医改政策的推进，创新成为医药行业发展的主旋律。回顾自去年三季度来，得益于医保谈判简易续约规则发布、国际会议发表重磅数据和大金额授权出海等因素影响，创新药行情触底回升。近日国家医保局等两部门印发2022年版国家医保药品目录。从此次医保谈判整体看，总体成功率为82.3%，创历年新高；部分优质创新品种谈判价格超预期，体现了医保局对优质创新药的积极支付态度。

作为业内的巾帼女将，周思聪研值功底深厚，擅于利用下跌机会前瞻性积极调仓。此前周思聪曾指出，创新药或是医药基金产生超额收益的主要阵地，将会重点布局已经明确进入医保、产品已经明确放量的创新药公司，因为这类公司已经可以通过各类数据预测产品放量空间以及收入和利润，投资相对来说，确定性相对更高。

基于对创新药板块的看好，从2022年一季度时周思聪所管产品就开始布局，并在随后持续加码。据2022年四季报统计，长盛医疗行业积极利用下跌进行调仓，同时淘汰部分在经济相对较弱的情况下短期景气度较难向上的细分子行业，，重点配置了创新药、原料药、医疗设备等子行业。截至去年四季末，其前十大重仓股均属于“创新药”范畴，既有国内创新药研发龙头，也有以研发见长的专科药翘楚，如抗癌创新药龙头、眼科医疗器械龙头等。这种前瞻性地布局也取得了良好的业绩反馈。长盛医疗行业自2019年5月22日周思聪任职以来期间回报96.71%，年化回报超20%，超越基准回报67.17%。

展望后市，机构普遍认为，创新药或将成为未来医药行业最大的主题和医药投资的胜负手所在。过去压制创新药股价的行业因素，将在2023年逐步得到改善，当前板块整体估值仍合理偏低估，后期投资机遇值得重点关注。在周思聪看来，短期市场情绪的波动并不改变医疗行业的中长期投资逻辑。近几年来，越来越多的新型治疗手段和药物面世，整个医药行业越来越偏科技和创新的属性。一些优质的国产创新药公司，已经实现了创新药的出海，再叠加估值低、政策回暖等因素，整个创新药当前或正处配置时点。

对于普通投资者而言，创新药属于医药板块的高科技“核心资产”，研发、技术、资金等门槛高，需要长期、大量的跟踪工作，专业壁垒高，研究难度大。个人投资者借助相关的公募基金产品来布局相对性价比更高。