金鹰基金：春季躁动讲究节奏 蓄势待发成长抢眼

1月我国PMI重回扩张区间,但多家上市公司业绩暴雷,叠加外资流入速度放缓,年后市场上行动能减弱,成交明显缩量,上周A股高开低走,主要宽基指数有所分化,其中上证指数、创业板指、沪深300和国证2000涨跌幅分别为-0.04%、-0.23%、-0.95%、3.77%。

风格方面,成长=周期>消费>金融。具体来看,周期板块内部分化,机械设备、基础化工涨幅超3%,同时受金价钼价近期不断走高、“猪茅”业绩超预期因素影响,环保、有色金属、农林牧渔等行业同样跑赢大盘,但煤炭、交通运输等行业小幅下跌;ChatGPT火爆出圈,多家市场巨头传出布局ChatGPT消息,同时军工集团资产证券化有望提速,成长板块全面收涨,计算机涨幅达4.80%,国防军工、传媒涨幅分别达3.86%、3.84%,电子、通信涨超2%;消费板块分化,上海延续新能源汽车优惠政策、行业龙头业绩好于预期,汽车以5.72%的涨幅领涨两市,但社服、商贸零售等出行链板块受内资止盈换仓影响表现较弱;金融板块全面下跌,银行、非银金融跌幅超2%,房地产微跌0.74%。

金鹰基金认为,短期A股在中美地缘、资金博弈下或暂歇,但回调幅度预计有限,后续仍可期待市场有积极表现,内需恢复较好态势及外围紧缩如期缓和是重要的持续支持因素。金鹰基金表示,2月虽然是基本面数据及常规政策空窗期,但疫情放开后经济脉冲式修复场景预计至少能在2-3个月的时间维度内得以延续,而春季消费需求明显修复,相对疫情前的状况,预计后续仍将有较大的修复空间。3月两会召开后,各项工作推进有望进一步提速,助推中国经济复苏提速,居民消费信心开始逐渐恢复,投资信心也有望跟上。海外方面,在美国债务压力、通胀回落和经济走软的背景下,美联储加息或逐渐走向落幕。

关注行业上,金鹰基金建议在回调中,关注成长和消费的机会,持股兼顾性价比。金鹰基金表示,短期而言,春节后1-3月可将投资视野扩宽,逐步关注本轮疫后科技制造业复工复产的恢复进展。科技方面,科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手,信创、航天航空、半导体、医疗器械、自动化设备等是自主可控发展的重要领域。消费方面,建议关注新冠共存过后,需求场景恢复下,仍具有自身行业发展动能(低渗透率、产品升级)的消费领域(白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美)。稳增长方面,后续需求端刺激政策有望跟进,但从政策效果而言,竣工端好于新开工端,稳增长配置主线仍建议优先考虑地产竣工链(厨电/消费建材/家装家居)。

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