中科环保负债24亿去年增收难增利 200万年薪董秘离职

　　编者按：深交所网站近日发布消息称，创业板上市委员会定于2022年1月27日召开2022年第5次上市委员会审议会议，届时将审议北京中科润宇环保科技股份有限公司(以下简称“中科环保”)的首发申请。中科环保致力于提供废弃物处理处置综合服务，该公司目前围绕生活类垃圾处理业务形成以垃圾处理服务收入、供电收入及供热收入为主的盈利模式，并积极谋求业务拓展，持续优化业务结构。

　　中科环保拟于深交所创业板上市，保荐人(主承销商)为中信证券股份有限公司，保荐代表人为刘拓、张超超。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条，其中标准(一)最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元。中科环保净利润情况满足以上标准，因此公司选择该条件作为申请上市标准。

　　中科环保拟募集资金11.90亿元，其中，3.40亿元拟用于晋城市城市生活垃圾焚烧发电项目，2.50亿元拟用于政府与社会资本合作模式建设绵阳市第二生活垃圾焚烧发电项目，3.50亿元拟用于海城市生活垃圾焚烧发电项目，2.50亿元拟用于补充流动资金及偿还债务。

　　截至招股说明书签署日，中科实业集团(控股)有限公司(以下简称“中科集团”)直接持有中科环保76.95%的股份，为中科环保的控股股东。中国科学院控股有限公司(以下简称“国科控股”)持有中科集团67.50%的股权，为中科环保的实际控制人。

　　2017年、2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，中科环保实现营业收入分别为3.87亿元、5.34亿元、6.04亿元、6.86亿元和6.73亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1648.36万元、6605.11万元、9634.31万元、1.33亿元、9462.39万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为649.96万元、5994.33万元、9524.93万元、1.24亿元和9210.58万元。

　　过去四年及一期，中科环保经营活动产生的现金流量净额分别为6577.95万元、2.08亿元、2.70亿元、3.04亿元和8105.97万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.09亿元、5.35亿元、6.20亿元、6.89亿元和3.12亿元。

　　2021年1-9月，中科环保营业收入为10.32亿元，较2020年1-9月增长104.80%；归属于母公司股东的净利润为1.48亿元，较2020年1-9月增长26.35%；经营活动产生的现金流量净额为1.68亿元，同比增长22.52%。

　　中科环保预计2021年实现营业收入为16.33亿元-18.55亿元，较上年同期变动137.83%-170.26%；预计实现归属于母公司股东的净利润1.56亿元-1.82亿元，较上年同期变动17.41%-36.97%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.54亿元-1.80亿元，较上年同期变动25.02%-45.86%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保资产总额分别为22.58亿元、24.93亿元、29.40亿元、37.31亿元和41.87亿元，负债总额分别为13.67亿元、15.47亿元、18.58亿元、20.99亿元和24.18亿元。

　　过去四年及一期，中科环保货币资金余额分别为4.29亿元、3.49亿元、3.45亿元、5.39亿元及4.63亿元，占流动资产比例分别为 65.48%、57.42%、54.23%、57.79%及44.86%。

　　过去四年及一期，中科环保短期借款分别为9610.00万元、1.37亿元、2.52亿元、1.93亿元及1.79亿元，占流动负债的比重分别为16.16%、21.13%、29.22%、22.74%及17.35%；一年内到期的非流动负债分别为6100.00万元、5999.69万元、7399.40万元、8803.26万元和1.17亿元，占流动负债的比重分别为10.26%、9.25%、8.57%、10.37%和11.39%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保合并资产负债率分别为60.53%、62.04%、63.20%、56.25%和57.75%，流动比率分别为1.10、0.94、0.74、1.10和1.00，速动比率分别为1.05、0.86、0.70、1.05和0.93。

　　同期，同行业可比上市公司合并资产负债率平均值分别为54.88%、58.69%、62.84%、60.77%和61.85%，流动比率平均值分别为1.24、1.08、1.05、1.13和0.97，速动比率平均值分别为1.18、1.02、0.97、1.07和0.91。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保应收账款余额分别为1.24亿元、1.63亿元、2.42亿元、3.01亿元和4.39亿元；坏账准备分别为812.56万元、1119.62万元、1918.98万元、2923.58万元和4184.81万元；应收账款净额分别为1.16亿元、1.51亿元、2.23亿元、2.72亿元和3.97亿元，占流动资产比例分别为17.74%、24.91%、35.13%、29.13%和38.45%，占营业收入的比例分别为30.04%、28.34%、36.94%、39.62%和58.93%。

　　据长江商报，关键时刻核心人员离职，或将是中科环保本次IPO的重大障碍。中科环保副总经理、财务总监、董事会秘书孙玉萍于2021年9月30日离职。孙玉萍算得上是中科环保的核心人员，且是公司IPO进程的主要参与者、推动者。离职之时，孙玉萍身兼副总经理、董秘、财务总监三个重要职务。

　　孙玉萍的离职颇为蹊跷。

　　2020年，孙玉萍的薪酬为199.85万元(不包括津贴、补助等)。更为市场关注的是，孙玉萍持有中科环保26.62万股原始股。中科环保称孙玉萍离职是其个人原因，离职后，其所持26.62万股股份将转让给继任董秘。

　　目前，伟明环保等市盈率在26倍左右，中科环保拟登陆创业板，参考创业板估值，预计上市后，中科环保的股价可能会超过20元/股。据此计算，孙玉萍所持股权市值将超过500万元。

　　此外，自2017年1月1日至招股说明书签署日，中科环保及子公司存在8项行政处罚。

　　对上述问题，中国经济网记者发送邮件至中科环保董秘办，截至发稿未收到回复。

　　冲刺深交所创业板

　　中科环保前身为中科环保有限，成立于2012年5月24日，其设立时名称为“北京润宇环保工程有限公司”，于2017年1月25日更名为“北京中科润宇环保科技有限公司”。2020年1月19日，有限公司整体变更为股份公司。

　　中科环保服务于国家“绿色发展”的生态环保战略，依托中国科学院科技资源和多年科技成果产业化的先进经验，专注于为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务。

　　2020年12月29日，中科环保在深交所网站披露招股说明书，拟于深交所创业板上市，保荐人(主承销商)为中信证券股份有限公司，保荐代表人为刘拓、张超超，会计师事务所为大华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京市康达律师事务所，资产评估机构为北京中林资产评估有限公司。

　　根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条，其中标准(一)最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元。中科环保净利润情况满足以上标准，因此公司选择该条件作为申请上市标准。

　　中科环保拟募集资金11.90亿元，其中，3.40亿元拟用于晋城市城市生活垃圾焚烧发电项目，2.50亿元拟用于政府与社会资本合作模式建设绵阳市第二生活垃圾焚烧发电项目，3.50亿元拟用于海城市生活垃圾焚烧发电项目，2.50亿元拟用于补充流动资金及偿还债务。

　　截至招股说明书签署日，中科集团直接持有中科环保76.95%的股份，为中科环保的控股股东。中科集团主营业务系产业投资及投资管理，与公司主营业务无上下游关系，与公司无经营性业务往来。

　　国科控股持有中科集团67.50%的股权，为中科环保的实际控制人。国科控股主营业务系国有资产的管理与经营(对中国科学院下属投资企业行使国有资产管理职能)、投资及投资管理等，与公司主营业务无上下游关系，与公司无经营性业务往来。

　　去年营收增速远超净利增速

　　2017年、2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，中科环保实现营业收入分别为3.87亿元、5.34亿元、6.04亿元、6.86亿元和6.73亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1648.36万元、6605.11万元、9634.31万元、1.33亿元、9462.39万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为649.96万元、5994.33万元、9524.93万元、1.24亿元和9210.58万元。

　　过去四年及一期，中科环保经营活动产生的现金流量净额分别为6577.95万元、2.08亿元、2.70亿元、3.04亿元和8105.97万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.09亿元、5.35亿元、6.20亿元、6.89亿元和3.12亿元。

　　根据招股说明书，大华会计师事务所(特殊普通合伙)审阅了中科环保财务报表。2021年1-9月，中科环保营业收入为10.32亿元，较2020年1-9月增长104.80%；归属于母公司股东的净利润为1.48亿元，较2020年1-9月增长26.35%；经营活动产生的现金流量净额为1.68亿元，同比增长22.52%。

　　同时，中科环保预计2021年实现营业收入为16.33亿元-18.55亿元，较上年同期变动137.83%-170.26%；预计实现归属于母公司股东的净利润1.56亿元-1.82亿元，较上年同期变动17.41%-36.97%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.54亿元-1.80亿元，较上年同期变动25.02%-45.86%。

　　2021年6月末资产负债率57.75%

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保资产总额分别为22.58亿元、24.93亿元、29.40亿元、37.31亿元和41.87亿元，负债总额分别为13.67亿元、15.47亿元、18.58亿元、20.99亿元和24.18亿元。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保货币资金余额分别为4.29亿元、3.49亿元、3.45亿元、5.39亿元及4.63亿元，占流动资产比例分别为 65.48%、57.42%、54.23%、57.79%及44.86%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保短期借款分别为9610.00万元、1.37亿元、2.52亿元、1.93亿元及1.79亿元，占流动负债的比重分别为16.16%、21.13%、29.22%、22.74%及17.35%；一年内到期的非流动负债分别为6100.00万元、5999.69万元、7399.40万元、8803.26万元和1.17亿元，占流动负债的比重分别为10.26%、9.25%、8.57%、10.37%和11.39%。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保长期借款分别为7.24亿元、7.91亿元、8.51亿元、9.48亿元及8.70亿元，占非流动负债的比重分别为93.75%、88.04%、85.49%、75.80%及62.68%，公司长期借款主要用于废弃物处理处置项目建设。

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保合并资产负债率分别为60.53%、62.04%、63.20%、56.25%和57.75%，流动比率分别为1.10、0.94、0.74、1.10和1.00，速动比率分别为1.05、0.86、0.70、1.05和0.93。

　　同期，同行业可比上市公司合并资产负债率平均值分别为54.88%、58.69%、62.84%、60.77%和61.85%，流动比率平均值分别为1.24、1.08、1.05、1.13和0.97，速动比率平均值分别为1.18、1.02、0.97、1.07和0.91。

　　应收账款余额持续上升

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，中科环保应收账款余额分别为1.24亿元、1.63亿元、2.42亿元、3.01亿元和4.39亿元；坏账准备分别为812.56万元、1119.62万元、1918.98万元、2923.58万元和4184.81万元；应收账款净额分别为1.16亿元、1.51亿元、2.23亿元、2.72亿元和3.97亿元，占流动资产比例分别为17.74%、24.91%、35.13%、29.13%和38.45%，占营业收入的比例分别为30.04%、28.34%、36.94%、39.62%和58.93%。