青岛青禾IPO：毛利率不及共创草坪，资产负债率远高于同行，曾因未取得规划许可证建房被罚

　　中华网财经7月8日讯 中华网财经了解到，近日，青岛青禾人造草坪股份有限公司（以下简称：青岛青禾）预披露招股书，公司拟在上交所主板上市，青岛青禾拟募集资金10.92亿元，中信证券为保荐机构。青岛青禾本次发行全部为新股，拟公开发行新股数量不超过3,687.60万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%，原股东不公开发售股份。 

　　据了解，2020年9月30日，来自江苏的人造草坪企业共创草坪登陆沪市，成为A股首家人造草坪上市公司。如果青岛青禾能够顺利登陆A股市场，将有望成为人造草坪“第二股”。

　　招股书显示，青岛青禾本次IPO拟募集资金10.92亿元，其中，6.33亿元用于增资青禾人造草坪（越南）有限公司建设越南人造草坪生产基地三期项目，1.31亿元用于草丝生产基地建设技术改造项目，3,925.95万元用于信息化系统升级技术改造项目，3,786.35万元用于研发中心建设技术改造项目，补充流动资金2.5亿元。

　　成立于2009年8月的青岛青禾主要从事人造草坪及人造草丝的研发、生产和销售业务，是全球生产和销售规模排名第二的人造草坪企业。根据 AMI Consulting 的统计，2021年青岛青禾人造草坪的全球市场占有率为12%。目前草丝版型数量达到 50 余款，绿色系草坪品类高达 100 余种，是 FIFA（国际足联）全球人造草坪的合格供应商和 FIH（国际 曲联）认证生产商，主要生产工厂位于越南，生产基地相对集中，产品主要包括人造草坪和人造草丝。 

　　一位业内知情人士对中华网财经表示，目前人造草坪行业集中度较高，2021年全球人造草坪销量中，前十大厂商占比达到55%，而青岛青禾2021年全球市场占有率达到12%。伴随着行业竞争加剧，可能面临着继续扩大市场占有率、提高行业地位的压力。 

　　实控人为于康 

　　雅戈尔持股5.74% 

　　股权结构上，公司实际控制人为于康。于康先生直接持有青岛青禾10.87%股份，通过新鸿翼间接控制公司25.47%股份，合计控制公司36.34%股份。最近一年新增股东8名，分别为雅戈尔、嘉兴栈道、华资盛通、松恒创投、松铭创投、松顺创投。

　　持股5%以上股东为雅戈尔、江阴洪泰、南海投资、劲邦创投、劲诚创投、劲达创投。其中，雅戈尔持股5.74%；江阴洪泰持股5.83%；南海投资持股5.19%；劲邦创投、劲诚创投、劲达创投合计持股11.26%。 

　　去年净利润1.37亿 

　　财务数据来看，根据招股书显示，2019年-2021年，青岛青禾分别实现营业收入8.41亿元、11.08亿元以及13.58亿元；净利润分别为2,470.73万元、1.42亿元以及1.37亿元。

　　七成以上收入来源于休闲草销售 

　　主营业务分产品构成上，休闲草是青岛青禾收入占比最大的产品。2019年、2020年和2021年休闲草收入分别为5.85亿元、7.87亿元和9.76亿元，占主营业务收入的比例分别为70.63%、72.40%和72.73%。

　　境外销售收入占比超过九成 

　　招股书显示，2019年、2020年及2021年，青岛青禾境外销售收入占主营业务收入的比例分别为92.04%、95.55%和97.94%，是收入和利润的主要来源。

　　毛利率先升后降低于同行平均水平

　　毛利率方面，青岛青禾综合毛利率分别为21.74%、30.43%和23.88%，呈先升后降的趋势，波动幅度较大，主营业务毛利率变化受草坪及草丝产品毛利率影响较大，与同行相比，青岛青禾毛利率低于同行平均水平，且毛利率远低于共创草坪。

　　休闲草毛利率去年下降5.89个百分点 

　　细分来看，休闲草毛利率分别为20.03%、32.40%、26.51%，2021年，休闲草毛利率较2020年下降5.89个百分点，运动草毛利率较2020年下降6.18个百分点，人造草丝产品毛利率较2020年下降11.59个百分点。

　　研发人员84名，占比2.82% 

　　截至2021年12月31日，青岛青禾共拥有2,980名员工，其中研发人员84名，占比2.82%，公司共拥有核心技术人员2名，分别为于波、张丰庆；生产人员2,222人，占比74.56%，也就是说公司七成以上人员为生产人员。学历方面，大专及以下2,560人，占比85.91%。年龄方面，35岁及以下员工为2,299人，占比77.15%。

　　研发费用率低于同行平均值 

　　研发费用方面，青岛青禾2019-2021年研发费用分别为957.73万元、1,259.37万元、1,713.22万元，占营业收入比例分别为1.14%、1.14%、1.26%，研发费用占比低于同行业可比公司，青岛青禾对此解释为部分人造草坪产品的研发测试需要与生产订单密切结合，多数研发测试与产品生产同步进行，纳入生产成本核算，研发项目立项只将研发项目重点研发人员，未将辅助研发人员薪酬、兼职研发人员的研发工时及研发人员差旅费、专利申请费等纳入研发费用核算，导致研发费用占比偏低。

　　报告期内涉及10起行政处罚 

　　曾未取得规划许可证建房被罚12.61万 

　　中华网财经翻阅招股书发现，报告期内，青岛青禾及中国内地子公司涉及7起行政处罚，境外子公司越南青禾共有3起行政处罚。具体案情如下： 

　　1，未取得规划许可证即建设房产 

　　青岛青禾在位于胶州市胶北办事处有士泊村南的1号和4号厂房边缘建造了办公楼一处（约764.1平方米），警务室一处（约82平方米）、餐厅一处（约289平方米），均超出规划范围，相关房产无法办理规划、施工、验收等手续，公司亦无法办理房产证。2019年1月29日，青岛青禾因未针对相关办公楼、餐厅、警卫室取得建设工程规划许可证即建设而被胶州综合行政执法局出具了《行政处罚决定书》（胶综法罚字[2018]第201800070号），行政处罚事项如下：1、没收1号、4号厂房西侧所建办公楼一处；1号厂房北侧所建警务室一处、餐厅一处；2、罚款126,075.00元。 

　　2，未按照规划设计方案进行施工 

　　青岛青禾位于胶州市胶北办事处有士泊村南的2号和4号厂房部分边缘（约701平方米）占用了消防通道的土地，超出了规划范围。2019年1月25日，青岛青禾因未按照审批的规划设计方案进行施工，超规划面积建设了相关厂房而被胶州市综合行政执法局出具了《行政处罚决定书》（胶综法罚字[2018]第201800071号），行政处罚事项如下：1.没收2号厂房南侧所建厂房一处；4号厂房南侧厂房一处；2.罚款17,536.00元。 

　　3，车间工程未经竣工验收即投入使用 

　　2019年1月12日，青岛青禾因建设的胶州市胶北办事处1号、2号、4号车间工程未经竣工验收擅自投入使用，被胶州市城乡建设局出具了《建设行政处罚决定书》（胶建质行处字[2019]第02号），决定对青岛青禾给予警告并罚款5万元的行政处罚。 

　　4，未如实申报出口货物商品名称、税则号列 

　　因青岛青禾未如实申报出口货物（金红石型钛白粉颜料、氧化铁红颜料）商品名称、税则号列，2021年2月1日，黄岛海关对青岛青禾作出《行政处罚决定书》（黄类综违字【2021】0027号），决定对青岛青禾科处罚款1.6528万元。同日，黄岛海关对青岛青禾作出《责令办理海关手续通知书》（黄关综责办字【2021】0027号），责令青岛青禾在2021年2月18日前履行补办出口手续义务。 

　　5，室内消火栓压力不足、消防设施未保持完好 

　　优森纤维在2021年11月因生产车间内室内消火栓压力不足、消防设施未保持完好有效而违反了《中华人民共和国消防法》第十六条第一款第二项的规定，于2021年11月17日收到胶州市消防救援大队出具的“胶（消）行罚决字[2021]0129号”《行政处罚决定书》，被处罚款1万元。 

　　6，进出口印花税未按期申报 

　　康森进出口因印花税未按期申报，于2021年6月18日收到国家税务总局胶州市税务局第一税务所出具的“胶一税简罚[2021]1202号”《税务行政处罚决定书（简易）》，被处罚款50元。 

　　7，特种作业人员未经专门安全作业培训并取得相应资格