源杰科技毛利率夺冠拳头产品价两年跌62% 实控人美籍

　　中国经济网编者按：7月14日，陕西源杰半导体科技股份有限公司（以下简称“源杰科技”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）国泰君安证券，保荐代表人是李冬、吴同欣。

　　源杰科技聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品等。

　　源杰科技的控股股东、实际控制人为ZHANG XINGANG。ZHANG XINGANG现任公司董事长、总经理，为美国国籍。

　　源杰科技拟在上交所科创板募集资金98,000.00万元，其中57,000.00万元用于“10G、25G光芯片产线建设项目”、12,000.00万元用于“50G光芯片产业化建设项目”、14,000.00万元用于“研发中心建设项目”、15,000.00万元用于“补充流动资金”。

　　去年，源杰科技营业收入微降，净利润同比增长20.85%，但扣非净利同比下降14.31%。近3年，公司主营业务收现比逐年下降；去年经营活动产生的现金流量净额同比下降65.61%，净现比仅0.38。

　　2019年-2021年，源杰科技营业收入分别为8,131.23万元、23,337.49万元、23,210.69万元，净利润分别为1,320.70万元、7,884.49万元、9,528.78万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为901.64万元、10,176.20万元、8,720.08万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1,145.67万元、10,477.24万元、3,603.32万元，净现比分别为0.87、1.33、0.38。

　　2019年-2021年，源杰科技主营业务收入分别为8,121.79万元、23,337.49万元、23,210.69万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为8,454.44万元、21,199.05万元、17,201.74万元，主营业务收现比分别为1.04、0.91、0.74。

　　2022年1-3月，公司实现营业收入5,867.77万元，同比增长50.10%；净利润2,354.15万元，同比增长68.87%；经营活动产生的现金流量净额为2,253.80万元，较上年同期增长304.20%。

　　公司近3年研发费用率低于同行均值。2019年-2021年，源杰科技研发费用分别为1,161.92万元、1,570.47万元和1,849.39万元，占营业收入比例分别为14.29%、6.73%及7.97%。可比公司的研发费用率平均值分别为21.45%、16.48%、14.28%。公司研发费用构成中，职工薪酬分别为409.30万元、510.58万元、809.76万元，占比分别为35.23%、32.51%、43.79%。

　　截至招股说明书签署日，公司共获得专利27项，其中发明专利13项，实用新型专利14项。源杰科技的27项专利中，有11项在2021年取得，3项在2020年取得，5项在2019年取得，5项在2018年取得，3项在2017年取得。

　　公司近3年销售费用率高于同行均值。报告期内，公司销售费用金额分别为475.33万元、775.76万元及1,014.92万元，分别占营业收入比例为5.85%、3.32%及4.37%。可比公司平均值分别为3.88%、3.19%、2.59%。

　　源杰科技的3大主营产品中，25G激光器芯片系列产品收入2020年大增，占主营业务收入的比例达43%，但去年该产品收入同比大减63.94%，同时该产品去年销售单价同比下降51.91%。

　　2019年-2021年，源杰科技主营业务收入构成中，2.5G激光器芯片系列产品收入分别为6,897.52万元、8,424.77万元、9,925.38万元，占比分别为84.93%、36.10%、42.76%；10G激光器芯片系列产品收入分别为1,155.66万元、4,853.55万元、9,645.58万元，占比分别为14.23%、20.80%、41.56%；25G激光器芯片系列产品收入分别为68.62万元、10,056.74万元、3,626.03万元，占比分别为0.84%、43.09%、15.62%。

　　2019年-2021年，源杰科技2.5G激光器芯片系列产品销售单价分别为3.05元/颗、4.03元/颗、3.45元/颗，10G激光器芯片系列产品销售单价分别为18.21元/颗、14.44元/颗、14.60元/颗，25G激光器芯片系列产品销售单价分别为55.16元\颗、43.88元\颗、21.10元\颗。

　　源杰科技2.5G激光器芯片系列产品去年销售单价同比下降14.39%；10G和25G激光器芯片系列产品则在近3年整体呈下降趋势，2产品去年相比2019年单价降幅分别达19.82%、61.75%。

　　苏州旭创科技有限公司、东莞铭普光磁股份有限公司均系源杰科技大客户。源杰科技2021年对这2大客户的销售额均下降。2020年、2021年，源杰科技对苏州旭创科技有限公司的销售额分别为4,245.86万元、2,115.86万元，对东莞铭普光磁股份有限公司的销售额分别为4,491.65万元、3,430.70万元。

　　据源杰科技首轮问询回复，去年，源杰科技向苏州旭创科技有限公司、东莞铭普光磁股份有限公司销售的25G激光器芯片系列产品均大幅下降。2020年、2021年，源杰科技向苏州旭科技有限公司创销售的25G激光器芯片系列产品金额分别为2,713.73万元、-29.02万元，其中销售的25G MWDM 12产品金额分别为2,679.56万元、-42.32万元。东莞铭普光磁股份有限公司2021年调整了对源杰科技25G CWDM产品的采购，该类产品收入从2020年2,223.50万元降低至2021年4.96万元。此外，大客户之一的青岛海信宽带多媒体技术有限公司2021年调整了对源杰科技25G MWDM产品的采购，从2020年1,029.07万元降低至2021年0.00万元。