满产满销风口消失 英科医疗紧急叫停年产400亿只医用手套项目

　　21世纪经济报道 张望 深圳报道

　　计划赶不上变化。

　　伴随市场需求变化，正在大干快上的英科医疗（300677.SZ）摁下了暂停键。

　　英科医疗最新公告显示，公司于6月13日召开董事会和监事会，决定终止湖南临湘市年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目和城陵矶新港区北片区（临湘工业园）热电联产项目。

　　“目前公司的一次性手套年化产能为750亿只。”英科医疗有关人士6月14日下午告诉21世纪经济报道记者。

　　以此计算，上述终止的项目，将使英科医疗年化产能增长53.33%的计划落空。

　　“这个是根据市场供需关系变化调整的。”上述英科医疗有关人士说。

　　但除了湖南临湘，英科医疗目前在安徽安庆、山东青州和越南等地皆有产能扩张布局，这些项目未来何去何从亦增添了变数。

　　告别满产满销

　　湖南临湘项目是英科医疗众多产能扩张项目中的一个。

　　根据历史公告，英科医疗于2020年9月2日决定在湖南临湘投建年产400亿只高端医用手套项目和热电联产项目，这两个项目的总投资分别为40亿元与10亿元。

　　同年9月3日和10月26日，英科医疗作为实施上述项目的两个全资子公司湖南英科与湖南英毅相继设立登记完成。

　　但延宕至今，上述项目尚未实际建设。

　　而英科医疗公告给出的说法是，政府相关部门对公司所需的煤耗指标批复进度不及预期，并且随国家的双碳政策执行，项目审批条件及其他相关政策发生变化，无法实质性推进上述项目。

　　英科医疗还称，终止上述项目是为降低投资风险，“目前新冠疫情逐渐得到控制，海外国家逐渐放开，市场供需趋于平衡”。

　　这从英科医疗的业绩变化亦可看出端倪。

　　在2017至2019年，净利润分别为1.45亿元、1.79亿元、1.78亿元的英科医疗，2020年和2021年的业绩突然暴增至70.07亿元与74.3亿元，赚足市场眼球。

　　英科医疗业绩的突飞猛进，在于新冠肺炎疫情暴发以来，一次性手套作为关键防疫物资，全球范围内需求激增、供不应求。

　　2020年，将一次性手套作为核心业务的英科医疗，集中力量进行安徽淮北手套生产基地的建设，一次性手套产能由2019年的190亿只，增长至2020年末的360亿只。

　　由此，英科医疗在当时就成为中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。

　　随着市场需求持续旺盛，英科医疗继续乘势而上，至2021年末拥有了安徽淮北、山东青州、江西九江、山东淄博四大生产基地，一次性非乳胶手套的年化产能达到750亿只。

　　“2020年和2021年公司都是满产，目前公司是全球第一大的一次性手套供应商。”前述英科医疗有关人士向21世纪经济报道记者表示。

　　但变化总是不期而至。

　　“任何一个行业都是有周期的，有巅峰一定有低谷，不可能任何时候都是这样。”上述英科医疗有关人士指出。

　　英科医疗2021年报亦称，2021年一季度，手套需求和价格达到峰值水平，随着疫情逐渐得到控制，手套需求逐渐常态化，同时需要一定时间消化不同渠道内累积的库存。

　　“因产能扩张和需求逐渐回归稳定状态，市场面临了阶段性供大于需的局面，价格也持续回落，目前部分渠道的销售价格已接近疫情前水平。”英科医疗表示。

　　在2022年一季度，英科医疗净利润出现了97.77%的同比回落，仅实现8349.31万元，而在2021年一季度，英科医疗的净利润高达37.36亿元。

　　“目前整个行业没一家企业是满产满销了。”上述英科医疗有关人士透露。

　　二季度或有改善

　　需求和价格逐步回归之后，英科医疗开始收缩战线。

　　“公司的扩产及进度都要根据市场来调整。”前述英科医疗有关人士对21世纪经济报道记者说，“目前公司的在建项目有青州二期和安庆项目。”

　　公开资料显示，安庆英科公司年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目，总投资50亿元，于2021年11月份开工建设。

　　英科医疗2021年报表明，安庆项目使用自有资金投入，截至当年末的投入为2.82亿元，投资进度为7%。

　　另据当地媒体报道，英科医疗安庆项目到今年4月底已累计完成固定资产投资约9亿元，力争今年底实现电厂及手套厂一期40条生产线顺利投产。

　　“（安庆项目一期）有3个车间，每个车间40亿只产能，现在没有着急推进，投产时间也不确定。”上述英科医疗有关人士6月14日下午表示。

　　之前公告表明，英科医疗的山东青州项目，包括年产33亿只高端丁腈医疗手套项目和年产500亿只（5000万箱）丁腈、PVC高端医用防护手套项目。

　　“青州项目要看后期规划，现在说不准。”上述英科医疗有关人士称，“越南的项目是2019年拿到土地，因为疫情暂停，疫情结束后肯定要推进。”

　　尽管扩产项目开始收缩及今年一季度业绩大幅回落，英科医疗还是推出了相对疫情前有很大增长幅度的业绩考核目标。

　　按照英科医疗6月10日披露的2022年限制性股票激励计划，拟向不超过803名董事、高管、核心骨干人员的激励对象，授予限制性股票不超过497.6万股，授予价格为14.3元/股。

　　上述限制性股票激励计划的业绩考核目标需满足营收或扣非后净利润两个条件之一，考核年度为2022-2025年四个会计年度，其营收或扣非后净利润分别为不低于68亿元或6亿元、78.2亿元或6.9亿元、88.4亿元或10.2亿元、102亿元或13.2亿元。

　　记者查询发现，疫情前，英科医疗2019年营收为20.83亿元、扣非后净利润为1.69亿元；疫情后的2021年，其营收和扣非后净利润分别是162.4亿元与73.86亿元。

　　如此对比，英科医疗2022年的营收考核目标，是2021年的41.87%，为2019年的326.45%；同期扣非后净利润考核目标分别是2021年的8.12%和2019年的355.03%。

　　“限制性股票激励计划的业绩考核目标，是公司在正常发展情况下合理预测的。”上述英科医疗有关人士认为。

　　而从今年一季度的表现来看，英科医疗对今年后3个季度的营收和扣非后净利润的预计存在差别。

　　今年一季度，英科医疗的营收和扣非后净利润分别为22.88亿元与9301.01万元。

　　以2022年的考核目标计算，英科医疗今年后3个季度仅需实现45.12亿元营收，平均一个季度只需15.04亿元，大幅低于一季度的营收。

　　但若以扣非后净利润计算，英科医疗今年后3个季度需实现5.1亿元，平均每个季度达到1.7亿元，显著高于一季度的扣非后净利润。

　　“今年一季度受消化库存、一次性PVC手套亏损、理财亏损、物资捐赠等影响，使盈利水平下降，但部分影响因素二季度会得到改善。”上述英科医疗有关人士表示，“一季度还有胶乳厂和PVC新建产线投产，原材料采购、能源储备等也使营业成本增加。”