苏州银行净息差下滑：“不良”好转难掩房地产坏账风险

最新的苏州银行(002966.SZ)2022年半年度业绩快报中，苏州银行实现营业收入59.54亿元，较上年同期增长8.04%;实现归属于上市公司股东的净利润21.77亿元，较上年同期增长25.11%。

睿蓝研究的分析员对苏州银行的运营情况、特别是资产质量进行了盘点，试图理解市场投出“反对票”的原因。

通常衡量银行的资产质量，一方面是资产的收益能力，另一方面是银行资产的抗风险能力。苏州银行的资产收益不错，主要问题是净息差已经连续两个季度下滑;资产质量方面的问题则是核心一级资本充足率下降，同时房地产业的不良水平攀升。

1.收益端：资产规模和存款总额同步上涨(半年报)

截至2022年6月末，苏州资产规模达到5056.82亿元，较上年末增长11.62%;存款总额3115.77亿元，较上年末增长11.94%;贷款总额2279.55亿元，较上年末增长11.88%。

2.收益端：净利差【1】、净息差【2】持续下滑(一季报)

效益性方面，苏州银行的成绩并不理想。2021年净利差为1.98%，同比下降0.30个百分点，处于城商行后端;净息差1.91%，同比下降0.31个百分点，降幅仅次于青岛银行。

2022年一季度，苏州银行净利差和净息差再度下滑，分别为1.85%和1.77%。

3.风险端：核心一级资本充足率【3】下降(一季报)

根据同花顺iFinD数据，自2013开始至2018年连续5年时间，苏州银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率均在下降，资本充足率在2015年出现回升后也再度连续三年下降。

2019年上市当年，由于收到26.20亿元的募集资金，资本金得到有效补充，各级资本充足率也均产生较大幅度回升。如今来看，首发上市对于苏州银行只是一场及时雨，及时缓解了迫在眉睫的资本金压力，但只是治标不治本。

2022年一季度，苏州银行核心一级资本充足率再度下降，为9.78%，相比2021年末下降0.59个百分点。

4.风险端：不良率【4】整体好转，房地产不良率水平攀升(半年报/年报)

在资产质量方面，截至6月末，苏州银行不良贷款率0.90%，较上年末下降0.21个百分点，继续呈现大幅下行态势;拨备覆盖率504.93%，较上年末上升82.02个百分点。

不过，从2020年开始，苏州银行房地产业的不良贷款金额首次达到0.89亿元，行业不良率增长至1.36%;2021年的房地产业不良贷款更是直接增长至5.14亿元，行业不良率攀升至6.65%。

来自睿蓝研究的观点

整体来看，在二季度社融数据好转的背景下，苏州银行的资产规模和存贷总额都有所上浮，不良率也有明显改善。

但根据苏州银行一季度披露的信息，公司净利差、净息差均有下滑，也反映了银行为了降低不良率而损失了一定的商业效率。核心资本充足率的下滑，让补充资本金成了苏州银行的长期诉求。

目前各城商行具体业绩尚在披露阶段，苏州银行具体数据在行业内的位置还有待观察。

8月初，苏州银行(002966.SZ)迎来上市三年来最大规模的一批限售股解禁。该批解禁的限售股是苏州银行首次公开发行前已发行的股份，共约17.55亿股，占苏州银行总股本的47.87%。投资者需要注意相关风险。

市场上流行的对苏州银行的观点

业内人士分析称，苏州银行二季度盈利和收入增长提速，规模保持较快增长;公司资产质量持续改善，拨备覆盖率提升，抵御风险能力进一步增强。

2019年财政部下发的金融企业财务规则(征求意见稿)提到，“以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。”截至2022年上半年末，该行的拨备覆盖率为504.93%，超过500%，未来或有降拨备压力。

最大不足就是营收增速只有8.04%。虽然营收增速在逐级提升，但8%的营收增速，还是跟20%+的净利增速不匹配的。

较低的风险偏好，使得净息差低于城商行均值水平。从公司公布的不良贷款的结构看，制造业、房地产业以及批发零售业务仍然主要风险点。

二季度规模扩张速度有所放缓一方面与公司信贷投放节奏有关，往年一季度公司都会加大信贷投放;另一方面是疫情蔓延对公司资产扩张形成一定制约，但上半年整体规模仍实现了非常好的扩张。