输液大王刘革新三发驱动两发临考 被默沙东“退货”科伦药业11年无创新药上市

　　全球制药巨头默沙东的一个动作，让中国“输液大王”刘革新备受煎熬。

　　国企下海，45岁创业，成立科伦药业（002422.SZ），瞄准中国儿童大输液市场的空档狂奔，刘革新博得了“输液大王”盛名。

　　从实业起家，借助资本运作，刘革新通过连环分拆，开启“大输液+抗生素+创新研发”的三发驱动之旅，打造了科伦系。

　　刘革新说，科学技术和伦理道德的完美结合是新人类生存发展的崇高理念。科伦药业的文化内涵，就是“科学求真，伦理求善”。

　　然而，一周前，与默沙东进行股权深度绑定的科伦博泰生物（06990.HK）遭“退货”。11年投入113亿元创新研发，科伦药业至今无一款创新药上市。而科伦系旗下的川宁生物频频因环保问题遭罚。

　　刘革新倡导的三发驱动已有“两发”临考。

　　从“输液大王”到“三发驱动”

　　从零起步，到中国制药前三，在制药领域，刘革新创造了奇迹。

　　刘革新1951年出生于湖北黄陂，自重庆医科大学毕业，曾在国有药厂端着铁饭碗。1992年，他“跟风”选择了辞职下海，进入中美合资的四川奇力制药担任总经理一职。

　　据传，因不满合资美方老板们对中国员工的“不公”，1995年，刘革新愤而辞职，并带走了时任副总经理程志鹏、财务总监潘慧。

　　1996年，元宇宙之家消息，45岁的刘革新东挪西凑了百万元，在四川成都创立四川科伦大药厂，栖身于一家改造后的胶囊厂，这就是科伦药业的前身。

　　从上学到就业，已经在制药领域摸爬滚打了20余年的刘革新，深谙中国医药市场的短板。他将第一个突破点放在儿童用的大剂量注射液上。当时，中国没有独立的儿童用大输液，这是一个空档。全力生产儿童专用的100毫升大容量注射液，只用6个月时间，科伦药业就实现了“当年策划、当年投资、当年建设、当年生产、当年盈利”的奇迹。刘革新也因此遭人称为“五当弟子”。

　　市场突破了，科伦药业迎来了迅速发展壮大。

　　2000年，中国输液行业面临着空前绝后的变革——国家推行GMP认证，一大批未达到要求的输液生产企业和医院制剂室遭要求停产关闭。供应链骤然绷紧，输液市场出现巨大的饥渴式需求。

　　外界看到的是危机，刘革新看到的是机会。他果断出手，在不到6个月内，推动科伦药业连购带租拿下3家公司，公司产能从原有的几千万瓶迅速暴增至2亿瓶。科伦药业借此跻身中国大输液第一梯队，刘革新遭称为“输液大王”。

　　2010年，科伦药业登陆A股市场，2015年以来，公司输液产品年产销量在40亿瓶左右，市占率40%左右，稳居中国市场第一。刘革新的“输液大王”名号丝毫不虚。

　　在大输液领域的领先地位是刘革新“三发驱动”中的第一发。登上中国市场第一，所谓“一览众山小”，刘革新的眼界更开阔了。他觉得，自己的事业、产品，需要注入更具科技含量的创新元素。于是，科伦药业全面推进产业转型。

　　2011年，刘革新远征新疆伊犁川宁，他在这里打造非输液类产品体系，涵盖从抗生素原料中间体到抗生素原料药再到抗生素粉针、冻干粉针和抗生素口服制剂相结合的全产业链。

　　鏖战川宁，刘革新被遇了异常艰难的局面，但他咬牙坚持了七年。七年之后，他成功了，建成全球最大的抗生素中间体现代化工厂，他将此命名为川宁生物。

　　2018年4月，川宁生物满产，完备的抗生素产业链成为刘革新“三发驱动”中的第二发。

　　2012年，“限抗令”出台，刘革新的第三发迅即抛出，那就是创新研发。标志性的事件是科伦博泰成立，后者定位为ADC开发商，其也是中国首批建立全面一体化ADC（抗体偶联药物）平台OptiDC的生物制药公司之一。

　　连环分拆的资本之路

　　从医药实体起家，刘革新为外界所熟知的是，资本市场上的建树。

　　从输液龙头向“三发驱动，创新增长”战略转型后，刘革新不断加大非输液领域的投入。激进的扩张策略使得科伦药业资金需求持续扩大，于是，他将目光转向了资本市场。

　　很长一段时间，科伦药业是增收不增利的。早在2012年，公司营业收入为58.85亿元、归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为10.88亿元；到2021年，营业收入为172.77亿元，翻了两倍，净利润为11.03亿元，仅较2012年略有增长。

　　与此同时，科伦药业的财务承压。从短期债务来看，2019—2022年各期末，科伦药业一年内到期的非流动负债分别为52.44亿元、22.08亿元、32.11亿元、20.29亿元，短期借款分别为31.75亿元、42.61亿元、33.67亿元、32.91亿元，短期债务合计分别为84.19亿元、64.69亿元、65.78亿元、53.20亿元。同期，公司货币资金分别为22.53亿元、27.72亿元、29.20亿元和47.25亿元。

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