IPO前夜突然“临阵撤单”！盛时股份3年分红10亿，关联交易频繁

　　近日，据证监会网站显示，原定于5月26日上会的盛时钟表集团股份有限公司（下称“盛时股份”）在上会前一晚突然申请撤回申报材料。记者通过梳理招股书发现，近两年，盛时股份出现了盈利下滑，同时层出不穷的关联交易也备受监管质疑。

　　针对公司撤回上市申请的原因及本次IPO相关问题，《华夏时报》记者致函盛时股份，截至发稿，并未收到任何回复。

　　存货高企，毛利率低于行业

　　公开资料显示，盛时股份是一家腕表全渠道流通服务商，专业从事中高端腕表零售、批发业务，并提供售后服务和周边产品等，年售腕表数量超过160万只。截至2021年6月末，公司的实体门店数量为395家，涵盖的品牌包括宝玑、宝珀、欧米茄、朗格、江诗丹顿、劳力士、宝格丽等。

　　在财务方面，盛时股份出现了增收不增利的情况。招股书显示，2018年至2020年，盛时股份实现营业收入分别为91.10亿元、95.21亿元、103.79亿元，2019年和2020年营收增幅分别为4.52%、9.01%；同期归母净利润分别为5.01亿元、5.95亿元、5.36亿元，2019年和2020年归母净利增幅分别为18.86%、-9.9%。2021年上半年收入为63.13亿元，净利润为4.61亿元。

　　值得注意的是，2020年政府补助缩减也对盛时股份的盈利造成了一定程度的影响。2018年至2020年，公司获得政府补助金额分别为7113.17万元、1.05亿元、2631.28万元，分别占当年利润总额的9.14%、11.74%和3.4%。

　　在毛利率方面，报告期内，盛时股份始终保持平稳，但同期可比上市公司均有明显提升。数据显示，2018年至2021年上半年，盛时股份零售业务毛利率分别为25.05%、26.11%、25.9%和26.98%；而同行业上市公司毛利率分别为25.3%、25.37%、31.86%和33.18%。

　　记者注意到，盛时股份的存货占比较高。数据显示，2018年至2021年上半年，盛时股份的存货金额分别为40.41亿元、41.23亿元、46.83亿元、48.62亿元，占各报告期末总资产的比重分别为56.88%、53.76%、57.11%和52.46%。2018年末至2021年6月末，公司存货跌价准备金额分别为9942.09万元、1.1亿元、1.95亿元、2.35亿元，占存货账面余额的比例分别为2.4%、2.59%、4.01%和4.6%。

　　对此，盛时股份解释称，为维护实体门店的品牌形象，需要在每家门店中陈列展示具有代表性的腕表，这些陈列展示腕表往往售价较高且型号丰富；为了满足下游经销商的进货需求，要保持一定数量的腕表安全库存。

　　盛时股份坦言，虽然腕表可以长期保存，其价值并不随着时间增加而减少，但如果不能准确把握市场趋势的变化而及时调整存货结构，将导致部分库存商品滞销或售价出现下跌，可能在一定程度上影响盈利能力。

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