高视医疗再递表港交所：商誉三年增长54倍，收购“后遗症”渐显

　　6月8日电，近日，高视医疗科技有限公司（下称高视医疗）再度向港交所递交上市申请，拟在港交所上市。这是继2021年11月之后，高视医疗再向港交所递交招股书。

　　高视医疗正再次尝试迈进资本市场，不过细看招股书，会发现截至去年年底，公司旗下的产品绝大部分为经销产品，现有的自主产品大多通过对外收购获得，同时高视医疗的收购“后遗症”却逐渐浮现，急切走向资本市场背后的原因也更加明晰。

　　市场份额达6.7%

　　高视医疗的成立最早追溯到1998年，是中国一家全面的眼科医疗器械提供商。根据弗若斯特沙利文的资料，高视医疗拥有6.7%的市场份额，是中国眼科医疗器械市场最大的国内参与者，按2021年的收入计算，为第四大参与者。

　　天眼查显示，高视医疗的法人、执行董事和总经理均为高铁塔。据了解，今年57岁的高铁塔也是高视医疗的董事会主席兼行政总裁，1990年与1987年，他分别在北京大学获得核物理与核技术理学硕士学位，与核物理理学学士学位。

　　高视医疗最大股东为注册地在中国香港的高视医疗投资有限公司，持股比例近80%。

　　值得注意的是，关联方名单上出现几位高铁塔的亲戚。公司执行董事兼总裁张建军为高铁塔的姐夫，曾任高视医疗的董事的高凡为高铁塔的胞弟。

　　根据招股书，高凡因被卷入一名独立第三方人士在中国境内的若干刑事犯罪程序中担任目击证人，其董事职务在2019年11月被罢免，不过截至目前，高凡仍是高视医疗关联公司——北京美德大光科技有限公司的法人。

　　股权结构上，高铁塔通过其全资拥有的GT HoldCo持股45%，高凡通过GF HoldCo持股4.7%，公司股东刘希东通过LXD HoldCo持股为4.62%。

　　此外，奥博资本通过OrbiMed Asia持股12.83%，华平投资通过Cuprite Gem持股12.14%，德福资本（GL Capital）持股5.03%，弘晖资本（Highlight Capital）持股3.02%。

　　对于募集资金用途，高视医疗表示将主要用于改善研发能力并加速商业化专利，增加研发开支，进一步强化研发能力，扩大销售及营销团队规模，为潜在战略性投资和收购提供资金，以及用作营运资金和一般企业用途等。

　　自有产品毛利率迅速上升

　　眼科一直被人们称为“黄金赛道”。据弗若斯特沙利文的统计分析，中国眼科医疗器械市场由2017年的人民币92亿元增长至2021年的人民币163亿元，复合年增长率为15.5%。预计2025年及2030年将分别增长至人民币304亿元及人民币515亿元。

　　乘着行业东风，高视医疗的利润稳步增长。招股书显示，2019年至2021年，高视医疗收入分别达到11.07亿元、9.62亿元及12.98亿元，经调整利润分别为1.35亿元、1.63亿元、2.09亿元。

　　高视医疗解释，2021年经调整利润净额的增加，主要因为收购泰靓后收入的增加，以及在中国销售的产品从2020年新冠肺炎疫情爆发的市场低点中恢复。

　　公开信息显示，泰靓即TELEON公司，至今已有超20年人工晶体研发经验，于2021年1月被高视医疗收购。而在2020年11月，高视医疗已经收购了主要生产电生理产品的罗兰。公司官网显示，罗兰即Roland Consult Stasche & Finger GmbH，该公司成立于1993年，总部位于德国，专注视觉电生理高端产品研发和生产。据了解，罗兰在被收购前，已经和高视医疗有过超20年的合作。

　　目前，高视医疗产品组合涵盖眼科医疗器械用于诊断、治疗或手术的所有七个眼科亚专科，包括眼底病、白内障、屈光不正、青光眼、眼表疾病、视光及儿童眼科，共计129项产品。

　　在该129项产品中，有79项产品为经销产品，占比超60%。只有50项产品是高视医疗自有产品。在上述50项自有产品中，一半的产品来自于泰靓和罗兰。

　　收购泰靓和罗兰不仅丰富了自有产品管线，也带动自有产品销售收入占比的上升。

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