元宇宙今日热点：睿智医药24亿收购资产业绩变脸致首亏 15亿出售益生元回血押宝新业务前途未卜

　　曾宪经家族实际控制的睿智医药（300149.SZ）频频出售资产，受到市场质疑。

　　4月12日晚间，睿智医药回复深交所关注函，称其出售资产不会对后续经营业绩产生不利影响。

　　10天前，睿智医药公告，拟出售量子高科(广东)生物有限公司(以下简称“量子高科”)100%股权。量子高科主要产品为益生元，这是公司传统业务。对此，深交所向睿智医药下发关注函，要求对诸多疑问进行详细解释说明。这些疑问，就包括为何要出售持续盈利资产。

　　备受关注的是，2021年，睿智医药预计亏损3.95亿元至5.85亿元，这是公司2010年上市以来的12个年度首次亏损。亏损的主要原因，是公司此前作价23.82亿元收购的资产业绩变脸，发生商誉减值3亿元-4.5亿元。

　　从2021年三季报披露的数据看，睿智医药存在较为明显的财务压力。市场因此质疑，睿智医药本次出售资产的真正目的，是为了偿还债务。

　　承诺期满标的业绩大变脸

　　睿智医药积极寻求的产业转型，带来的不是经营业绩大幅增长，而是上市以来的首次亏损。

　　根据业绩预告，2021年度，睿智医药预计亏损3.95亿元至5.85亿元，上年盈利1.55亿元，同比出现盈转亏，下降幅度为355%至478%。公司预计实现扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为亏损4.05亿元至5.95亿元，上年为8289.87万元，同比下降588%至818%。扣非净利润亏损程度比净利润还要大，表明其主营业务盈利能力更低。

　　睿智医药的前身是量子高科，2010年12月22日在创业板挂牌上市。从2010年上市到2021年，共计12个会计年度，2010年至2020年的11年，公司均实现了盈利，净利润最低0.28亿元，最高1.61亿元。扣非净利润与净利润变动趋势基本相当，也从未出现过亏损。2021年，则是近12年来的首次出现亏损。

　　针对2021年的净利润、扣非净利润均出现亏损，睿智医药给出了4条理由。结合同行业薪酬水平及实际情况，为了吸引和留住高素质人才，公司调整了员工薪酬，导致人工成本同比增加；江苏启东生物药商业化生产项目投入使用，因处于投产初期收入规模尚未能覆盖增加的各项成本费用，处于亏损状态；2020年，确认业绩补偿收益7469 万元。本期业绩补偿期已过，无该等收益。

　　显然，业绩补偿不能作为交易亏损的原因，只能算作净利下滑的一种解释。导致亏损最为重要的是第四条，即商誉减值。公司称，其商誉出现明显减值迹象，根据《企业会计准则》等相关规定，基于谨慎性原则，对商誉计提了资产减值准备，预计本期商誉计提资产减值准备为3亿元至4.5亿元。

　　计提商誉减值，源于睿智医药的一次产业转型并购。

　　2017年9月20日，睿智医药耗资2.38亿元收购上海睿智化学研究有限公司（简称上海睿智）10%股权，以此计算，标的公司100%股权估值为23.80亿元。两个月后，交易完成。

　　2018年6月，时隔9个月，睿智医药收购上海睿智剩余的90%股权，交易作价21.44亿元，通过发行股份及支付现金相结合方式实施。交易完成后，睿智医药拥有上海睿智100%股权。这次收购，公司宣称是延伸产业链，扩充研发能力，推进上市公司生物、医药与健康产业战略升级。

　　这是一次高溢价收购，本次交易，睿智医药形成商誉16.17亿元。交易对方承诺，上海睿智2017至2020年度实现的净利润数额(净利润数额以扣除非经常性损益后为准)分别不低于1.35亿元、1.65亿元、2亿元、2.39亿元。其中，2017年度承诺净利润需扣除标的公司实施员工股权激励对净利润的影响。

　　结果2020年，标的净利润为1.65亿元，实现率为69%，2017年至2020年，累计实现数为6.56亿元，实现率为89%。2020年，业绩承诺方进行了业绩补偿。

　　2021年，是上海睿智承诺期满的第一年，其业绩立即大幅变脸，预计扣非净利润为1870.34万元，同比下降幅度超过90%。

　　显然，就是因为标的公司上海睿智业绩在承诺期满后大幅变脸，计提商誉减值等，导致睿智医药出现上首次亏损。

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