元宇宙快讯：27个月亏5亿，Q1净利率-23.6%！预制菜能否成为老字号全聚德新增量？

　　2020年初至2022年3月末，全聚德 27个月净亏损累计达5.06亿元，几乎相当于2015年至2019年净利润之和

　　没有悬念，中国全聚德（集团）股份有限公司（下称全聚德，002186.SZ）再次亏损。

　　日前，全聚德发布2022年一季度业绩，实现营业收入、净利润、归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）分别为2.14亿元、-5042.41万元，-4728.55万元，同比变动幅度为4.04%、1.13%、-0.43%。

　　若加上2020年、2021年公司净亏损金额，那么，27个月其净亏损累计达5.06亿元，几乎相当于2015年至2019年全聚德净利润之和。

　　而且，2021年该公司毛利率、净利率为2.60%和-18.08%，虽较上年回升11.84个、18.22个百分点，但与2017年相比远非一个水准。2022年第一季度，该公司毛利率和净利率分别为-2.25%和-23.57%，盈利指标仍处历史低位区。由于持续亏损，全聚德现金流亦承压，截至2022年3月末，公司货币资金仅为1.38亿元，较2019年末减少超五亿元。

　　值得注意的是，在2021年报中，该公司首提预制菜，且目前“川老大”四款方便菜已在天猫、京东平台售卖。不过，疫情扰动下预制菜赛道虽供需两旺，但行业门槛较低，竞争格局分散，食品企业及传统餐企纷纷入局，全聚德能否从中获取一定业绩“增量”还待观察。

　　针对疫情反复下经营如何应对、门店管理、餐饮产品食品化项目进展、预计预制菜贡献收入、现金流情况等问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

　　27个月净亏5.06亿

　　据国家统计局数据显示，今年一季度，社会消费品零售总额（下称社零总额）108659亿元，同比增长3.3个百分点。其中，3月份的社零总额同比下降3.5%至34233亿元，餐饮收入同比下降16.4%至2935亿元，是2020年6月以来最低水平。

　　在一季报中，全聚德亦表示，今年1月至2月开局良好，公司营业收入同比增长三成，但自3月份各地疫情加剧后，涉及高、中风险地区门店的堂食以及外卖均遭遇阶段性停摆。截至3月底，共计31店次直接受到影响，3月餐饮收入为近年以来较低水平，对第一季度经营产生较大影响。

　　但全聚德业绩低迷或难以全部归于疫情影响。从近年数据来看，自2018年起，该公司的盈利能力便已显走弱迹象。追溯过往，2011年至2017年，全聚德的营收规模维持在18亿元、19亿元水平，净利润则在1.22亿元至1.66亿元之间浮动。到了2018年，营收较上年略减，但净利润较上年几近腰斩至0.82亿元。

　　此后，公司业绩便开启下降通道，叠加疫情爆发，2020年更是录得净亏2.84亿元。2021年度，全聚德的营收虽同比增长超两成，但净利润仍亏损1.71亿元。若加上2022年第一季度净亏5042.41万元，那么27个月净利已累亏5.06亿元，几乎吞噬2015年至2019年盈利之和。

　　值得注意的是，截至2021年末，公司在北京、上海、杭州、长春等地及海外开设餐饮门店共109家，其中全聚德品牌门店99家、仿膳品牌门店1家、丰泽园品牌门店5家、四川饭店品牌门店4家。与2019年底、2020年底相比，全聚德品牌门店已减少11家、8家。

　　2021年，餐饮业收入虽有所回升至7.0亿元，收入比较上年增加6.24个百分点至73.82%，但餐饮业毛利率仍为负数，为-5.03%，较2019年约有72个百分点的大落差。

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