全球能源观察｜美国战略石油储备仅剩22天消费量，拜登频繁释储最终恐被“反噬”？

21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

面对持续高企的通胀、疲软的经济前景和低迷的支持率，拜登能做得显然并不多，再次选择了释放战略石油储备来打压油价。

当地时间10月19日，美国总统拜登表示，美国12月将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市。拜登称，如果需要，还可以再提供额外的石油出售。他同时还敦促石油公司增加生产和投资，并维持“适当”定价，以缓解油价飞涨局面。

“油价下降的速度不够快，高企的油价几乎打击了这个国家的每个家庭，挤压了他们的家庭预算。”拜登的担忧溢于言表，高油价正成为民主党中期选举的一大噩梦。

需要注意的是，目前美国战略石油储备还剩大约4亿桶，创下1984年以来最低水平，仅约为美国22天消费量，战略石油储备的“缓冲”作用进一步被削弱。

更尴尬的是，在拜登宣布释放1500万桶战略石油储备后，国际油价却持续上涨，市场对供应收紧的担忧盖过了美国释放更多石油储备带来的负面影响。

美国2022年中期选举将于当地时间11月8日进行，高油价是拜登面临的一大头疼问题。在经历了夏季的大幅下跌后，最近几周美国油价又开始小幅上涨。目前的汽油价格略低于每加仑4美元，比拜登2021年1月上任时高出近60%。

比汽油问题更严峻的是柴油，根据美国能源信息署（EIA）19日公布的数据，随着需求激增，美国柴油市场的危机正在失控。美国现在只有25天的柴油供应，是2008年以来的最低水平，但需求升至2007年以来的最高季节性水平。柴油广泛应用于取暖和卡车运输，柴油短缺可能进一步推高物价。根据美国汽车协会（AAA）数据，每加仑约5.3美元的柴油价格比去年同期高出约50%。

面对高企的油价和不满的选民，拜登必须努力降通胀。美国油企短期内大力增产无望，欧佩克+又刚刚祭出了减产决定，动用石油储备成了拜登在下月中期选举前可以采取的为数不多的行动之一。

具体来看，此次拜登一共宣布了三条措施。首先，美国能源部将在12月进行1500万桶战略石油储备销售，完成3月底宣布的1.8亿桶投放计划。如果汽油价格下降得不够快，在需要的情况下，还可以提供额外的石油出售。

在中信期货首席能源分析师桂晨曦看来，美国12月投放的1500万桶是此前计划1.8亿桶中未完成部分，实质上并无额外增量，因此短期影响不大。但需要关注后续是否会额外追加投放。美国能源部表示将于下个月决定明年1月的储备库存投放量。如果美国逐月调整战略库存投放量，与欧佩克+调整产量配额行为形成对冲效应，将在一定程度削弱欧佩克+减产对油价的支撑力度。但由于目前美国战略库存已经处于极低水平，难以长期持续投放，中期效果有限。

此外，美国政府还计划在原油价格降至67-72美元/桶以下时，进行战略库存回购。桂晨曦分析称，战略库存回购计划是对此前5月初步拟定回购机制的补充完善。本次确定的67-72美元/桶的目标价格区间，将在未来油价跌至此区间水平时提供较强托底支撑。目前通过竞价确定未来购买意向，但实际交付时间在2024年到2025年之后，因此对短期原油产量和需求提振效果有限。

最后，拜登还再度呼吁美国石油公司让利消费者。他表示，油企不应该在俄乌冲突之际，把利润拿来回购股票或分红，石油公司应该把钱拿来提高产量，帮助降低消费者的燃料价格。拜登喊话油企：“降低加油站的收费，反映你们为产品支付的价格。你们仍然可以获得可观的利润，股东仍然会很好。”

但拜登的口头喊话大概率和以前一样随风而过。桂晨曦表示，呼吁石油公司自觉降低利润水平和终端销售价格，较难形成自发响应。后续需要关注拜登近期重点推动的禁止汽柴油出口政策是否能够落实，中期选举前实施概率不大。未来如果实施将利空美国国内成品油价格，利多国际成品油价格。

为了降低油价，拜登近一年来频繁释储，整体规模已超2亿桶。

2021年11月美国释放了5000万桶石油储备，2022年3月初释放了3000万桶。今年3月31日美国又祭出了史上最大规模的石油储备释放，规模高达1.8亿桶。12月释放的1500万桶石油储备将是拜登3月底计划中的最后一批。而且拜登还表示，如果有需要未来会进一步释储。

尽管频繁释放战略石油储备短期内的确对油价起到了一定的打压作用，但整体上来看效果其实有限。

美国释放战略石油储备，欧佩克+也会相应减少供应来对冲。10月5日，欧佩克第45次部长级联合监督委员会会议（JMMC）、欧佩克+第33次部长级会议在奥地利维也纳举行，决定自2022年11月起，欧佩克+将石油总产量日均下调200万桶。

美国频繁大规模释放战略石油储备其实并不明智，未来政策空间被极大压缩，市场愈发担心美国战略石油储备会失去缓冲作用。

嘉盛集团全球研究主管Matt Weller对21世纪经济报道记者表示，短期的供应增加并不能解决根本问题，对未来几年来说，释放战略储备并不是一个持久的供应来源，而且释放出去的战略石油储备到时候是需要补回来的。

美国独立石油协会主席Jeff Eshelman更是直白地抨击道：“战略石油储备的目的是保护消费者免受供应突然中断的风险，而不是在大选年去保护政客。”

由于国际能源署（IEA）要求成员国战略石油储备需覆盖90天的净进口量，美国必须至少持有大约3.15亿桶储备。按照目前的释储计划，12月底美国战略储备库存将剩余3.78亿桶，非常接近3.15亿桶，这意味着在未来真正的紧急状况下，美国可能反而面临战略石油储备不足的严峻考验，最终反而成为油价上涨的动力。

摩根大通全球能源策略主管Chrisstyan Malek警告称，如果明年经济衰退，油价可能会维持在每桶80美元左右。但如果供应吃紧，欧佩克+产量达不到目标、美国页岩油产量放缓或石油需求上升，油价可能很容易飙升至每桶150美元。

更糟糕的是，行业整体投资不足意味着接下来很多年油市供应或仍偏紧张。Malek警告称，尽管今年油价上涨了40%，但能源行业投资仍不足。石油是最需要增加投资的领域，无论是维持现有的生产基础还是扩大生产。尽管全球对石油和天然气的投资需求客观存在，但却尚未转化为实际的额外支出。Malek预计，到2030年，石油投资或将减少3000亿美元。

而拜登的频繁释储更是进一步加剧了长期供应问题。石油行业对拜登的抛储计划提出了质疑，认为抛售石油储备在短期内人为压低了价格，但却阻碍了对新石油生产的投资。拜登此举只是政治上的权宜之计，为中期选举增加一点筹码而已，无法带来长期投资和产量增长。